Jake Kennis dari Nansen tentang Gelombang Pertumbuhan Kripto Berikutnya di Asia

Kisah kripto Asia mulai terlihat sangat berbeda. Ini bukan lagi hanya tentang mengejar token besar berikutnya. Modal bergerak ke proyek nyata, stablecoin mulai digunakan setiap hari, dan saham serta komoditas yang ditokenisasi membawa aset tradisional ke dalam rantai. Pada saat yang sama, dompet dan perdagangan 24/7 memudahkan orang memasuki pasar tanpa terlalu memikirkan teknologi di baliknya. Jake Kennis, Senior Research Analyst di Nansen, mengamati pergeseran ini melalui data. Kennis berbicara dengan Coin Edition tentang ke mana Smart Money bergerak, bagaimana pengguna Asia mengadopsi kripto, dan mengapa garis antara keuangan tradisional dan pasar onchain mungkin akan segera menjadi jauh lebih sulit dilihat.

1. Nansen menghabiskan banyak waktu melacak ke mana uang sebenarnya bergerak di rantai. Ketika Anda melihat Asia saat ini, apa yang Anda lihat yang memberi tahu Anda bahwa pasar kripto di wilayah ini sedang berubah?

Modal kembali berputar ke perusahaan besar yang likuid dan proyek riil, bukan ke busa risiko yang luas. Saldo uang pintar melonjak tajam, dan nama-nama asli Solana seperti PUMP menyerap modal riil, dan aktivitas terus tersebar di banyak aset: pelaku RWA di Hyperliquid, pasar prediksi untuk olahraga atau politik, token rantai Robinhood yang muncul di daftar penggerak utama kami, dan aplikasi sosial serta trading yang menjadi tempat onboarding nyata. Trading onchain menjadi agnostik aset; siapa saja bisa trading memecoin, pelaku saham, atau komoditas dari tempat yang sama, 24/7. Ditambah lagi perkembangan positif terbaru seperti arus masuk ETF, latar belakang regulasi yang membaik, dan tanda-tanda awal masuknya ritel baru dalam beberapa bulan terakhir, maka Anda akan menemukan konfluensi kuat untuk pasar kripto hingga akhir tahun, di mana pengguna baru dan uang menyentuh semua bagian ekonomi onchain.

2. “Smart Money” telah menjadi istilah populer dalam kripto, tetapi apa sebenarnya yang dikatakan data kepada kita? Apakah ada jenis investor tertentu atau perilaku onchain di Asia yang menurut Anda perlu lebih diperhatikan orang?

Kami mendefinisikan Smart Money sebagai kelompok trader berlabel dengan riwayat PnL yang sangat terbukti. Setiap label Smart Money memiliki set strategi sendiri, dan data menunjukkan bahwa ini paling berguna sebagai sinyal posisi awal dan konfirmasi. Karena ada begitu banyak strategi onchain, Smart Money di Solana terlihat sangat berbeda dari, misalnya, trader perp Hyperliquid, mengingat sifat aset yang diperdagangkan dan tipe trader di masing-masing. Yang kami perhatikan adalah bahwa pelaku perpak, khususnya di Hyperliquid, benar-benar mendominasi pasar, terutama dalam kondisi sideways atau downways di mana Smart Money dapat menghasilkan uang tanpa memandang arah dan memperluas pilihan aset mereka ke RWA seperti saham dan komoditas, yang diperdagangkan 24/7 dan dapat diperdagangkan di platform seperti Nansen. Tren segala sesuatu bergerak onchain sangat jelas di sini: porsi volume dan PnL Smart Money yang semakin terkonsentrasi di RWA melalui Hyperliquid dibandingkan dengan perusahaan kripto utama, tren yang terus meningkat seiring dengan ekspansi aset yang tersedia. Dan pada tahap kenaikan terbaru ini, onchain mulai memanas, terutama di Solana, Base, dan Robinhood Chain, berdasarkan peningkatan aktivitas Smart Money di antara mereka dan tanda-tanda awal kembalinya perdagangan ritel.

3. Minat institusional terhadap kripto tampaknya meningkat, tetapi tidak terjadi secara merata di semua pasar. Dari data yang Anda lihat, di mana di Asia Anda melihat tanda-tanda terkuat adopsi institusional, dan apa yang mendorongnya?

