Comment les sociétés de trading prop comblent le fossé entre la volatilité, les compétences et le capital boursier traditionnel des cryptomonnaies

Personne qui faisait du trading à l’époque des systèmes de troc n’aurait imaginé la rapidité des systèmes que la blockchain offre aujourd’hui. Le trading de cryptomonnaies en tant qu’industrie est encore assez jeune. La première véritable plateforme d’échange crypto a commencé à fonctionner en mars 2010, un peu plus d’un an après que Satoshi Nakamoto ait miné la première pièce sur la blockchain Bitcoin. Puis le rythme s’est remarquablement accéléré.

Entre 2020 et 2022, l’infrastructure de marché pour le trading de cryptomonnaies a commencé à prendre forme. Et maintenant, le trading prop, dominé par le forex depuis longtemps, a commencé à voir des sociétés prop natives de cryptomonnaies. Depuis, et surtout à partir de 2024, l’intérêt pour le prop trading lié aux cryptos a explosé – plusieurs trackers sectoriels rapportant une croissance annuelle à deux ou trois chiffres des inscriptions de nouveaux traders.

Mais le trading de cryptomonnaies est assez difficile, surtout parce que les actifs numériques sont bien plus volatils que les classes d’actifs traditionnelles, comme les actions, par exemple. Ce fait serait un désavantage, mais pour les traders crypto, la volatilité a affiné leurs compétences et créé certains des meilleurs talents du marché.

Et pourtant, même avec cette compétence aguerrie, de nombreux commerçants détaillants ne peuvent pas participer à l’échelle qui correspond à leur capacité car le capital dont ils ont besoin est bien au-delà de leur portée. Les sociétés modernes de trading de propriété agissent à ce sujet, mais la question est : comment ? Cet article explique la réponse en détail.

Ce que les marchés crypto ont construit depuis le début

Une chose que vous réaliserez assez vite en commençant à trader des cryptomonnaies, c’est que l’environnement est différent des marchés traditionnels. Par exemple, le trading d’actions comporte des sessions, qui ont des calendriers d’ouverture et de clôture prédéfinis. Mais le marché crypto ne dort jamais.

Ce type d’activité signifie que la volatilité peut se matérialiser à tout moment sans avertissement. Les prix peuvent grimper de 10 % en un après-midi sur rien de plus qu’une rumeur, et un tweet viral peut envoyer un jeton en chute libre avant que vous ayez le temps de réagir. Cette activité signifie aussi que la liquidité peut s’épuiser aux pires moments possibles. La plupart des classes d’actifs ne survivront pas à cet environnement car beaucoup le qualifieraient de cassé. Pour les traders de cryptomonnaies, c’est mardi.

Avec le temps, cette pression incessante forge une forme de ténacité que seuls les traders crypto peuvent avoir. Par exemple, ils peuvent lire la dynamique des prix sous pression ou même les positions de taille proportionnelles non seulement à ce qui peut être gagné, mais aussi à ce qui peut être perdu. Ils développent également la compétence de savoir quand les conditions du marché ne favorisent pas une transaction et de rester à l’écart.

Au cœur de cette ténacité se trouve la gestion des risques. Tout cela consiste à fixer des stop-loss et à les respecter, à gérer la taille des positions par rapport aux capitaux propres du compte, à traiter les baisses de valeur comme de l’information plutôt que comme une catastrophe, etc. Aucun de ces concepts n’est propre à la crypto, mais ils tiennent la route chez les traders crypto car ils les apprennent sous une pression plus intense.

En d’autres termes, un trader crypto qui est sur le marché depuis un certain temps est un trader expérimenté. Mais il y a un autre problème qui dépasse les compétences.

Le mur que la compétence seule ne peut pas franchir

Voici une façon simple de penser au problème du capital. Supposons que votre temps sur le marché vous ait suffisamment affiné pour générer un rendement régulier de 10 % chaque mois. Le problème, c’est que ce bénéfice n’est que de 100 $ sur un compte de 1 000 $. Augmentez ce capital à 50 000 $ et le rendement augmente également de 50 fois.

C’est la réalité avec laquelle la plupart des traders détaillants, y compris les traders de cryptomonnaies, vivent. Leur horizon de rendement n’est pas limité par la capacité mais par la taille de la base. Et aucun raffinement stratégique ne change ce calcul.

La solution évidente est d’augmenter la somme d’argent que vous investissez dans chaque poste. Mais c’est là que le mur apparaît. La raison en est que les voies traditionnelles vers un capital institutionnel n’ont jamais été conçues en pensant au trader détaillant. Ils exigent des diplômes officiels, une proximité physique avec un centre financier et des réseaux professionnels qui prennent des années à se construire.

Comment fonctionnent les agences de prop, et pourquoi le modèle s’intègre

Les sociétés de trading de propriété sont, au sens le plus direct, la solution structurelle à ce problème d’accès. Ils fournissent un capital de qualité institutionnelle aux traders tant qu’ils peuvent prouver qu’ils valent le risque. Il n’est pas nécessaire d’être à New York ou Londres, ni d’avoir un réseau professionnel à exploiter. Tout ce qu’ils ont à faire, c’est choisir un défi et le réussir.

