- Goldman Sachs ne prévoit plus de baisses de taux de la Réserve fédérale en 2026, selon les rapports.
- Le géant bancaire a repoussé ses prévisions d’asouplissement à juin et décembre 2027.
- Le président Trump s’est opposé à une politique plus stricte, arguant qu’il n’y a aucune raison d’augmenter les taux.
Goldman Sachs a abaissé ses attentes de baisse de taux de la Réserve fédérale cette année, après que le marché du travail américain soit revenu plus fort que prévu.
La banque prévoit désormais que les deux prochaines coupes de quart de point de la Fed auront lieu en juin et décembre 2027. Auparavant, Goldman s’attendait à ces coupes en décembre 2026 et mars 2027.
Ce changement fait suite au rapport sur l’emploi de mai, qui montrait 172 000 nouveaux emplois, soit presque le double des attentes du marché à 88 000 et bien au-dessus des 115 000 d’avril.
Le taux de chômage est resté stable autour de 4,3 %, tandis que Goldman a abaissé sa propre prévision de chômage de fin d’année à 4,4 % contre 4,6 %.
Le chef économiste américain David Mericle a déclaré que le marché du travail reste plus fort que prévu et ne donne pas de raison solide à la Fed de commencer à baisser les taux.
Une vision plus élevée pour plus long gagne du soutien
Goldman s’attend toujours à deux baisses de taux à terme, mais la confiance dans cette vision s’est affaiblie. La banque a abaissé la probabilité de son cas de base de 40 % à 30 %. En même temps, cela a doublé la chance d’une hausse des taux à 20 % contre 10 %.
Goldman a attribué une probabilité de 25 % que les taux restent inchangés et une autre probabilité de 25 % à un scénario de récession qui aurait forcé des baisses plus importantes.
La banque estime que les pressions inflationnistes dues aux tarifs, aux tensions géopolitiques et à la demande d’investissement alimentée par l’IA pourraient maintenir les coûts d’emprunt élevés plus longtemps.
Goldman prévoit que l’inflation PCE de base restera supérieure à 3 % jusqu’en 2026. Le PCE de base s’élevait à 3,3 % en avril, toujours bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.
La banque soutient que l’inflation devrait finalement revenir vers 2 % en 2027 car la croissance des salaires reste inférieure aux niveaux associés à une inflation persistante et les indicateurs de loyer continuent de s’assouplir.
Les marchés commencent à se resserrer les prix
Des données économiques plus solides ont modifié les attentes du marché. Les traders obligataires ont pleinement intégré une hausse de 25 points de base d’ici décembre. Les marchés du Trésor ont fortement reculé après le rapport sur l’emploi, tandis que le Nasdaq 100 a chuté de plus de 5 %.
Plusieurs analystes s’attendent à ce que la réunion du Comité fédéral de l’Open Market des 16 et 17 juin, sous la présidence du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, supprime tout texte évoquant un allègement à court terme. Les décideurs devraient également publier des projections montrant des attentes d’inflation et de taux d’intérêt plus élevées qu’en mars.
Les économistes s’attendent à ce que les données de l’IPC de mai, attendues avant la réunion, montrent une inflation annuelle atteignant 4,2 %, le niveau le plus élevé depuis plus de trois ans, portée par les prix de l’énergie, des matières premières et des engrais.
Trump repousse les attentes d’augmentation des taux
Le président Donald Trump a publiquement rejeté l’idée que la Réserve fédérale devrait augmenter les taux. S’adressant à « Meet the Press » de NBC, Trump a soutenu que des données économiques plus solides ne devraient pas être considérées comme une raison pour un renforcement de la politique.
Selon Trump, de bons rapports font chuter les marchés car les investisseurs s’attendent à des taux plus élevés. Il a déclaré qu’il n’y avait aucune raison d’augmenter les coûts d’emprunt et que la Fed devrait en réalité baisser les taux.
Trump a qualifié les hausses des taux de mauvaise décision et a soutenu que le succès économique lui-même peut aider à réduire l’inflation. Il a déclaré que des taux plus élevés rendraient la gestion de la dette publique plus difficile et limiteraient les priorités de dépenses, y compris les investissements militaires.
Bien que Trump ait répété à plusieurs reprises que le président de la Fed, Kevin Warsh, devrait prendre des décisions indépendantes, ses dernières déclarations montrent que la Maison-Blanche reste mal à l’aise face au resserrement des attentes.
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