- Las reservas de oro de los bancos centrales aumentaron hasta el 26,6% del total en 2025, la cifra más alta desde 1993.
- La asignación de oro por parte de inversores privados alcanzó el 2,7%, la mayor cuota de cartera desde 1984.
- Las exportaciones de oro de Japón alcanzaron los 25.500 millones de dólares, mientras que las exportaciones netas superaron las 200 toneladas métricas en el año fiscal 2025
La exposición al oro ha alcanzado su nivel más alto en 32 años, ya que los bancos centrales e inversores privados aumentan las asignaciones a activos duros. El cambio refleja la creciente demanda de diversificación de reservas, protección contra la inflación y activos menos ligados al riesgo cambiario.
Sin embargo, el cambio ya no se limita a los bancos centrales. Nuevos datos de asignación, cifras récord de exportación de Japón y un sólido gráfico de futuros apuntan a una mayor demanda de activos tangibles.
Bancos centrales e inversores elevan las asignaciones de oro a máximos de la década
Según la Carta Kobeissi, las reservas de oro de los bancos centrales aumentaron hasta el 26,6% del total en 2025. Esa fue la mayor cuota desde 1993. La cifra ha aumentado 17 puntos porcentuales desde 2013.
Como resultado, esta medida supone un cambio radical respecto al periodo en que muchos gestores de reservas favorecían los activos en dólares estadounidenses y los bonos gubernamentales. Los inversores privados también incrementaron la exposición. Kobeissi afirmó que la asignación de oro por parte de inversores privados alcanzó el 2,7% del total de carteras el año pasado.
Ese fue el nivel más alto desde 1984. La cuota se ha más que duplicado en cinco años, lo que demuestra que la demanda ha ido más allá de los compradores oficiales. Los datos del Consejo Mundial del Oro también respaldan el cambio más amplio de reservas.
Su base de datos, compilada a partir de las Estadísticas Financieras Internacionales del FMI, rastrea las tenencias reportadas por país. La encuesta del consejo de 2025 sobre bancos centrales encontró que el 95% de los encuestados esperaba que las reservas oficiales globales aumentaran en los próximos 12 meses. Otro 43% esperaba que su propio banco central añadiera más.
La brecha exportadora de oro de Japón, de 200 toneladas, señala flujos físicos ajustados
Japón añadió otra capa a la historia mediante movimientos físicos de grabación. Kobeissi afirmó que las exportaciones de Japón aumentaron un 35,6% interanual en el año fiscal 2025, que finalizó en marzo de 2026. Además, las exportaciones alcanzaron unos 25.500 millones de dólares, el nivel más alto desde que comenzaron los registros en 1988.
El precio medio de exportación aumentó un 48,7% interanual hasta un récord de 117.400 dólares por kilogramo. Kobeissi vinculó el aumento al aumento de los precios globales. Las importaciones también subieron considerablemente. Las importaciones de Japón aumentaron un 120% interanual hasta unos 1.100 millones de dólares, el nivel más alto registrado.
A pesar de ese aumento, el país exportó más de 200 toneladas métricas por encima de las importaciones en el año fiscal 2025. El valor neto de las exportaciones alcanzó unos 24.400 millones de dólares, un aumento del 37,9% interanual.
La producción nacional de Japón es demasiado pequeña para explicar el crecimiento de las exportaciones, según el Ministerio de Finanzas. El ministerio señaló que las cifras apuntan a salidas de lingotes previamente introducidos de contrabando.
El oro mantiene una tendencia alcista de un año a pesar de la caída desde máximos históricos
Un gráfico separado de Escalar Field muestra que los futuros han mantenido una fuerte tendencia alcista a un año. Los precios de cierre diarios de GC=F subieron de unos 3.317 dólares por onza a unos 4.550 dólares. Esto representa un aumento de aproximadamente el 37% en el último año.
El gráfico también muestra un máximo cercano a los 5.318 dólares antes de la última caída. El movimiento no ha sido fluido, pero la dirección general sigue siendo ascendente, y la reciente caída por debajo de los 4.400 dólares se ha descrito como temporal.
Los niveles de gráficos suministrados situaban el soporte por encima de esa zona. Por otro lado, se identificó resistencia a corto plazo en 4.600 dólares, seguida del máximo anterior cerca de 5.000 dólares.
En conjunto, la demanda de los bancos centrales, los cambios en carteras privadas y las inusuales exportaciones netas de Japón muestran una rotación más amplia de activos duros. Los datos también muestran que la oferta física se mueve hacia los mercados donde la demanda parece más fuerte.
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