- Los ETFs al contado de BTC perdieron 331,05 millones el 19 de mayo y 648,64 millones el día anterior, con dos semanas consecutivas de casi 1.000 millones de dólares en salidas netas
- Benjamin Cowen señaló que el rechazo de la media móvil a 200 días coincide exactamente con la configuración de 2018 y 2022, argumentando que el dominio de las stablecoins confirma que el mercado bajista no ha terminado
- Ali Charts señaló que la ratio MVRV cae por debajo de su SMA a 180 días como una zona históricamente de alta convicción para compradores a largo plazo
Bitcoin cotiza a 76.818 dólares el 20 de mayo, bajando por debajo de 77.000 dólares mientras los ETFs spot pierden casi 1.000 millones de dólares en dos sesiones, el dominio de las stablecoins mantiene su estructura de ruptura y los analistas dividen fuertemente si esto es una continuación del mercado bajista o una acumulación profunda.
Gráfico diario de Bitcoin: por debajo del fib de 0,618 con el CMF apenas positivo
El precio del BTC rompió el canal ascendente que guiaba la recuperación tras los mínimos de abril y desde entonces ha perdido el Fib 0,618 en 79.249 dólares y el Fib 0,705 en 81.958 dólares. Ambos niveles actúan ahora como sobrecarga de resistencia. El 0,5 Fib a 75.574 $ es el soporte más cercano por debajo del precio actual, con tres zonas FVG que se acumulan entre 68.000 y 72.000 $ por debajo de esa cifra.
El CMF se sitúa en 0,03, apenas positivo tras haber pasado la mayor parte de las dos últimas semanas en territorio negativo. Esa lectura significa que el flujo de dinero es casi neutral, ni acumulándose ni distribuyéndose agresivamente a los niveles actuales. Un movimiento sostenido por encima de cero en CMF mientras el precio se mantiene en 75.574 dólares sería la primera señal constructiva desde el rechazo del 11 de mayo.
El canal ascendente desde las mínimas de abril está roto. El precio ahora cotiza en espacios abiertos entre el fibs de 0,5 y 0,618, sin una estructura que guíe el siguiente movimiento hasta que uno de esos niveles dé una clara reacción diaria de cierre.
Niveles de BTC Key para el 21 de mayo:
- Resistencia: 79.249 $ (0,618 fib), 81.958 $ (0,705 fib), 84.481 $ (0,786 fib)
- Apoyo: 75.574 $ (0,5 Fib), 71,898 $ (0,382 Fib), 68,000 a 72,000 $ FVG
- CMF: 0,03, cerca del neutro
El ratio MVRV de Bitcoin cae por debajo de la SMA a 180 días: qué significa para el precio
Ali Charts señaló que la ratio MVRV cayó por debajo de su SMA a 180 días, un nivel que históricamente marca dónde los compradores a largo plazo construyen posiciones.
Cuando MVRV está por debajo de esa línea, BTC está cotizando con un descuento respecto a su valor realizado. Los ciclos anteriores muestran que esta zona precede a fases de acumulación mayores en lugar de a nuevas rupturas. Si esto se refleja aquí depende de que las salidas de ETF se estabilicen y de que se mantenga 75.574 dólares en un cierre diario.
Salidas de ETFs al contado de Bitcoin: 1.000 millones de dólares perdidos en dos días, 2.000 millones en dos semanas
El 19 de mayo registró 331,05 millones de dólares en salidas. El 18 de mayo registró 648,64 millones de dólares. La semana anterior, finalizada el 15 de mayo, se marcharon 979,69 millones de dólares, lo que supuso dos semanas consecutivas con aproximadamente 1.000 millones de dólares en salidas netas. El IBIT de BlackRock lideró el 19 de mayo con 325,58 millones de dólares, FBTC de Fidelity añadió 1,67 millones de dólares, y BRRR de Valkyrie sumó 3,79 millones.
Los flujos acumulados de entrada en todos los productos se mantienen en 57.360 millones de dólares, pero los activos netos totales cayeron a 100.290 millones desde un máximo superior a 109.000 millones a principios de este mes. Dos semanas consecutivas de salidas de 1.000 millones de dólares representan una reducción de riesgos institucional sostenida, no una sola anomalía en la sesión.
¿Por qué Cowen sigue pensando que esto es un mercado bajista?
Cowen sigue la dominancia combinada entre USDT y USDC como indicador de riesgo. Cuando sube, el capital está en stablecoins en lugar de desplegado en criptomonedas. La base que menciona se construyó durante más de dos años antes de romper el control. Los breakouts desde bases tan amplias no se revierten en semanas.
Traza la estructura actual en cuatro puntos: ruptura por encima de la base, retroceso al nivel de ruptura, recuperación y luego un segundo retroceso hasta la EMA de 21 semanas. Ese cuarto punto es donde se sitúa ahora el dominio de las stablecoins, y es exactamente el nivel donde la métrica encontró soporte en ciclos anteriores antes de volver a subir.
La comparación directa es el dominio de Bitcoin entre 2019 y 2021. Todas las llamadas de altseason durante ese periodo fallaron. La dominancia seguía subiendo igualmente. Cowen también señala que BTC fue rechazado en la media móvil de 200 días, lo que ocurrió tanto en 2018 como en 2022 en la misma etapa de esos mercados bajistas. En 2018, un mínimo en febrero, un mínimo más alto en abril y una etiqueta de media móvil de 200 días en mayo precedieron a un mínimo de junio que bajó por debajo de febrero. La secuencia actual coincide exactamente con ese orden.
Predicción del precio de Bitcoin para el 20 de mayo de 2026
- Positivo: El MVRV por debajo de la SMA de 180 días marca históricamente el punto en que se acumula. Si las salidas de ETF se desaceleran y el BTC mantiene 75.574 dólares, el Fib de 0,5, una base se forma antes de cualquier intento de recuperación. La reducción semanal de las salidas en la próxima sesión sería la primera señal de que la presión vendida está disminuyendo.
- Contra: La analogía de Cowen en 2018 apunta a un mínimo en junio que barre los mínimos de febrero en 60.000 dólares. Las salidas semanales de ETF continúan a ritmo de 1.000 millones de dólares y la media móvil de 200 días, actuando como resistencia confirmada, respaldan esa trayectoria. Un cierre diario por debajo de 75.574 dólares abre el grupo de FVG entre 70.000 y 72.000 dólares.
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