- As reservas de ouro dos bancos centrais subiram para 26,6% do total das reservas em 2025, o maior número desde 1993.
- A alocação de ouro por investidores privados atingiu 2,7%, a maior participação no portfólio desde 1984.
- As exportações de ouro do Japão atingiram US$ 25,5 bilhões, enquanto as exportações líquidas ultrapassaram 200 toneladas métricas no ano fiscal de 2025
A exposição ao ouro atingiu seu maior nível em 32 anos, à medida que bancos centrais e investidores privados aumentam as alocações para ativos sólidos. A mudança reflete a crescente demanda por diversificação de reservas, proteção contra a inflação e ativos menos atrelados ao risco cambial.
No entanto, a mudança não se limita mais aos bancos centrais. Novos dados de alocação, números recordes de exportação do Japão e um forte gráfico de futuros apontam para uma demanda maior por ativos sólidos.
Bancos centrais e investidores elevam as alocações de ouro a níveis mais altos da última década
De acordo com a Carta Kobeissi, as reservas de ouro dos bancos centrais subiram para 26,6% do total das reservas em 2025. Essa foi a maior participação desde 1993. Esse número aumentou 17 pontos percentuais desde 2013.
Como resultado, a medida representa uma mudança acentuada em relação ao período em que muitos gestores de reservas favoreciam ativos em dólares americanos e títulos do governo. Investidores privados também aumentaram a exposição. Kobeissi disse que a alocação de ouro por investidores privados atingiu 2,7% do total de portfólios no ano passado.
Esse foi o nível mais alto desde 1984. A participação mais que dobrou ao longo de cinco anos, mostrando que a demanda se expandiu além dos compradores oficiais. Os dados do World Gold Council também apoiam a mudança mais ampla das reservas.
Seu banco de dados, compilado a partir das Estatísticas Financeiras Internacionais do FMI, acompanha as participações reportadas por país. A pesquisa do conselho com bancos centrais de 2025 constatou que 95% dos entrevistados esperavam que as reservas oficiais globais aumentassem nos próximos 12 meses. Outros 43% esperavam que seu próprio banco central adicionasse mais.
A lacuna de exportação de ouro de 200 toneladas do Japão sinaliza fluxos físicos apertados
O Japão adicionou outra camada à história por meio de movimentos físicos recordes. Kobeissi afirmou que as exportações do Japão dispararam 35,6% ano a ano no ano fiscal de 2025, que terminou em março de 2026. Além disso, as exportações atingiram cerca de 25,5 bilhões de dólares, o maior número desde que os registros começaram em 1988.
O preço médio de exportação subiu 48,7% ano a ano, atingindo um recorde de $117.400 por quilograma. Kobeissi relacionou o aumento ao aumento dos preços globais. As importações também subiram drasticamente. As importações do Japão aumentaram 120% ano a ano, para cerca de US$ 1,1 bilhão, o maior nível já registrado.
Mesmo com esse aumento, o país exportou mais de 200 toneladas métricas acima das importações no ano fiscal de 2025. O valor líquido das exportações atingiu cerca de US$ 24,4 bilhões, um aumento de 37,9% ano a ano.
A produção doméstica do Japão é pequena demais para explicar o crescimento das exportações, segundo o Ministério das Finanças. O ministério disse que os números apontam para saídas de metais preciosos previamente contrabandeados.
Ouro mantém tendência de alta de um ano apesar da queda em relação aos recordes
Um gráfico separado do Campo Escalar mostra que os futuros mantiveram uma forte tendência de alta de um ano. Os preços diários de fechamento do GC=F subiram de cerca de $3.317 por onça para cerca de $4.550. Isso representa um ganho de cerca de 37% no último ano.
O gráfico também mostra um pico próximo a $5.318 antes da última recuação. A mudança não foi suave, mas a direção mais ampla permanece para cima, com a recente queda abaixo de $4.400 descrita como temporária.
Os níveis de gráficos fornecidos colocaram suporte acima dessa zona. Por outro lado, a resistência de curto prazo foi identificada em $4.600, seguida pela máxima anterior próxima a $5.000.
Juntas, a demanda dos bancos centrais, as mudanças de portfólio privado e as exportações líquidas incomuns do Japão mostram uma rotação mais ampla de ativos rígidos. Os dados também mostram que a oferta física se move em direção a mercados onde a demanda parece mais forte.
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