- O CEO da Bitwise, Hunter Horsley, disse que o ciclo cripto de quatro anos está morto após a queda do mercado no ano passado.
- Horsley disse que a nova fase cripto será moldada pelas instituições tradicionais e pela adoção mais ampla.
- A oferta de stablecoins ultrapassou US$ 300 bilhões, segundo o gráfico DeFiLlama.
O CEO da Bitwise, Hunter Horsley, disse que o ciclo de quatro anos do mercado cripto chegou ao fim, à medida que a participação institucional está transformando o setor de ativos digitais. Falando no Consensus 2026 em Miami, ele disse que o antigo padrão de três anos de alta seguidos por um ano de baixa não se encaixa mais no mercado atual.
Seus comentários vieram enquanto a oferta de stablecoins ultrapassava 300 bilhões de dólares, segundo dados da DeFiLlama atualizados em 7 de maio. Enquanto isso, Horsley apontou a participação de Wall Street, produtos de renda lastreados por bitcoin e adoção mais ampla como sinais de uma estrutura de mercado diferente.
Horsley diz que o ciclo antigo acabou
Horsley disse: “O ciclo de quatro anos está morto”, ao discutir a mudança do mercado no Consenso 2026. Ele argumentou que a recessão do ano passado quebrou o antigo padrão de três cimas, um em baixo, que muitos investidores em criptomoedas usavam para acompanhar grandes ciclos.
O executivo da Bitwise descreveu a fase atual com uma frase de Winston Churchill, dizendo: “Este não é o fim, não é o começo do fim, mas é o fim do começo.” Seu ponto girava em torno de um mercado que se afastava dos padrões iniciais de criptomoedas.
Notavelmente, Horsley disse que instintos mais antigos podem não se aplicar na nova fase. Ele apontou para instituições financeiras maiores entrando em conversas sobre cripto e disse que Morgan Stanley agora tem mais peso no mercado do que muitos nomes nativos de criptomoedas.
Stablecoins também faziam parte de seu argumento. Dados da DeFiLlama mostraram que a oferta total de stablecoins ultrapassou US$ 300 bilhões em maio de 2026, com USDT e USDC detendo a maior participação no mercado rastreado.
Stablecoins e Instituições ganham peso
Horsley disse que as stablecoins agora atraem atenção de forma semelhante às altcoins. O gráfico DeFiLlama mostrou que a oferta de stablecoin subiu de cerca de US$ 230 bilhões em maio de 2025 para mais de US$ 300 bilhões em maio de 2026.
O USDT permaneceu como a maior stablecoin em oferta, enquanto o USDC detinha a segunda maior participação. Segmentos menores incluíam USDS, DAI, USD1 e outras stablecoins, mostrando uma base de mercado mais ampla entre os emissores.
Enquanto isso, a Bitwise cresceu para US$ 15 bilhões em ativos em mais de 30 produtos. Horsley disse que a maior parte dessa expansão veio após 2021, quando a empresa conseguiu menos de US$ 1 bilhão.
Ele também disse que a entrada da BlackRock em cripto ajudou o mercado em geral. Segundo Horsley, a BlackRock reduziu a hesitação entre os alocadores institucionais e facilitou a discussão sobre cripto com outros clientes para outras empresas.
Produtos de Renda de Bitcoin chamam atenção
Horsley também discutiu o instrumento preferencial Stretch da Strategy, que utiliza valor líquido estável, garantia de bitcoin e rendimentos acima de 10%. Ele disse: “Acho que essa coisa é um gigante,” e acrescentou que ainda está no início das entradas.
Segundo Horsley, a estrutura pode se espalhar por toda a indústria em 12 meses. Ele afirmou que a garantia de bitcoin pode ajudar a mover o BTC para mercados de renda fixa, expandindo seu papel além da exposição à vista.
No entanto, a estrutura da estratégia atrai muita atenção do mercado. Foi relatado anteriormente que o STRC registrou um dia recorde de negociação no mês passado e se tornou um importante motor de capital para o plano de aquisição de bitcoin da Strategy.
Horsley também disse que a narrativa dos pagamentos do bitcoin pode retornar. Ele argumentou que a última década focou em provar que o bitcoin tinha valor, enquanto uma maior propriedade agora cria condições para que o uso de pagamentos volte a entrar nas discussões de mercado.
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