- El CEO de Bybit, Ben Zhou, afirma que DeFi disfruta de una luna de miel porque los reguladores carecen de una definición.
- La MICA de la UE no tiene una definición clara de DeFi, lo que deja ahora un amplio margen para el arbitraje regulatorio.
- Zhou comparó la libertad actual de DeFi con la forma en que operaban los exchanges de criptomonedas en 2018.
Hablando en la Paris Blockchain Week 2026, el cofundador y CEO de Bybit, Ben Zhou, no se anduvió con rodeos sobre la posición de las finanzas descentralizadas ante los reguladores globales. DeFi, dijo, está disfrutando de una ventana que no permanecerá abierta para siempre, y la industria no debe confundir el silencio de los reguladores con una aceptación permanente.
«DeFi está actualmente en un periodo de luna de miel regulatoria», dijo Zhou. «Pero los reguladores lo descubrirán, y cuando lo hagan, los exchanges descentralizados serán el primer objetivo.»
Por qué los reguladores aún no han actuado
La razón por la que DeFi ha escapado en gran medida a la supervisión formal hasta ahora no es la buena voluntad. Zhou señaló que la naturaleza transfronteriza y descentralizada de DeFi contradice directamente cómo funciona la regulación centralizada. Los reguladores están diseñados para supervisar entidades con oficinas, ejecutivos y clientes identificables. DeFi, por diseño, no tiene ninguna de esas cosas.
El marco MiCA de la UE, la regulación cripto más completa aprobada hasta la fecha, no ha producido una definición funcional de lo que realmente es un protocolo DeFi. La mayoría de las demás jurisdicciones están en la misma situación. Esa brecha definitoria está creando espacio para el arbitraje regulatorio, y la industria lo está utilizando.
«Hemos hablado con reguladores de la UE y, para ellos, DeFi simplemente aún no está en la agenda», dijo Zhou. «Ni siquiera existe una definición clara de qué se considera un protocolo DeFi.»
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La comparación que debería hacer que DeFi preste atención
Zhou estableció un paralelismo claro con la situación de los intercambios centralizados en 2018, operando libremente antes de que llegaran los requisitos de KYC y cambiaran permanentemente el panorama. Actualmente, los CEX están sujetos a revisiones de cumplimiento a nivel bancario, monitorización de transacciones y verificación completa de identidad en cada depósito.
Los DEXs, en cambio, no requieren nada. No hay controles de identidad, ni KYC, ni infraestructura de cumplimiento en absoluto.
«En Bybit tenemos cheques de calidad bancaria. Verificamos cada depósito, cada requisito de KYC», dijo Zhou. «Los DEX permiten que todos entren y hagan lo que quieran. Eso cambiará.»
El detonante será el mal uso
La opinión de Zhou es que el momento regulatorio para DeFi no llegará a través de un diseño proactivo de políticas, sino mediante un desencadenante específico: el momento en que los DEX se asocian visiblemente con el blanqueo de capitales, la evasión de sanciones o flujos ilícitos a gran escala que los reguladores ya no pueden ignorar.
La luna de miel, sugirió Zhou, no es un estado permanente. Es una brecha entre la velocidad de la innovación y la velocidad del gobierno, y esa brecha se está cerrando.
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