- O CEO da Bybit, Ben Zhou, diz que o DeFi desfruta de uma lua de mel, já que os reguladores não têm uma definição.
- A MICA da UE não tem uma definição clara de DeFi, deixando amplo espaço para arbitragem regulatória agora.
- Zhou comparou a liberdade atual do DeFi à forma como as exchanges de criptomoedas operavam em 2018.
Falando na Paris Blockchain Week 2026, o cofundador e CEO da Bybit, Ben Zhou, não hesitou nas palavras sobre a posição das finanças descentralizadas em relação aos reguladores globais. O DeFi, disse ele, está desfrutando de uma janela que não permanecerá aberta para sempre, e a indústria não deve confundir o silêncio dos reguladores com aceitação permanente.
“O DeFi está atualmente em um período de lua de mel regulatória”, disse Zhou. “Mas os reguladores vão descobrir isso, e quando isso acontecer, as exchanges descentralizadas serão o primeiro alvo.”
Por que os reguladores ainda não agiram
A razão pela qual o DeFi escapou em grande parte da supervisão formal até agora não é a boa vontade. Zhou apontou que a natureza transfronteiriça e descentralizada do DeFi contradiz diretamente o funcionamento da regulação centralizada. Reguladores foram feitos para supervisionar entidades com escritórios, executivos e clientes identificáveis. O DeFi, por design, não possui nada disso.
O arcabouço MiCA da UE, a regulamentação criptográfica mais abrangente aprovada até hoje, não produziu uma definição funcional do que realmente é um protocolo DeFi. A maioria das outras jurisdições está na mesma situação. Essa lacuna definicional está criando espaço para arbitragem regulatória, e a indústria está aproveitando isso.
“Conversamos com reguladores da UE e, para eles, o DeFi simplesmente ainda não está na agenda”, disse Zhou. “Nem mesmo há uma definição clara do que classifica como protocolo DeFi.”
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A comparação que deveria fazer o DeFi prestar atenção
Zhou traçou um paralelo apontado com a posição das exchanges centralizadas em 2018, operando livremente antes da chegada dos requisitos de KYC e mudando permanentemente o cenário. Hoje, as CEXs estão sujeitas a revisões de conformidade em nível bancário, monitoramento de transações e verificação completa de identidade em cada depósito.
DEXs, por outro lado, não exigem nada. Sem checagens de identidade, sem KYC, sem infraestrutura de conformidade de forma alguma.
“Na Bybit, fazemos cheques de nível bancário. Verificamos cada depósito, cada requisito de KYC”, disse Zhou. “Os DEXs permitem que todos entrem e façam o que quiserem. Isso vai mudar.”
O gatilho será o uso indevido
A visão de Zhou é que o momento regulatório para o DeFi não chegará por meio do desenho proativo de políticas, mas por meio de um gatilho específico: o momento em que os DEXs se tornam visivelmente associados à lavagem de dinheiro, evasão de sanções ou fluxos ilícitos em larga escala que os reguladores não podem mais ignorar.
A lua de mel, sugeriu Zhou, não é um Estado permanente. É uma lacuna entre a velocidade da inovação e a velocidade do governo, e essa distância está se reduzindo.
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