Jake Kennis de Nansen parle de la prochaine vague de croissance crypto en Asie

L’histoire de la crypto en Asie commence à être très différente. Il ne s’agit plus seulement de poursuivre le prochain grand jeton. Le capital se dirige vers de vrais projets, les stablecoins trouvent une utilité quotidienne, et les actions et matières premières tokenisées apportent des actifs plus traditionnels sur la chaîne. Parallèlement, les portefeuilles et le trading 24h/24 et 7j/7 facilitent l’entrée des gens sur le marché sans trop réfléchir à la technologie qui les sous-tend. Jake Kennis, analyste principal de recherche chez Nansen, observe ces évolutions à travers les données. Kennis a parlé avec Coin Edition de la direction que prend Smart Money, de la manière dont les utilisateurs asiatiques adoptent la crypto, et pourquoi la frontière entre la finance traditionnelle et les marchés onchain pourrait bientôt devenir beaucoup plus difficile à cerner.

1. Nansen passe beaucoup de temps à suivre où l’argent se déplace réellement sur la chaîne. Quand on regarde l’Asie actuellement, qu’est-ce que vous voyez qui indique que le marché crypto de la région évolue ?

Le capital redevient des majors liquides et des projets réels plutôt que des ventes à risque général. Les soldes de smart money ont fortement augmenté, et des noms natifs de Solana comme PUMP absorbent du capital réel, et l’activité continue d’être répartie sur de nombreux actifs : les auteurs RWA sur Hyperliquid, les marchés de prédiction pour le sport ou la politique, les tokens Robinhood-chain apparaissant dans nos listes de plus grands mouvements, et les applications sociales et de trading devenant de véritables lieux d’intégration. Le trading onchain devient indépendant des actifs ; n’importe qui peut trader un memecoin, un auteur d’actions ou une matière première depuis le même endroit, 24h/24. Ajoutez à cela les récents développements positifs comme les entrées d’ETF, une amélioration du contexte réglementaire et les premiers signes d’entrée de nouveaux distributeurs au niveau des derniers mois, et vous obtenez une forte convergence des marchés crypto jusqu’à la fin de l’année, où de nouveaux utilisateurs et de nouveaux fonds touchent tous les aspects de l’économie onchain.

2. « Smart Money » est devenu un terme populaire dans la crypto, mais que nous disent vraiment ces données ? Y a-t-il des types particuliers d’investisseurs ou de comportements onchain en Asie auxqu’on devrait plus surveiller ?

Nous définissons Smart Money comme un groupe de traders identifiés avec un historique PnL très éprouvé. Chaque label Smart Money a son propre ensemble de stratégies, et les données montrent qu’il est le plus utile comme signal de positionnement précoce et de confirmation. Parce qu’il existe de nombreuses stratégies onchain, Smart Money sur Solana se distingue très par exemple des traders hyperliquides, compte tenu de la nature des actifs échangés et des types de traders dans chacun. Ce que nous avons remarqué, c’est que les auteurs, notamment sur Hyperliquide, dominent vraiment les marchés, surtout dans des conditions latérales ou descendantes où Smart Money peut gagner de l’argent quelle que soit la direction et étendre sa sélection d’actifs aux RWA comme les actions et matières premières, qui se négocient 24h/24 et 7j/7 et peuvent être négociés sur des plateformes comme Nansen. La tendance à tout évoluer sur la chaîne est assez claire ici : une part croissante du volume et du PnL de Smart Money est concentrée dans les RWA via Hyperliquide par rapport aux cryptomonnaies, une tendance qui continue de s’accélérer à mesure que les actifs disponibles s’étendent. Et sur cette dernière montée, onchain s’intensifie, notamment sur Solana, Base et Robinhood Chain, en raison de l’augmentation de l’activité Smart Money dans ces secteurs et des premiers signes de retour du commerce de détail.

3. L’intérêt institutionnel pour la crypto semble croître, mais cela ne se produit pas de manière uniforme sur tous les marchés. D’après les données que vous voyez, où en Asie observez-vous les signes les plus forts d’adoption institutionnelle, et qu’est-ce qui la motive ?

