- Les options de Bury’s pour 2027 prolongent son calendrier baissier sans prévoir un effondrement immédiat.
- Son bilan montre des victoires historiques, des appels précoces et des sorties lorsque les conditions invalident les transactions.
- Un faible VIX peut indiquer de la complaisance, mais il peut aussi refléter des bénéfices plus forts et des marchés plus calmes.
Le dernier avertissement de Michael Burry a ravivé les comparaisons avec 1987, mais ses échanges divulgués présentent une histoire plus mesurée que ce que le titre laisse entendre. L’investisseur reste baissier alors que le S&P 500 atteint des records, mais ses actions ressemblent davantage à un positionnement prolongé du portefeuille qu’à une prévision d’effondrement chronométrée.
Dans un article sur Substack, Burry a écrit que les marchés pourraient être proches d’un sommet majeur et qu’une chute à la 1987 restait possible. Cependant, il n’a pas déclaré un accident imminent. Au lieu de cela, Burry a prolongé plusieurs positions baissières en 2027, conservé certains shorts sélectionnés et reconnu que les marchés en hausse pourraient continuer à attirer de nouveaux capitaux.
Par conséquent, les investisseurs professionnels peuvent maintenir des opérations défensives pendant de longues périodes sans attendre de résultats immédiats. Ces positions peuvent couvrir une exposition plus large ou des écarts de valorisation cible. Burry a également reconnu que la plupart des investisseurs ne devraient pas vendre à découvert les points, présentant son approche comme une gestion spécialisée des risques plutôt qu’un appel universel sur le marché.
Pourquoi Burry a prolongé ses transactions baissières en 2027
Burry a retiré les mises Nvidia en juin 2027 et a déplacé sa position short chez Invesco QQQ en février 2027. En repoussant ces maturités plus loin, il a donné à sa thèse baissière une fenêtre plus large pour se développer. Il a également conservé une exposition baissière à SOXX, Micron, Caterpillar, Palantir, Tesla et Applied Materials.
Parallèlement, il a quitté les longs Microsoft et fermé les shorts Oracle. En gros, prolonger les échéances réduit le besoin d’une thèse baissière de fonctionner immédiatement. Cela permet également de laisser plus de temps pour que des préoccupations de valorisation ou des tensions sur le marché émergent.
La structure signale donc de la patience, pas de la certitude quant au timing. Burry a même déclaré qu’il couperait les pertes si les échanges tournaient de manière décisive contre lui. Cependant, tous les postes restaient rentables sauf Nvidia, selon son article.
Ce détail indique une gestion active des risques plutôt qu’un engagement inconditionnel envers un récit d’accident. Son échange SOXX en juillet a également été rapide, le fonds semi-conducteurs ayant chuté d’environ 21 %. Néanmoins, une position réussie ne peut pas valider tous les avertissements plus larges.
Le bilan de Bury’s montre à la fois sa conviction et un timing précoce
La réputation de Burry repose fortement sur son commerce immobilier avant la crise financière de 2008. Ce succès a fait que ses avertissements ultérieurs ont été particulièrement influents. Cependant, son bilan public inclut également des positions baissières précoces, temporaires ou inversées.
En 2023, il a révélé de larges options baissières contre le S&P 500 et le Nasdaq-100, puis en est sorti au trimestre suivant. Plus tôt cette année-là, il a reconnu que son instruction de « vendre » avait été erronée. Il a également clôturé une transaction baissière de Tesla en 2021 et l’a qualifiée simplement de transaction.
Cette histoire montre que ses positions peuvent évoluer selon les conditions du marché. Par conséquent, le portefeuille actuel démontre sa conviction, mais pas la preuve qu’une date précise de krachament ait été définie. Un short professionnel peut être correct dans la direction tout en perdant de l’argent lorsque le timing, la volatilité ou les coûts de financement se déplacent contre l’investisseur.
Pourquoi un faible VIX ne signale pas automatiquement un crash
Burry a en outre soutenu que la baisse de la volatilité peut encourager les fonds de ciblage de volatilité et de momentum à augmenter leur levier. Ce mécanisme peut amplifier les mouvements du marché lorsque les conditions s’inversent. Il a également noté que plusieurs « pod shops » de fonds spéculatifs restaient endommagés après juillet, tandis que les mesures de volatilité approchaient des plus bas de douze ans.
Néanmoins, le VIX mesure la volatilité anticipée du S&P 500 à court terme via la tarification des options. Il ne mesure pas les valorisations à long terme, la solvabilité des entreprises ou la probabilité de crash. Une lecture basse peut refléter de la complaisance. Cependant, cela peut aussi s’accompagner de bénéfices solides, d’une incertitude macroéconomique réduite et d’une demande plus faible pour une protection à court terme.
Dans ce contexte, le VIX est monté à environ 16,5 mardi mais est resté nettement plus bas lors des cinq séances précédentes. Par conséquent, les preuves disponibles soutiennent la prudence plutôt que la certitude. Le portefeuille de Burry suggère qu’il estime que les risques du marché sont sous-évalués, mais cela ne prouve pas qu’un effondrement à la manière de 1987 se produira.
À lire aussi : Michael Burry dit que les marchés ressemblent aux derniers mois de la bulle de 1999
Disclaimer: The information presented in this article is for informational and educational purposes only. The article does not constitute financial advice or advice of any kind. Coin Edition is not responsible for any losses incurred as a result of the utilization of content, products, or services mentioned. Readers are advised to exercise caution before taking any action related to the company.
