Mengapa Bitcoin Tidak Berkorelasi dengan Reli di S&P 500 dan Nasdaq

• Saham mencapai rekor tertinggi pada ledakan AI, sementara Bitcoin tertinggal di bawah puncaknya pada tahun 2025.
• Suku bunga tinggi dan arus masuk ETF yang lemah membuat Bitcoin berada di bawah tekanan meskipun pasar berisiko.
• BTC masih diperdagangkan seperti aset berisiko karena investor lebih menyukai saham AI dan emas daripada kripto.

Bitcoin telah menghabiskan waktu bertahun-tahun bergerak hampir sinkron dengan saham AS, terutama saham teknologi. Ketika S&P 500 dan Nasdaq-100 reli, Bitcoin biasanya reli lebih keras. Ketika ekuitas jatuh, Bitcoin sering jatuh lebih cepat.

Tapi tahun 2026 terlihat sangat berbeda.

S&P 500 dan Nasdaq baru-baru ini mencapai level tertinggi baru sepanjang masa, didorong oleh pendapatan perusahaan yang kuat dan ledakan kecerdasan buatan yang sedang berlangsung. Sementara itu, Bitcoin tetap terjebak di bawah $80.000, diperdagangkan jauh di bawah puncaknya pada akhir 2025 di $126.000.

Divergensi telah mengejutkan banyak investor karena kripto dan ekuitas telah menjadi sangat terhubung selama beberapa tahun terakhir. Namun siklus ini menunjukkan bahwa Bitcoin masih dipengaruhi oleh kekuatan pasar uniknya sendiri, bukan hanya selera risiko di Wall Street.

Wall Street Reli Tanpa Bitcoin

Reli pasar saham baru-baru ini sangat kuat. Pada bulan April saja, Nasdaq-100 melonjak 15,7%, kinerja bulanan terbaiknya sejak Oktober 2002, sementara S&P 500 naik 10,5% ke rekor tertinggi baru.

Raksasa teknologi yang terkait dengan infrastruktur AI telah menjadi pendorong terbesar. NVIDIA melanjutkan perjalanan besar-besarannya karena permintaan chip AI meledak. Alphabet juga melonjak setelah melaporkan pendapatan yang kuat dan meningkatkan pengeluaran terkait AI yang direncanakan untuk tahun 2026.

Bitcoin juga naik pada bulan April, naik sekitar 14%, tetapi rebound itu terjadi setelah kerugian besar di awal tahun. Januari melihat Bitcoin turun 10,7%, sementara Februari membawa penurunan 14,8% lagi. Secara keseluruhan, Bitcoin tetap turun sekitar 10% year-to-date bahkan ketika saham terus mencetak rekor.

Kesenjangan itu telah menciptakan salah satu contoh paling jelas dalam bertahun-tahun reli ekuitas sementara Bitcoin berjuang untuk mengimbangi.

Bitcoin Masih Pulih Dari Puncaknya 2025

Salah satu alasan utama untuk pemutusan hubungan adalah bahwa Bitcoin mungkin masih dalam apa yang disebut analis sebagai “fase pencernaan pasca-puncak.”

Bitcoin mencapai level tertinggi sepanjang masa di atas $126.000 pada akhir 2025 setelah reli besar-besaran terkait dengan momentum pasca-halving, kegembiraan ETF, dan pembelian institusional. Secara historis, Bitcoin sering menghabiskan waktu berbulan-bulan untuk berkonsolidasi setelah puncak besar sebelum memulai tren kenaikan yang kuat lainnya.

Ini adalah reli saham yang digerakkan oleh AI

Alasan utama lain Bitcoin melewatkan reli adalah karena ledakan ekuitas saat ini sangat terkonsentrasi di sekitar kecerdasan buatan.

Ini bukan reli yang didorong oleh likuiditas yang luas di mana setiap aset spekulatif naik bersama. Sebaliknya, sebagian besar keuntungan berasal dari sekelompok kecil perusahaan teknologi mega-cap yang secara langsung diuntungkan dari permintaan AI.

Perusahaan yang membangun chip AI, infrastruktur cloud, dan pusat data menarik sejumlah besar modal institusional. NVIDIA sendiri telah menambahkan triliunan dolar dalam nilai pasar selama hiruk-pikuk AI.

Bitcoin tidak memiliki pendapatan, tidak ada pendapatan, dan tidak ada narasi AI langsung. Itu berarti tidak mendapat manfaat dari kegembiraan yang sama yang mendorong saham teknologi lebih tinggi.

Suku Bunga yang Lebih Tinggi Lebih Merugikan Bitcoin

Bitcoin secara historis berkinerja terbaik selama periode pelonggaran moneter yang agresif.

Pasar bullish kripto 2020–2021 didorong oleh suku bunga mendekati nol, pengeluaran stimulus, dan suntikan likuiditas besar-besaran dari bank sentral. Uang murah mendorong investor untuk mengambil lebih banyak risiko.

Lingkungan saat ini terlihat sangat berbeda.

Federal Reserve telah menjaga suku bunga tetap tinggi di sekitar 3,50%–3,75%, sementara ekspektasi untuk penurunan suku bunga sebagian besar telah menghilang. Inflasi yang lengket, kenaikan harga energi, dan pasar tenaga kerja yang tangguh telah memaksa pembuat kebijakan untuk tetap berhati-hati.

Arus ETF Telah Melambat

ETF Bitcoin spot awalnya diharapkan menjadi mesin jangka panjang untuk permintaan institusional.

Untuk sebagian tahun 2026, mereka benar.

ETF Bitcoin menarik miliaran arus masuk awal tahun ini, dengan dana IBIT BlackRock mendominasi sebagian besar permintaan. Namun, arus masuk kemudian melambat dan bahkan berubah menjadi negatif selama saat-saat kritis. Dalam dua hari terakhir, ETF Bitcoin telah menjual BTC senilai lebih dari $400 juta.

Bitcoin Masih Diperdagangkan Seperti Aset Berisiko

Selama ketegangan geopolitik baru-baru ini yang melibatkan Iran dan kenaikan harga minyak, investor sebagian besar pindah ke safe haven tradisional seperti emas daripada Bitcoin. Emas melonjak menuju level rekor di atas $4.700 per ons, sementara Bitcoin berjuang untuk mempertahankan momentum.

Alih-alih bertindak sebagai aset defensif, Bitcoin terus diperdagangkan mirip dengan saham teknologi berisiko tinggi.

Apa yang Bisa Mengubah Situasi?

Beberapa perkembangan dapat membantu Bitcoin terhubung kembali dengan momentum pasar global di akhir tahun 2026.

Kembalinya arus masuk ETF yang kuat akan meningkatkan sentimen. Inflasi yang lebih rendah atau ekspektasi baru untuk penurunan suku bunga Federal Reserve juga dapat menghidupkan kembali permintaan untuk aset spekulatif.

Banyak analis terus memegang target jangka panjang bullish meskipun Bitcoin mengalami kelemahan baru-baru ini. Perusahaan termasuk Standard Chartered dan Bernstein masih memproyeksikan Bitcoin bisa mencapai sekitar $150.000 selama siklus ini.

Sampai saat itu, lingkungan pasar saat ini tetap didominasi oleh saham AI, suku bunga yang lebih tinggi, dan pembelian institusional selektif, kombinasi yang membuat Bitcoin berada di sela-sela sementara Wall Street terus naik.

Terkait: Coinbase membeli $88 juta dalam Bitcoin selama Q1 2026, meningkatkan kepemilikan menjadi 16.492 BTC