Selain ETF dan stablecoin, pergeseran struktural yang lebih besar adalah keuangan tradisional mulai mengadopsi rel onchain sendiri. Treasury dan RWA yang ditokenisasi tumbuh pesat karena institusi menginginkan aset berimbal hasil yang stabil 24/7, dan Anda melihat tempat utama bergerak ke arah yang sama, baik itu Robinhood yang mentokenisasi saham, pasar prediksi menjadi arus utama, atau bursa yang memperluas ke perdagangan 24 jam seperti Hyperliquid. Benang merahnya adalah pasar mulai berkonvergen pada struktur pasar kripto: selalu aktif, dapat diakses secara global, transparan secara default. Gabungkan: ETF membawa modal institusional, stablecoin membawa penggunaan di dunia nyata, dan RWA serta platform tokenisasi kini membawa aset itu sendiri ke dalam rantai. Transparansi itulah posisi Nansen, karena semakin banyak aset dan aliran dunia bergerak di chain, menjadi mudah dibaca, dan Nansen memberikan analitik dan perdagangan onchain paling kuat untuk mengakses semuanya.

4. Kami juga melihat lebih banyak kasus penggunaan dunia nyata seputar stablecoin dan pembayaran onchain. Apakah pengguna Asia mulai menggunakan kripto secara berbeda dari investor di wilayah lain, dan apa yang Anda ketahui tentang arah adopsi?

Ya, penggunaan jelas terbagi menurut pasar, tetapi semakin bersatu karena stablecoin terus mendukung lebih banyak kasus penggunaan: hasil onchain, perdagangan, tabungan dolar, remitansi, dan pembayaran, sering kali sebagai lindung nilai terhadap kelemahan mata uang lokal. Kasus penggunaannya luas dan menarik bagi institusi maupun individu, karena stablecoin adalah peningkatan besar dalam cara kerja uang saat ini. Kita melihat konfirmasi kuat dari para pembuat: perusahaan pembayaran seperti Stripe dan Visa menggandakan inisiatif stablecoin, Stripe membangun Tempo sebagai rantai pembayaran khusus, dan primitif baru seperti x402 memungkinkan pembayaran mesin di mana agen AI dapat membayar layanan langsung di rantai. Bagian terakhir ini adalah sinyal yang paling visioner, karena stablecoin tidak hanya menjadi jalur pembayaran yang lebih baik tetapi juga lapisan uang default untuk ekonomi agen yang sedang berkembang. Jika digabungkan, itu menunjukkan adopsi global menuju stablecoin sebagai infrastruktur keuangan tak terlihat yang digunakan orang dan agen tanpa pernah memikirkannya sebagai kripto.

5. Dompet kini menjadi jauh lebih dari sekadar tempat penyimpanan token; dompet semakin menjadi pintu masuk untuk perdagangan, pembayaran, DeFi, dan aktivitas onchain lainnya. Apa yang dikatakan perilaku dompet tentang dari mana gelombang berikutnya pengguna kripto berasal?

Perilaku dompet menunjukkan bahwa funnel onboarding telah berubah secara fundamental. Dompet baru, artinya ritel, semakin menyentuh stablecoin, pembayaran, dan memecoin langsung melalui pengalaman aplikasi terlebih dahulu, daripada harus mengunduh dompet, mencari cara mendanai, dan mempelajari apa itu DEX. Smart wallet, abstraksi akun, dan dompet tertanam di dalam fintech dan aplikasi sosial menarik pengguna yang sama sekali tidak menganggap diri mereka sebagai “pengguna kripto”, melainkan hanya sebagai trader yang ingin mengakses pasar 24/7. Gelombang berikutnya, dengan kata lain, datang melalui kelanjutan semua aset yang bergerak onchain dengan UX yang lebih baik, seperti perdagangan agen Nansen, memberikan akses ke semua aset ini plus alat untuk membuat lebih banyak pemenang di rantai.

6. Anda akan bergabung dengan kami di CoinFest Asia di Bali, di mana para pembangun, investor, dan pemimpin industri akan mengamati dengan cermat apa yang akan terjadi selanjutnya untuk Web3 di kawasan tersebut. Jika Anda harus memilih satu tren dari data yang benar-benar dapat membentuk pasar kripto Asia dalam beberapa tahun ke depan, apa itu?

Tren terbesar dalam data kami adalah tokenisasi segala sesuatu yang berkonvergensi dengan aktivitas agen. Aset, pembayaran, dan semakin banyak agen AI semuanya bertransaksi onchain, 24/7. Volume penyelesaian stablecoin dan pertumbuhan aset yang ditokenisasi semakin meningkat tanpa memandang siklus harga, yang menunjukkan bahwa pusat gravitasi pasar bergeser dari spekulasi ke infrastruktur perdagangan utama dan kasus penggunaan. Jika hal ini terus berlanjut, perbedaan antara “pasar kripto” dan “pasar” mulai menghilang, dan segala sesuatu yang berdagang onchain berarti semuanya menjadi bisa dianalisistik di onchain, yang merupakan dunia yang tepat untuk Nansen, dengan perdagangan agen kami memberdayakan UX perdagangan terbaik yang mungkin.