- El CEO de Bitwise, Hunter Horsley, dijo que el ciclo cripto de cuatro años ha muerto tras la caída del mercado del año pasado.
- Horsley afirmó que la nueva fase cripto será moldeada por las instituciones convencionales y una adopción más amplia.
- La oferta de stablecoins ha superado los 300.000 millones de dólares, según el gráfico de DeFiLlama.
El CEO de Bitwise, Hunter Horsley, afirmó que el ciclo de cuatro años del mercado cripto ha terminado mientras la participación institucional está transformando el sector de activos digitales. Hablando en el Consensus 2026 en Miami, dijo que el antiguo patrón de tres años ascendentes seguidos de un año a la baja ya no encaja con el mercado actual.
Sus comentarios se produjeron mientras la oferta de stablecoins superaba los 300.000 millones de dólares, según datos de DeFiLlama actualizados el 7 de mayo. Mientras tanto, Horsley señaló la participación de Wall Street, los productos de ingresos respaldados por bitcoin y la adopción más amplia como señales de una estructura de mercado diferente.
Horsley dice que el viejo ciclo ha terminado
Horsley dijo: «El ciclo de cuatro años está muerto», mientras hablaba sobre el cambio del mercado en el Consenso 2026. Argumentó que la recesión del año pasado rompió el patrón anterior de tres alzas, una bajada que muchos inversores en criptomonedas utilizaban para seguir los grandes ciclos.
El ejecutivo de Bitwise describió la fase actual con una frase de Winston Churchill, diciendo: «Esto no es el fin, no es el principio del fin, pero sí el final del principio.» Su argumento se centraba en un mercado que se aleja de los primeros patrones cripto.
Cabe destacar que Horsley dijo que los instintos más antiguos pueden no aplicarse en la nueva fase. Señaló que las grandes instituciones financieras entran en conversaciones sobre criptomonedas y dijo que Morgan Stanley ahora tiene más peso en el mercado que muchos nombres nativos de criptomonedas.
Las stablecoins también formaban parte de su argumento. Los datos de DeFiLlama mostraron que la oferta total de stablecoins superó los 300.000 millones de dólares en mayo de 2026, con USDT y USDC ostentando la mayor cuota en el mercado rastreado.
Las stablecoins y las instituciones ganan peso
Horsley dijo que las stablecoins ahora atraen atención de forma similar a las altcoins. El gráfico de DeFiLlama mostró que la oferta de stablecoins aumentó de unos 230.000 millones de dólares en mayo de 2025 a más de 300.000 millones en mayo de 2026.
USDT siguió siendo la stablecoin más grande por oferta, mientras que USDC ostentaba la segunda mayor acción. Segmentos más pequeños incluían USDS, DAI, USD1 y otras stablecoins, mostrando una base de mercado más amplia entre los emisores.
Mientras tanto, Bitwise ha crecido hasta alcanzar 15.000 millones de dólares en activos en más de 30 productos. Horsley dijo que la mayor parte de esa expansión se produjo después de 2021, cuando la firma gestionó menos de 1.000 millones de dólares.
También dijo que la entrada de BlackRock en criptomonedas ayudó al mercado en general. Según Horsley, BlackRock redujo la reticencia entre los asignadores institucionales y facilitó la conversación sobre cripto con otros clientes para otras empresas.
Los productos de ingresos de Bitcoin llaman la atención
Horsley también habló del instrumento Stretch preferred de Strategy, que utiliza un valor neto estable, colateral de bitcoin y rendimientos superiores al 10%. Dijo: «Creo que esto es un gigante», y añadió que sigue en las primeras entradas.
Según Horsley, la estructura podría extenderse por toda la industria en un plazo de 12 meses. Afirmó que la garantía de bitcoin podría ayudar a mover BTC a mercados de renta fija, ampliando su papel más allá de la exposición spot.
Sin embargo, la estructura de la estrategia atrae una atención cercana del mercado. Anteriormente se informó que STRC registró un día récord de negociación el mes pasado y se convirtió en un motor de capital importante para el plan de adquisición de bitcoin de Strategy.
Horsley también dijo que la narrativa de pagos de bitcoin podría regresar. Argumentó que la última década se centró en demostrar que bitcoin tenía valor, mientras que una mayor propiedad ahora crea condiciones para que el uso de pagos vuelva a entrar en el debate.
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