- Das Vereinigte Königreich finalisiert die Krypto-Regeln mit einer verpflichtenden FCA-Lizenzierung ab Oktober 2027.
- Krypto-Firmen müssen erneut beantragen, da AML-Registrierungen nicht automatisch konvertiert werden.
- FCA senkt den Kapitalbedarf an Stablecoin von 2 % auf 1 % nach Rückmeldungen der Branche.
Die Financial Conduct Authority (FCA) veröffentlichte am Dienstag ihr endgültiges Krypto-Rahmenwerk, das verpflichtende Lizenzierungen, Kapitalanforderungen, Regeln zum Marktmissbrauch und Stablecoin-Standards einführt, die am 25. Oktober 2027 in Kraft treten.
Das Rahmenwerk vervollständigt die mehrjährige Krypto-Roadmap der FCA und stellt Börsen, Verwahrer, Stablecoin-Emittenter, Staking-Anbieter, Kreditplattformen und andere Krypto-Intermediäre unter ein einheitliches Regulierungsregime.
Dieser Schritt macht das Vereinigte Königreich zu einer der wenigen Rechtsordnungen, neben dem MiCA-Rahmen der Europäischen Union, mit einem umfassenden Katalog von Krypto-Regulierungen.
Die Zulassung wird für Krypto-Firmen verpflichtend
Alle Kryptounternehmen, die britische Kunden bedienen, benötigen eine FCA-Genehmigung, um weiterzuarbeiten. Das Bewerbungsfenster öffnet am 30. September 2026 und endet am 28. Februar 2027, sodass Unternehmen etwa ein Jahr Zeit haben, die Genehmigung zu erhalten, bevor das Regime verpflichtend wird.
Unternehmen, die bereits nach dem britischen Anti-Geldwäsche-(AML)-Rahmen registriert sind, qualifizieren sich nicht automatisch für die neuen Regeln.
Jedes Unternehmen muss einen neuen Genehmigungsantrag stellen, obwohl Unternehmen, die bereits im Land tätig sind, bestimmte Aktivitäten während einer vorübergehenden Übergangsphase gemäß den „Sparbestimmungen“ der FCA fortsetzen können.
Der Regulator wird ab Juli 2026 mit der Durchführung von Beratungssitzungen vor der Bewerbung beginnen, während weitere politische Leitlinien durch ein Webinar am 17. Juli und eine weitere politische Erklärung im September erwartet werden.
David Geale, Geschäftsführer für Zahlungen und digitale Finanzen der FCA, sagte, der Rahmen solle Unternehmen regulatorische Sicherheit bieten und gleichzeitig Raum für Innovationen lassen. Er fügte hinzu, dass Kryptounternehmen nun an Standards gehalten werden, die denen in der gesamten Finanzdienstleistungsbranche entsprechen.
Kapitalregeln verschärft, Stablecoin-Anforderungen gelockert
Die FCA hat eine einheitliche Kapitalanforderung eingeführt, die verlangt, dass Unternehmen ein Kapital in Höhe von 40 % ihres Nettorisikos für zugelassene Krypto-Vermögenswerte halten, die auf britischen Handelsplattformen zugelassen werden. Frühere Vorschläge hatten höhere Anforderungen für einige Vermögenswerte vorgeschlagen, doch der Regulator vereinfachte den Rahmen nach Rückmeldung der Branche.
Auch Stablecoin-Emittenten erhielten Zugeständnisse. Der zusätzliche Kapitalbedarf für nicht-systemische Stablecoin-Emittenten wurde auf 1 % der Emission reduziert, nach ursprünglich vorgeschlagenen 2 %.
Die Regulierungsbehörde hob außerdem die Verpflichtung auf, dass Stablecoin-Emittenten die zukünftige Rücknahmenachfrage prognostizieren müssen. Stattdessen müssen Unternehmen gesetzliche Treuhandregelungen für Reservevermögen aufrechterhalten, den Nutzern definierte Rückzahlungsrechte gewähren, bis zu 5 % überschüssige Sicherungsvermögen zulassen und unter bestimmten Schutzmaßnahmen begrenzte intragruppenbezogene Verwahrung nutzen.
Später in diesem Jahr wird die FCA mit der Bank of England darüber beraten, wie diese Regeln auf systemisch wichtige Stablecoin-Emittenten angewendet werden sollten.
Jährliche Stresstests und Regeln für Marktmissbrauch eingeführt
Der neue Rahmen erhöht die laufende Aufsicht über Kryptounternehmen erheblich. Unternehmen müssen jährliche Stresstests durchführen, um zu zeigen, dass sie starke Marktabschwünge überstehen können.
Im Gegensatz zu britischen Banken, die Szenarien von der Bank of England erhalten, entwickeln Kryptounternehmen eigene Stresstestannahmen auf Basis interner Risikobewertungen, bevor sie die Ergebnisse an die FCA einreichen.
Der Regulator erweitert außerdem die Regeln für Insiderhandel und Marktmanipulation auf Krypto-Vermögenswerte, die auf von der FCA autorisierten Handelsplattformen gelistet sind. Plattformen, die jährlich mehr als 10 Millionen Pfund an Umsatz erzielen, müssen Überwachungsdaten mit anderen Börsen teilen, um die Erkennung von plattformübergreifendem Marktmissbrauch zu verbessern.
Die FCA bestätigte, dass legitime Aktivitäten wie Token-Verbrennungen und Stabilisierungsmaßnahmen während Token-Starts unter dem neuen Rahmen weiterhin erlaubt bleiben.
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