L’exposition à l’or atteint son plus haut depuis 32 ans alors que les banques centrales et les investisseurs s’y affluent

• Les réserves aurifères des banques centrales ont atteint 26,6 % des réserves totales en 2025, le plus haut niveau depuis 1993.
• L’allocation d’or par les investisseurs privés a atteint 2,7 %, la plus haute part de portefeuille depuis 1984.
• Les exportations d’or du Japon ont atteint 25,5 milliards de dollars alors que les exportations nettes ont dépassé les 200 tonnes métriques en 2025

L’exposition à l’or a atteint son niveau le plus élevé depuis 32 ans, alors que les banques centrales et les investisseurs privés augmentent les allocations aux actifs tangibles. Ce changement reflète la demande croissante de diversification des réserves, de protection contre l’inflation et d’actifs moins liés au risque monétaire.

Cependant, ce changement ne se limite plus aux banques centrales. De nouvelles données d’allocation, les chiffres records des exportations japonaises et un graphique à terme solide indiquent tous une demande plus large pour les actifs tangibles.

Les banques centrales et les investisseurs portent les allocations en or à des sommets de la décennie

Selon la lettre Kobeissi, les réserves d’or des banques centrales ont atteint 26,6 % du total des réserves en 2025. C’était la plus forte part depuis 1993. Ce chiffre a augmenté de 17 points de pourcentage depuis 2013.

En conséquence, cette mesure marque un changement radical par rapport à la période où de nombreux gestionnaires de réserves privilégiaient les actifs en dollars américains et les obligations d’État. Les investisseurs privés ont également augmenté leur exposition. Kobeissi a indiqué que l’allocation d’or par les investisseurs privés a atteint 2,7 % du total des portefeuilles l’an dernier.

C’était le niveau le plus élevé depuis 1984. La part a plus que doublé en cinq ans, montrant que la demande a dépassé les acheteurs officiels. Les données du World Gold Council soutiennent également le déplacement plus large des réserves.

Sa base de données, compilée à partir des statistiques financières internationales du FMI, suit les avoirs déclarés par pays. L’enquête du conseil sur les banques centrales de 2025 a révélé que 95 % des répondants s’attendaient à une augmentation des réserves officielles mondiales au cours des 12 prochains mois. Un autre 43 % s’attendaient à ce que leur propre banque centrale ajoute davantage.

Le fossé d’exportation d’or de 200 tonnes du Japon signale des flux physiques serrés

Le Japon a ajouté une couche supplémentaire à l’histoire grâce à des mouvements physiques enregistrés. Kobeissi a indiqué que les exportations japonaises avaient bondi de 35,6 % en glissement annuel lors de l’exercice 2025, qui s’est terminé en mars 2026. De plus, les exportations ont atteint environ 25,5 milliards de dollars, le plus haut depuis les recensements en 1988.

Le prix moyen à l’exportation a augmenté de 48,7 % en glissement annuel pour atteindre un record de 117 400 $ par kilogramme. Kobeissi a lié cette hausse à la hausse des prix mondiaux. Les importations ont également fortement augmenté. Les importations japonaises ont augmenté de 120 % d’une année sur l’autre pour atteindre environ 1,1 milliard de dollars, le niveau le plus élevé jamais enregistré.

Malgré cette hausse, le pays a exporté plus de 200 tonnes métriques au-dessus des importations au cours de l’exercice 2025. La valeur nette des exportations a atteint environ 24,4 milliards de dollars, en hausse de 37,9 % d’une année sur l’autre.

La production intérieure japonaise est trop faible pour expliquer la croissance des exportations, selon le ministère des Finances. Le ministère a indiqué que ces chiffres indiquent des sorties de lingots auparavant introduits en contrebande.

L’or conserve une tendance haussière d’un an malgré un repli par rapport à des sommets records

Un graphique distinct du champ scalaire montre que les contrats à terme ont maintenu une forte tendance haussière sur un an. Les prix de clôture quotidiens GC=F sont passés d’environ 3 317 $ l’once à environ 4 550 $. Cela représente un gain d’environ 37 % sur l’année écoulée.

Le graphique montre également un pic proche de 5 318 $ avant le dernier recul. La démarche n’a pas été fluide, mais la direction générale reste ascendante, la récente chute sous 4 400 $ étant qualifiée de temporaire.

Les niveaux de graphographie fournis plaçaient le support au-dessus de cette zone. En revanche, une résistance à court terme a été identifiée à 4 600 $, suivie du précédent sommet proche de 5 000 $.

Ensemble, la demande des banques centrales, les changements de portefeuille privé et les exportations nettes inhabituelles du Japon montrent une rotation plus large des actifs tangibles. Les données montrent également que l’offre physique se déplace vers les marchés où la demande semble la plus forte.

À lire aussi : CryptoQuant avertit que l’offre record des détenteurs de BTC pourrait cacher une faiblesse du marché