У биткоина новая проблема: стратегия покупает, а макро сопротивляется

• Покупка биткоина на $369,7 млн восстанавливает институциональный спрос на уровне $80K.
• Рост доходности казначейских облигаций и ставки на повышение ставок ФРС ограничивают импульс Биткоина.
• Нефть выше 91 доллара увеличивает риск инфляции, поскольку Биткоин удерживает ключевую поддержку в 77 тысяч долларов.

Биткоин вошёл в сентябрь с двумя мощными силами, которые тянули трейдеров в противоположные направления. Стратегия вернулась на рынок после 10-недельной паузы, восстановив основной источник корпоративного спроса на биткоин как раз в тот момент, когда BTC торгуется близко к недавним максимумам.

Однако возобновление покупок происходит на фоне резкого роста доходности казначейских облигаций, роста цен на нефть и увеличения ставок инвесторов на очередное повышение ставки Федеральной резервной системы. Биткоин вырос на 1,2% до примерно 78 015 долларов на момент написания статьи после почти 25% роста в августе, но более слабый макроэкономический фон ограничил попытки установить устойчивый прорыв выше 80 000 долларов.

Стратегия возобновляет покупку биткоина после 10-недельной паузы

Strategy приобрела 4 603 биткоина за 369,7 миллиона долларов, завершив свою самую длительную паузу в накоплении за более чем два месяца. Эта покупка имеет значение, поскольку Strategy исторически финансировала приобретения биткоина через привлечение капитала, включая выпуск акций. Таким образом, её доходность показывает, что компания возобновила конвертацию недавно привлеченного капитала в Биткоин, а не оставалась в стороне.

Эта сделка также добавляет прямой спрос на спот, когда Bitcoin приближается к важной зоне $80,000. Strategy держит примерно 845,050 BTC со средней стоимостью $75,678, что снова превышает заявленную стоимость приобретения, в то время как Bitcoin торгуется около $79,000. Однако корпоративный спрос теперь сталкивается с более серьёзным макроэкономическим испытанием.

Страхи по поводу ставки ФРС бросают вызов импульсу биткоина

Жёсткая позиция председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша подтолкнула трейдеров к ожиданиям ужесточения денежно-кредитной политики. Рыночные цены оценивают вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре примерно на 57% против 65%.

Рынки облигаций отреагировали соответственно. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,78%, в то время как двухлетняя составляет около 4,36%, а доходность 30-летних — около 5,27%.

Эти доходности приносят инвесторам более высокую доходность от государственного долга, одновременно увеличивая альтернативную стоимость хранения биткоина, который не приносит ни процентов, ни дивидендов. В то же время возобновление конфликтов между США и Ираном добавило ещё один уровень инфляционного риска.

Рост нефти добавляет ещё один риск инфляции

Нефть Brent выросла выше $91,50 за баррель, в то время как WTI торгуется около $87 после возобновления военных ударов, вызвавших обеспокоенность по поводу перебоев в поставках в районе Ормузского пролива.

Повышение цен на нефть может поднять транспортные и производственные затраты, осложняя попытки ФРС вернуть инфляцию к цели в 2%. Эта связь ставит биткоин под угрозу как немедленного роста доходности, так и возможности, что энергетическая инфляция сохраняет ограничительную монетарную политику.

Трейдеры биткоина сталкиваются с тестом спроса против макро

Следующий шаг биткоина зависит от того, сможет ли новый институциональный спрос выдержать ухудшающиеся финансовые условия.

Движение выше $80,000, за которым следует усиление к уровню подтверждения $82,656, покажет, что Bitcoin поглощает более высокую доходность, рост цен на нефть и более жесткие ожидания ФРС, в то время как Strategy продолжает покупать.

Напротив, слабость ниже зоны поддержки примерно в $77,057 указывает на то, что макродавление набирает влияние. Рост доходности казначейских облигаций, более сильные ожидания повышения ставок и повышение цен на нефть могут стимулировать более широкие позиции по риску, которые обновленные покупки Strategy могут не полностью компенсировать.

Связано: Strategy возобновляет покупку биткоина с покупкой на $370 миллионов после паузы