Au-delà des ETF et stablecoins, le changement structurel est que la finance traditionnelle commence à adopter elle-même les rails onchain. Les bons du Trésor tokenisés et les RWA connaissent une croissance rapide car les institutions veulent des actifs rentables qui se réglent 24h/24, et on voit les grands lieux évoluer dans la même direction, que ce soit Robinhood tokenisant des actions, les marchés de prédiction qui deviennent courants, ou les bourses s’étendent vers un trading 24h/24 comme Hyperliquid. Le point commun est que les marchés convergent vers la structure de marché des cryptos : toujours actifs, accessibles mondialement, transparents par défaut. Mettez cela en place : les ETF ont apporté du capital institutionnel, les stablecoins ont permis une utilisation réelle, et les RWA ainsi que les plateformes tokenisées transposent désormais les actifs eux-mêmes sur la chaîne de la télévision. Cette transparence est exactement celle de Nansen, à mesure que de plus en plus d’actifs et de flux mondiaux se déplacent sur la chaîne deviennent lisibles, et Nansen vous offre les analyses et le trading onchain les plus puissants pour y accéder à tout.

4. Nous observons également davantage de cas d’utilisation concrets autour des stablecoins et des paiements onchain. Les utilisateurs asiatiques commencent-ils à utiliser la crypto différemment des investisseurs dans d’autres régions, et qu’est-ce que cela vous apprend sur la direction que prend l’adoption ?

Oui, l’utilisation se divise clairement selon le marché, mais elle converge de plus en plus car les stablecoins continuent de soutenir de plus en plus de cas d’utilisation : rendement onchain, trading, économies en dollars, envois de fonds et paiements, souvent pour se couvrir contre la faiblesse des devises locales. Les cas d’usage sont larges et séduisent aussi les institutions que les particuliers, car les stablecoins sont simplement une amélioration majeure du fonctionnement actuel de la monnaie. Nous en voyons une confirmation forte de la part des constructeurs : des sociétés de paiement comme Stripe et Visa redoublent d’efforts sur les initiatives stablecoin, Stripe construit Tempo comme une chaîne de paiement dédiée, et de nouveaux primitives comme x402 permettent des paiements natifs machine où les agents IA peuvent payer directement sur la chaîne des services. Ce dernier point est le signal le plus prospectif, car les stablecoins deviennent non seulement de meilleurs rails pour les paiements humains mais la couche monétaire par défaut pour l’économie émergente des agents. Ensemble, cela nous montre que l’adoption mondiale se dirige vers les stablecoins comme une infrastructure financière invisible que les gens et agents utilisent sans jamais les considérer comme de la crypto.

5. Les portefeuilles deviennent bien plus que de simples lieux de stockage de tokens ; ils deviennent de plus en plus la porte d’entrée vers le trading, les paiements, la DeFi et d’autres activités onchain. Que vous apprend le comportement des portefeuilles sur l’origine de la prochaine vague d’utilisateurs de crypto ?

Le comportement des portefeuilles montre que l’entonnoir d’intégration a fondamentalement changé. Les nouveaux portefeuilles, c’est-à-dire le commerce de détail, touchent de plus en plus les stablecoins, les paiements et les memecoins directement via une expérience applicative, plutôt que de devoir télécharger un portefeuille, comprendre comment le financer et apprendre ce qu’est un DEX. Les portefeuilles intelligents, l’abstraction de compte et les portefeuilles intégrés dans les fintech et les applications sociales attirent des utilisateurs qui ne se considèrent pas du tout comme des « utilisateurs crypto », mais simplement comme des traders cherchant un accès à des marchés 24h/24 et 7j/7. La vague suivante, en d’autres termes, arrive par la continuité de tous les actifs qui se déplacent onchain, associée à une meilleure UX, comme le trading agent de Nansen, donnant aux utilisateurs accès à tous ces actifs ainsi qu’aux outils pour créer plus de gagnants onchain.

6. Vous nous rejoindrez à CoinFest Asia à Bali, où les constructeurs, investisseurs et leaders du secteur examineront de près ce qui attend le Web3 dans la région. Si vous deviez choisir une tendance parmi les données qui pourrait vraiment façonner le marché crypto asiatique dans les prochaines années, laquelle serait-elle ?

La plus grande tendance dans nos données est la tokenisation de tout ce qui converge avec l’activité agentique. Les actifs, les paiements et, de plus en plus, les agents IA transmettent tous en ligne 24h/24 et 7j/7. Les volumes de règlement de stablecoins et la croissance des actifs tokenisés se composent indépendamment des cycles de prix, ce qui suggère que le centre de gravité du marché se déplace de la spéculation vers l’infrastructure et les cas d’usage clés du trading. Si cela continue, la distinction entre « crypto markets » et « marchés » commence à disparaître, et tout ce qui est fait trading onchain fait que tout devient analysable onchain, qui est exactement le monde pour lequel Nansen est conçu, avec notre agent trading qui permet la meilleure expérience utilisateur de trading possible.