- Le Bitcoin se découple de sa liquidité mondiale alors que le M2 atteint des sommets records sans nouveaux BTC ATH.
- Les ETF Bitcoin au comptant ont peut-être fondamentalement modifié les comportements du marché.
- Les investisseurs se demandent si l’impression monétaire garantit toujours des gains en Bitcoin dans le cycle actuel.
Pendant des années, l’un des arguments les plus haussiers en faveur du Bitcoin était sa forte relation avec la liquidité mondiale.
L’idée était que lorsque les banques centrales augmentaient la masse monétaire et que la liquidité mondiale des M2 augmentait, le Bitcoin montait généralement également. De 2013 à la mi-2025, le Bitcoin et la liquidité mondiale ont montré une corrélation extrêmement forte, devenant l’un des indicateurs macro les plus suivis dans le domaine des cryptomonnaies. Mais cette relation s’est récemment affaiblie.
La liquidité mondiale continue d’augmenter tandis que le Bitcoin stagne
La liquidité mondiale du M2 a désormais atteint des sommets records supérieurs à 100 000 milliards de dollars. Lors des cycles précédents, ce type d’expansion de liquidité aurait probablement poussé Bitcoin vers de nouveaux sommets historiques.
Au contraire, Bitcoin reste proche de la fourchette des 77 000 $ après avoir précédemment été négocié au-dessus de 100 000 $ lors du rallye de fin 2025.
Cette divergence a soulevé des questions sur l’évolution de la structure du marché du Bitcoin.
Les ETF Bitcoin au comptant ont peut-être changé le marché
Une explication majeure est la montée en puissance des ETF Bitcoin au comptant (Bitcoin). Le Bitcoin est désormais de plus en plus influencé par les flux de capitaux institutionnels au lieu de ne réagir qu’aux conditions mondiales de liquidité. Les entrées d’ETF, les rendements des bons du Trésor, la vigueur du dollar et la position macroéconomique plus large jouent un rôle plus important dans les mouvements des prix.
C’est très différent des cycles précédents où la participation des particuliers et l’expansion de la liquidité étaient les principaux moteurs des rebondissements du Bitcoin.
La géopolitique et le sentiment de reprise du risque sont également importants
L’incertitude mondiale a également affecté le comportement du marché. Les tensions géopolitiques persistantes, les prix élevés de l’énergie et un sentiment prudent de risque sur les marchés financiers ont réduit l’activité d’achat agressive en cryptomonnaies malgré la continuité de l’expansion mondiale de la liquidité.
En conséquence, le Bitcoin n’a pas réagi à la montée de la liquidité de la même manière que lors des cycles précédents.
Bitcoin est-il simplement retardé ?
Certains investisseurs pensent encore que le Bitcoin pourrait finalement rattraper son retard si les conditions de liquidité restent solides et que le sentiment du marché s’améliore. D’autres estiment que ce cycle a déjà montré que l’ancienne théorie « l’impression monétaire égale Bitcoin vers le haut » n’est plus aussi fiable qu’auparavant.
Ce qui reste clair, c’est que la relation du Bitcoin avec la liquidité mondiale ne progresse plus de la manière simple et prévisible à laquelle de nombreux investisseurs se sont habitués au cours de la dernière décennie.
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