Cómo las firmas de prop trading están cerrando la brecha entre la volatilidad cripto, las habilidades y el capital de mercado tradicional

Nadie que hiciera trading durante la era del sistema de trueque habría imaginado los sistemas rápidos que ofrece blockchain hoy en día. El comercio de criptomonedas como industria es bastante joven. El primer exchange cripto propiamente dicho comenzó a operar en marzo de 2010, poco más de un año después de que Satoshi Nakamoto minara la primera moneda en la blockchain de Bitcoin. Y entonces el ritmo se aceleró de forma notable.

Entre 2020 y 2022, la infraestructura de mercado para el trading de criptomonedas comenzó a tomar forma. Y ahora el trading prop, que había estado dominado por el forex durante mucho tiempo, empezó a ver firmas prop nativas de cripto. Desde entonces, y especialmente desde 2024, el interés en el prop trading relacionado con criptomonedas ha aumentado – con varios seguidores del sector que reportan un crecimiento interanual de dos o tres dígitos en nuevas inscripciones de traders.

Pero el trading de criptomonedas es bastante complicado, especialmente porque los activos digitales son muchos múltiplos más volátiles que las clases tradicionales de activos, como las acciones, por ejemplo. Ese hecho sería una desventaja, pero para los traders de criptomonedas, la volatilidad ha perfeccionado sus habilidades y ha creado algunos de los mejores talentos del mercado.

Y, sin embargo, incluso con la habilidad endurecida por la batalla, muchos comerciantes minoristas no pueden participar a la escala que corresponde a su capacidad porque el capital que necesitan está muy fuera de su alcance. Las firmas modernas de trading de prop están haciendo algo al respecto, pero la pregunta es, ¿cómo? Este artículo explica la respuesta en detalle.

Lo que los mercados cripto han estado construyendo todo este tiempo

Una cosa que te darás cuenta rápido al empezar a operar con criptomonedas es que el entorno es diferente a los mercados tradicionales. Por ejemplo, la negociación de renta variable tiene sesiones, que tienen calendarios de apertura y cierre predeterminados. Pero el mercado cripto nunca duerme.

Este tipo de actividad significa que la volatilidad puede materializarse en cualquier momento sin previo aviso. Los precios pueden dispararse un 10% en una tarde solo por un rumor, y un tuit viral puede hacer que un token entre en caída libre antes de que tengas tiempo de reaccionar. Esta actividad también significa que la liquidez puede agotarse en los peores momentos posibles. La mayoría de las clases de activos no sobrevivirán a este entorno porque muchos lo describirían como roto. Para los traders de criptomonedas, es martes.

Con el tiempo, esta presión constante forja una especie de determinación que solo los traders de criptomonedas pueden tener. Por ejemplo, pueden leer el momento del precio bajo presión o incluso tamaño de posiciones en proporción no solo a lo que se puede ganar, sino también a lo que se puede perder. También desarrollan la habilidad para saber cuándo las condiciones del mercado no favorecen una operación y se mantienen fuera.

En el corazón de esta determinación está la gestión de riesgos. Que consiste en establecer stop-loss y respetarlos, gestionar el tamaño de las posiciones en relación con el patrimonio de la cuenta, tratar las caídas como información y no como catástrofe, y así sucesivamente. Ninguno de estos conceptos es exclusivo de las criptomonedas, pero se mantienen en los traders porque los aprenden bajo una presión más intensa.

En otras palabras, un trader de criptomonedas que lleva tiempo en el mercado es un trader experimentado. Pero hay otro problema que va más allá de las habilidades.

El muro que solo la habilidad no puede escalar

Aquí tienes una forma sencilla de pensar en el problema del capital. Supongamos que tu tiempo en el mercado te ha perfeccionado lo suficiente como para generar un retorno constante del 10% cada mes. El problema es que ese beneficio es solo de 100 dólares en una cuenta de 1.000 dólares. Si subes ese capital a 50.000 dólares, el rendimiento también se multiplica por 50.

Esta es la realidad con la que conviven la mayoría de los traders minoristas, incluidos los de criptomonedas. Su horizonte de retornos no está limitado por la capacidad, sino por el tamaño de la base. Y ninguna cantidad de refinamiento estratégico cambia esa matemática.

La solución obvia es aumentar la cantidad de dinero que inviertes en cada puesto. Pero ahí es donde aparece el muro. La razón es que las rutas tradicionales hacia capital a escala institucional nunca se diseñaron pensando en el comerciante minorista. Requieren credenciales formales, proximidad física a un centro financiero y redes profesionales que tardan años en construirse.

