- 56 % des tokenisierten RWA-Werts, also 32,9 Milliarden US-Dollar, zeigten jetzt keine wöchentliche On-Chain-Übertragung.
- Nur 62 Vermögenswerte besitzen 88 % des insgesamt 60 Milliarden Dollar tokenisierten RWA-Marktwerts hier.
- Nur tokenisierte US-Staatsanleihen erreichten die Produktionsreife in 12 Klassen.
Der markt für reale Vermögenswerte in der tokenisierten Realität hat etwa 60 Milliarden US-Dollar erreicht, doch ein neuer Bericht zeigt eine Lücke zwischen der Gesamtzahl und der tatsächlichen Marktaktivität.
Von 1.289 tokenisierten Vermögenswerten mit jeweils einem Wert von über 100.000 US-Dollar zeigten nur 379 eine wöchentliche Übertragungsaktivität. Die übrigen 910 hatten überhaupt keine On-Chain-Übertragungen. Im Wert verzeichneten 32,9 Milliarden US-Dollar, also etwa 56 % des Gesamtmarktes, keine wöchentliche Bewegung. Die 379 aktiven Vermögenswerte generierten ein Transaktionsvolumen von 26,2 Milliarden US-Dollar.
Der Bericht macht deutlich, dass dies nicht automatisch ein Ausfallsignal ist. Einige tokenisierte Produkte sind nicht für den Sekundärmarkt konzipiert und funktionieren eher als digitale Zertifikate als als Instrumente, die häufig den Besitzer wechseln sollen. Die Daten deuten jedoch auf einen Markt hin, in dem die Emission die tatsächliche Versorgung überholt hat.
Konzentration ist extrem
Mehr als 7.000 tokenisierte Vermögenswerte existieren, aber der Marktwert ist bemerkenswert eng. Nur 62 Vermögenswerte machen 88 % des Gesamtwerts aus. Fünf Produkte allein machen ungefähr die Hälfte des gesamten Marktes aus.
Das zusammen mit den Ergebnissen des Berichts geteilte Bild zeigt, dass vermögensbesicherte Kredite und US-Staatsanleihen die oberste Liga dominieren, wobei alles andere einen langen Schwanz mittelgroßer Positionen bildet.
Nur eine Anlageklasse hat die Fälligkeit erreicht
Von den 12 verfolgten Anlageklassen haben nur tokenisierte US-Staatsanleihen das erreicht, was der Bericht als Produktionsreife bezeichnet. Alle anderen Kategorien befinden sich noch in früheren Entwicklungsstadien und beweisen entweder noch das Konzept oder bauen die Infrastruktur auf, die für eine sinnvolle Skalierung notwendig ist.
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Wer tatsächlich darauf zugreifen kann.
Das Zugangsproblem ist auffällig. Siebenundneunzig Prozent des tokenisierten RWA-Marktes bleiben außerhalb der Reichweite von US-Privatanlegern. Neununddreißig Prozent des Marktes verfügen nicht über einen klaren regulatorischen Rahmen. Diese beiden Zahlen erklären zusammen viel, warum das Aktivitätsniveau trotz der beeindruckenden Gesamtbewertung niedrig bleibt.
Die Infrastrukturlücke
Der Bericht stellt die Hauptherausforderung als Unterschied zwischen Tokenisierung und Einführung dar. Einen Vermögenswert auf einer Blockchain zu platzieren, ist der einfache Teil. Um sie liquid, handelbar und komponierbar innerhalb breiterer Finanzsysteme zu machen, sind dezentralisierte Börsen, Cross-Chain-Interoperabilität, standardisierte Protokolle und regulatorische Klarheit erforderlich, die die meisten Märkte noch nicht erreicht haben.
Der Erfolg der tokenisierten Staatsanleihen, der einen Kategorie, die in eine echte Akzeptanz übergegangen ist, zeigt, was möglich ist, wenn Regulierung, institutionelles Vertrauen, Infrastruktur und Anlegernachfrage gleichzeitig übereinstimmen. Der Rest des Marktes wartet noch darauf, dass sich diese Bedingungen annähern.
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