La plupart des entreprises évaluent l’adéquation des traders est par une évaluation. C’est-à-dire que vous choisissez la taille d’un compte, payez des frais d’inscription, puis vous échangez. Pour réussir, vous devez obtenir un rendement spécifique sans enfreindre aucune des conditions fixées. Par exemple, vous devez atteindre un objectif de bénéfice de 5 % sans dépasser la limite quotidienne de pertes du compte ni le seuil maximal de retraite. Il y a également généralement un nombre minimum de jours de négociation requis avant que l’évaluation soit considérée comme terminée.

On peut penser à ce modèle d’évaluation comme mesurant combien ils peuvent gagner, mais ce n’est pas du tout cela. Au contraire, les paramètres évaluent vraiment à quel point vous pouvez gérer le risque tout en atteignant un objectif de profit fixé. C’est pourquoi un trader qui atteint l’objectif de profit mais dépasse la limite de perte quotidienne lors d’une seule mauvaise journée échoue. Et celui qui gagne moins mais reste dans toutes les limites tout au long du passage passe.

C’est précisément là que les traders de cryptomonnaies ont un avantage. Nous avons vu plus tôt que les marchés crypto exigent un certain niveau élevé de discipline du risque en raison de la volatilité inhérente. Il se trouve que c’est le bon type de discipline que les cabinets de prop testent dans leurs évaluations. En d’autres termes, un trader crypto expérimenté, qui a appris à survivre sur les marchés crypto, pense déjà comme une société de prop souhaite que ses traders financés pensent.

Une convergence qui arrivait toujours

Nous avons noté plus tôt que la crypto est encore un marché naissant comparé aux marchés financiers traditionnels. En fait, ce n’est que relativement récemment que la crypto est devenue largement négociable sous forme de contrats de différence (CFD) auprès des principaux courtiers de détail. Et même dans le secteur du prop trading, la crypto est restée une offre de niche jusqu’en 2024 environ.

Mais ces mondes séparés de la crypto et de la finance traditionnelle convergent lentement. Par exemple, les ETF Bitcoin se négocient désormais sur des bourses réglementées aux côtés des actions, et les grandes banques détiennent les actifs numériques pour des clients institutionnels. Il existe également des versions tokenisées d’actifs réels, y compris les bons du Trésor et l’immobilier, qui sont émises sur des rails blockchain. En résumé, ce qui était autrefois un concept marginal est désormais intégré au même écosystème qui régit les actions, les obligations et les devises.

Les sociétés de prop se situent à un moment intéressant de ce changement. Pour commencer, ils sont traditionnels dans leur structure, c’est-à-dire qu’ils allouent toujours le capital après évaluations et partagent avec eux les profits réalisés par les traders. Mais ces mêmes entreprises fonctionnent de manière très moderne, adaptée à l’environnement qui intègre la crypto et la finance traditionnelle. Par exemple, beaucoup disposent d’une base de traders mondiale, ils traitent souvent des paiements en cryptomonnaies, et beaucoup d’entre eux incluent désormais des actifs numériques parmi les instruments disponibles pour le trading.

Une entreprise comme OneFunded, par exemple, prend en charge les cryptomonnaies, ainsi que des paires forex, indices, métaux et actions, tous accessibles via le même compte financé. Cela compte beaucoup pour un trader de cryptomonnaies car cela signifie que l’écart entre l’endroit où l’on se trouve actuellement, qui consiste à trader avec ses maigres économies, et où l’on pourrait être, à gérer un capital institutionnel, est plus étroit que jamais.

Conclusion

Le marché crypto a désormais 17 ans si l’on compte depuis le jour où le monde a découvert le Bitcoin. Cependant, elle a moins d’une demi-décennie lorsqu’on la considère du point de vue d’un marché sérieux et des cryptomonnaies comme une classe d’actifs négociables. Et pourtant, en quelques années, le marché a produit des traders qualifiés qui prospèrent sous pression. Cette expérience a permis de créer des traders qui s’intègrent parfaitement dans le domaine du prop trading.

De leur côté, les sociétés de prop brisent les barrières pour ces traders afin de pouvoir désormais tirer profit de leur compétence de manière plus substantielle. Ils ont créé une voie permettant aux traders de cryptomonnaies d’accéder au type de capital que seules les institutions pourraient lever.

Mais ce qui est aussi clair, c’est que le modèle d’échange de prop ne favorise que ceux qui le comprennent. Cela signifie que personne ne devrait aborder le trading de prop comme un endroit pour apprendre à partir de zéro, mais comme un lieu où il apporte ses compétences. Si vous êtes dans le marché crypto depuis un certain temps et que vous avez développé un solide muscle pour la discipline, le prop trading est l’endroit où vous apprécierez votre compétence.