Cómo funcionan las empresas de utilería y por qué encaja el modelo

Las firmas de trading prop son, en el sentido más directo, la respuesta estructural a ese problema de acceso. Proporcionan capital de grado institucional a los traders siempre que puedan demostrar que merecen la pena el riesgo. No hace falta estar en Nueva York o Londres, ni tener una red profesional para aprovecharla. Solo tienen que elegir un reto y acertar con matrícula.

La forma en que la mayoría de las empresas evalúan la idoneidad de los traders es mediante una evaluación. Es decir, eliges el tamaño de una cuenta, pagas una cuota de entrada y luego haces el intercambio. Para aprobar, debes obtener una cantidad específica de rendimiento sin romper ninguna de las condiciones establecidas. Por ejemplo, debes alcanzar un objetivo del 5% de beneficio sin superar el límite diario de pérdida de la cuenta ni el umbral máximo de retiro. También suele haber un número mínimo de días de negociación requeridos antes de que la evaluación cuente como completada.

Uno podría pensar en este modelo de evaluación como una medida de cuánto pueden ganar, pero no es nada así. En cambio, los parámetros realmente evalúan qué tan bien puedes gestionar el riesgo mientras trabajas hacia un objetivo de beneficio establecido. Por eso un trader que alcanza el objetivo de beneficio pero supera el límite diario de pérdidas en un solo mal día fracasa. Y quien gana menos pero se mantiene dentro de todos los límites pasa.

Aquí es precisamente donde los traders de criptomonedas tienen ventaja. Vimos antes que los mercados cripto exigen un cierto alto nivel de disciplina de riesgo debido a la volatilidad inherente. Resulta que este es el tipo de disciplina que las empresas de prop prueban en sus evaluaciones. En otras palabras, un trader de criptomonedas experimentado que ha aprendido a sobrevivir en los mercados cripto ya está pensando de la manera en que una firma prop quiere que piensen sus traders financiados.

Una convergencia que siempre estaba llegando

Antes señalamos que las criptomonedas siguen siendo un mercado incipiente si se comparan con los mercados financieros tradicionales. De hecho, fue solo relativamente recientemente cuando las criptomonedas se han vuelto ampliamente negociables como contratos por diferencia (CFD) entre los principales brókeres minoristas. E incluso en el sector del prop trading, las criptomonedas siguieron siendo una oferta de nicho hasta aproximadamente 2024.

Pero estos mundos separados de las criptomonedas y las finanzas tradicionales están convergiendo poco a poco. Por ejemplo, los ETFs de Bitcoin ahora cotizan en bolsas reguladas junto con acciones, y los principales bancos custodian activos digitales para clientes institucionales. También existen versiones tokenizadas de activos del mundo real, incluyendo bonos del tesoro y bienes raíces, que se emiten en vías blockchain. En resumen, lo que antes era un concepto marginal ahora se integra en el mismo ecosistema que gobierna las acciones, los bonos y las divisas.

Las firmas de prop se encuentran en un punto interesante dentro de este turno. Para empezar, son tradicionales en su estructura, es decir, siguen asignando capital tras las evaluaciones y comparten con ellos los beneficios que obtienen los traders. Pero las mismas empresas operan de una manera muy moderna, adaptada al entorno que integra las criptomonedas y las finanzas tradicionales. Por ejemplo, muchos tienen una base global de traders, a menudo procesan pagos en criptomonedas, y muchos de ellos ahora incluyen activos digitales entre los instrumentos disponibles para el trading.

Una empresa como OneFunded, por ejemplo, soporta criptomonedas, junto con pares de divisas, índices, metales y acciones, todos accesibles a través de la misma cuenta financiada. Esto importa mucho para un trader de criptomonedas porque significa que la brecha entre donde se está ahora, que opera con sus escasos ahorros, y donde podría estar, gestionando capital institucional, es más estrecha que nunca.

Conclusión

El mercado cripto tiene ahora 17 años si contamos desde el día en que el mundo conoció Bitcoin. Sin embargo, tiene menos de medio decenio si se observa desde la perspectiva de un mercado serio y de las criptomonedas como una clase de activo negociable. Y, sin embargo, en esos pocos años, el mercado ha producido traders cualificados que prosperan bajo presión. Esa experiencia ha creado traders que encajan de la mano en el sector del prop trading.

Por su parte, las firmas prop están derribando barreras para estos traders para que ahora puedan obtener algo más sustancial de su habilidad. Han creado una vía para que los traders de criptomonedas accedan al tipo de capital que solo las instituciones podrían recaudar.

Pero también está claro que el modelo de intercambio de utilería solo favorece a quienes lo entienden. Esto quiere decir que nadie debería abordar el comercio de prop como un lugar para aprender desde cero, sino como un lugar donde aportar su habilidad. Si llevas tiempo en el mercado cripto y has desarrollado un fuerte músculo para la disciplina, el prop trading es el lugar donde valorarás tu habilidad.