- La compra de Bitcoin de Strategy por 369,7 millones de dólares restaura la demanda institucional cerca de 80.000 dólares.
- El aumento de los rendimientos del Tesoro y las apuestas de subidas de tipos de la Fed están limitando el impulso de Bitcoin.
- El petróleo por encima de 91 dólares añade riesgo de inflación, ya que Bitcoin se mantiene cerca del soporte clave de 77.000 dólares.
Bitcoin entró en septiembre con dos fuerzas poderosas que atraen a los traders en direcciones opuestas. La estrategia ha regresado al mercado tras una pausa de 10 semanas, restaurando una fuente importante de demanda corporativa de Bitcoin justo cuando BTC cotiza cerca de máximos recientes.
Sin embargo, la renovación de las compras llega mientras los rendimientos del Tesoro se disparan, los precios del petróleo suben y los inversores aumentan las apuestas por una nueva subida de tipos de la Reserva Federal. Bitcoin subió un 1,2% hasta unos 78.015 dólares en el momento de escribir esto tras haber subido casi un 25% en agosto, pero el contexto macroeconómico más débil ha limitado su intento de establecer una ruptura sostenida por encima de los 80.000 dólares.
La estrategia reinicia la compra de Bitcoin tras una pausa de 10 semanas
Strategy compró 4.603 Bitcoin por 369,7 millones de dólares, poniendo fin a su mayor pausa de acumulación en más de dos meses. La compra importa, ya que Strategy históricamente ha financiado adquisiciones de Bitcoin mediante captación de capital, incluida la emisión de acciones. Por tanto, su rendimiento demuestra que la empresa ha retomado la conversión de capital recién recaudado en Bitcoin en lugar de permanecer al margen.
La transacción también añade demanda directa al comptado en un momento en que Bitcoin se acerca a la importante zona de 80.000 dólares. Strategy posee aproximadamente 845.050 BTC a un coste medio de 75.678 dólares, lo que vuelve a situar su posición por encima del coste de adquisición reportado, mientras que Bitcoin cotiza cerca de 79.000 dólares. Sin embargo, la demanda corporativa ahora se enfrenta a una prueba macroeconómica más fuerte.
Los temores sobre los tipos de la Fed desafían el impulso de Bitcoin
La postura agresiva del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha empujado a los operadores a esperar una política monetaria más estricta. La fijación de precios sitúa la probabilidad de un aumento de los tipos de 25 puntos básicos en septiembre en aproximadamente un 57% a 65%.
Los mercados de bonos han reaccionado en consecuencia. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años ha subido hasta el 4,78%, mientras que el rendimiento a dos años se sitúa cerca del 4,36% y el a 30 años ha alcanzado alrededor del 5,27%.
Esos rendimientos ofrecen a los inversores mayores rendimientos de la deuda pública mientras aumentan el coste de oportunidad de mantener Bitcoin, que no genera ingresos por intereses ni dividendos. Al mismo tiempo, los nuevos enfrentamientos entre Estados Unidos e Irán han añadido otra capa de riesgo inflacionario.
El repunte del petróleo añade otro riesgo inflacionario
El crudo Brent ha superado los 91,50 dólares por barril, mientras que el WTI se negocia alrededor de 87 dólares tras la renovación de los ataques militares que suscitaron preocupación por las interrupciones en el suministro alrededor del Estrecho de Ormuz.
Los precios más altos del petróleo pueden elevar los costes de transporte y producción, complicando el esfuerzo de la Fed por devolver la inflación hacia su objetivo del 2%. Esa conexión deja a Bitcoin en riesgo tanto por el aumento inmediato de los rendimientos como por la posibilidad de que la inflación impulsada por la energía mantenga la política monetaria restrictiva.
Los traders de Bitcoin se enfrentan a una prueba de demanda frente a macro
Por tanto, el próximo paso de Bitcoin depende de si una nueva demanda institucional puede absorber el empeoramiento de las condiciones financieras.
Un movimiento por encima de 80.000 dólares, seguido de una fortaleza hacia el nivel de confirmación de 82.656 dólares, mostraría que Bitcoin está absorbiendo mayores rendimientos, precios del petróleo en aumento y expectativas más ajustadas de la Fed mientras Strategy continúa comprando.
Por el contrario, una debilidad por debajo del área de soporte de aproximadamente 77.057 dólares indicaría que la presión macroeconómica está ganando influencia. El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, las expectativas más fuertes de subidas de tipos y los precios elevados del petróleo podrían fomentar una posición más amplia de desacuerdo al riesgo que las renovadas compras de Strategy podrían no compensar completamente.
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