Bitcoin Memiliki Masalah Baru: Strategi Membeli, Tapi Makro Melawan

• Pembelian Bitcoin Strategy sebesar $369,7 juta memulihkan permintaan institusional mendekati $80 ribu.
• Kenaikan imbal hasil Treasury dan taruhan kenaikan suku bunga Fed membatasi momentum Bitcoin.
• Minyak di atas $91 menambah risiko inflasi karena Bitcoin mempertahankan dukungan kunci di sekitar $77K.

Bitcoin memasuki bulan September dengan dua kekuatan kuat yang menarik trader ke arah yang berlawanan. Strategi telah kembali ke pasar setelah jeda selama 10 minggu, mengembalikan sumber utama permintaan Bitcoin korporat tepat saat BTC diperdagangkan mendekati titik tertinggi baru-baru ini.

Namun, pembelian yang diperbarui ini terjadi saat imbal hasil Treasury melonjak, harga minyak naik, dan investor meningkatkan taruhan pada kenaikan suku bunga Federal Reserve berikutnya. Bitcoin naik 1,2% menjadi sekitar $78.015 pada saat penulisan ini setelah naik hampir 25% pada bulan Agustus, tetapi latar belakang makro yang lebih lemah membatasi upayanya untuk menembus durasi di atas $80.000.

Strategi Memulai Kembali Pembelian Bitcoin Setelah Jeda 10 Minggu

Strategy membeli 4.603 Bitcoin seharga $369,7 juta, mengakhiri jeda akumulasi terpanjangnya dalam lebih dari dua bulan. Pembelian ini penting karena Strategy secara historis mendanai akuisisi Bitcoin melalui penggalangan modal, termasuk penerbitan ekuitas. Pengembaliannya menunjukkan bahwa perusahaan telah melanjutkan konversi modal baru menjadi Bitcoin daripada hanya tinggal di pinggir.

Transaksi ini juga menambah permintaan spot langsung pada saat Bitcoin mendekati area penting $80.000. Strategy memegang sekitar 845.050 BTC dengan biaya rata-rata $75.678, menempatkan posisinya kembali di atas biaya akuisisi yang dilaporkan sementara Bitcoin diperdagangkan mendekati $79.000. Namun, permintaan korporasi kini menghadapi ujian makroekonomi yang lebih kuat.

Ketakutan Suku Bunga Fed Menantang Momentum Bitcoin

Sikap hawkish Ketua Federal Reserve Kevin Warsh telah mendorong para trader menuju ekspektasi kebijakan moneter yang lebih ketat. Penetapan harga pasar menempatkan probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September sekitar 57% hingga 65%.

Pasar obligasi telah merespons sesuai dengan itu. Imbal hasil Treasury AS 10 tahun naik ke 4,78%, sementara imbal hasil dua tahun mendekati 4,36% dan imbal hasil 30 tahun mencapai sekitar 5,27%.

Imbal hasil tersebut memberikan investor pengembalian lebih tinggi dari utang pemerintah sekaligus meningkatkan biaya peluang untuk memegang Bitcoin, yang tidak menghasilkan bunga atau pendapatan dividen. Pada saat yang sama, pertempuran kembali antara Amerika Serikat dan Iran menambah lapisan risiko inflasi lainnya.

Reli Minyak Menambah Risiko Inflasi Lainnya

Minyak mentah Brent melonjak di atas $91,50 per barel, sementara WTI diperdagangkan sekitar $87 setelah serangan militer yang diperbarui menimbulkan kekhawatiran tentang gangguan pasokan di sekitar Selat Hormuz.

Harga minyak yang lebih tinggi dapat meningkatkan biaya transportasi dan produksi, memperumit upaya The Fed untuk mengembalikan inflasi ke target 2%. Keterkaitan itu menempatkan Bitcoin dalam risiko baik terhadap kenaikan imbal hasil yang langsung maupun kemungkinan inflasi yang didorong energi membuat kebijakan moneter tetap ketat.

Trader Bitcoin Menghadapi Tes Permintaan Versus Makro

Langkah berikutnya Bitcoin bergantung pada apakah permintaan institusional baru dapat menyerap kondisi keuangan yang memburuk.

Pergerakan di atas $80.000, diikuti oleh kekuatan menuju level konfirmasi $82.656, akan menunjukkan bahwa Bitcoin menyerap imbal hasil yang lebih tinggi, harga minyak yang naik, dan ekspektasi The Fed yang lebih ketat sementara Strategi terus membeli.

Sebaliknya, kelemahan di bawah area dukungan sekitar $77.057 akan menunjukkan bahwa tekanan makro semakin berpengaruh. Kenaikan imbal hasil Treasury, ekspektasi kenaikan suku bunga yang lebih kuat, dan kenaikan harga minyak dapat mendorong posisi risk-off yang lebih luas yang mungkin tidak sepenuhnya diimbangi oleh pembelian baru Strategy.

Terkait: Strategi Melanjutkan Pembelian Bitcoin dengan Pembelian $370 Juta Setelah Berhenti