Warsh señala un aumento de tipos por más tiempo mientras la Fed eleva el índice de referencia

• Fed vota 12-0 a favor de subir los tipos 25 puntos básicos mientras la inflación se mantiene por encima de su objetivo del PCE del 2%.
• El fuerte empleo y el gasto apoyan el endurecimiento mientras la previsión de tipos de cierre anual alcanza el 4,1%.
• Los rendimientos del Tesoro y el dólar suben tras la subida de la Fed, presionando a las acciones y a las criptomonedas.

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, señaló que los tipos de interés podrían mantenerse altos durante más tiempo después de que los responsables políticos aprobaran por unanimidad un aumento de un cuarto de punto, citando la inflación persistente a pesar de una economía estadounidense fuerte. La decisión del 16 de septiembre elevó el rango de referencia al 3,75%–4,00%, mientras que las proyecciones actualizadas mantuvieron otro aumento en juego antes de final de año.

Economía fuerte apoya subida de tipos de la Fed

El Comité Federal de Mercado Abierto votó 12-0 para subir los tipos en 25 puntos básicos, marcando su primer aumento desde julio de 2023. La inflación sigue por encima del objetivo del 2% de gasto personal en consumo de la Fed.

Warsh señaló un mercado laboral fuerte, datos de precios al consumidor y al productor más calientes de lo esperado y una renovada escalada geopolítica como razones para la decisión. Mientras tanto, el gasto interno resiliente y los flujos de crédito saludables reforzaron la fortaleza subyacente de la economía.

Esas condiciones también influyeron en su evaluación de la política monetaria. Warsh dijo que le resultaba «difícil» calificar las condiciones financieras como restrictivas, añadiendo que los funcionarios compartían ampliamente esa opinión. Describió la medida como la eliminación de algunas adaptaciones.

Las proyecciones de septiembre reflejaron esa resiliencia. Los funcionarios elevaron su previsión de crecimiento para 2026 al 2,3% desde el 2,2% y bajaron la previsión de desempleo al 4,1% desde el 4,3%.

Sigue siendo posible otro aumento de tipos

en ese contexto, la proyección mediana de interés de fin de año subió al 4,1%, consistente con otro aumento de un cuarto de punto hasta un rango del 4,00%–4,25%.

Sin embargo, la proyección corresponde a las expectativas de los responsables políticos, no a un compromiso de actuar. Warsh no ofreció orientación personal sobre nuevos aumentos y enfatizó las tendencias económicas sobre la publicación de datos individuales.

Los funcionarios también elevaron su previsión general de inflación del PCE para 2026 al 3,7% desde el 3,6%. Sus proyecciones no mostraban que la inflación regrese completamente al objetivo del 2% hasta 2029.

La estabilidad de precios es prioritaria

Warsh reconoció que la Fed no puede controlar directamente los precios de los alimentos o el petróleo. En cambio, dijo que la política puede evitar que esos aumentos se extiendan a la economía en general.

Esa distinción marcó su respuesta al impulso del presidente Donald Trump por bajar los tipos. Warsh mantuvo que la estabilidad de precios sigue siendo el objetivo y dijo que los estadounidenses de bajos ingresos son los que más se benefician de la estabilidad de los precios. «La realidad es que la inflación es demasiado alta y lleva demasiado tiempo así», afirmó.

Rendimientos y dólar suben mientras los activos de riesgo luchan

Tras la decisión, el rendimiento del Bono del Tesoro a dos años alcanzó el 4,74%, mientras que el dólar se fortaleció alrededor de un 0,7% frente a las principales divisas. Las acciones sufrieron presión y los mercados de criptomonedas experimentaron liquidaciones.

Warsh también vinculó los mayores rendimientos del Tesoro en parte con la competencia por el capital entre el endeudamiento gubernamental y los hiperescaladores, señalando que los rendimientos reflejaban la fortaleza económica.

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