Jake Kennis, da Nansen, fala sobre a próxima onda de crescimento cripto na Ásia

A história das criptomoedas na Ásia está começando a parecer muito diferente. Não se trata mais apenas de correr atrás do próximo grande token. O capital está migrando para projetos reais, stablecoins estão sendo usados diariamente, e ações e commodities tokenizadas estão trazendo ativos mais tradicionais para a cadeia. Ao mesmo tempo, carteiras e negociações 24 horas por dia, 7 dias por semana, estão facilitando a entrada das pessoas no mercado sem pensar muito na tecnologia por trás disso. Jake Kennis, Analista Sênior de Pesquisa da Nansen, está acompanhando essas mudanças por meio dos dados. Kennis conversou com a Coin Edition sobre para onde o Smart Money está se movendo, como os usuários asiáticos estão adotando cripto e por que a linha entre finanças tradicionais e mercados onchain pode em breve se tornar muito mais difícil de perceber.

1. A Nansen passa muito tempo acompanhando para onde o dinheiro realmente se move na blockchain. Quando você olha para a Ásia agora, o que está vendo que indica que o mercado cripto da região está mudando?

O capital está voltando a ser grandes empresas líquidas e projetos reais, em vez de uma espuma ampla de risco. Os saldos de smart money dispararam drasticamente, e nomes nativos de Solana como PUMP estão absorvendo capital real, e a atividade continua se espalhando por muitos ativos: pers RWA no Hyperliquid, mercados de previsão para esportes ou política, tokens de redes Robinhood aparecendo em nossas listas de maiores movimentos, e aplicativos sociais e de negociação se tornando verdadeiros locais de integração. A negociação onchain está se tornando independente de ativos; qualquer pessoa pode negociar uma memecoin, um suspeito de ações ou uma commodity do mesmo local, 24 horas por dia, 7 dias por semana. Junte aos recentes desenvolvimentos positivos como entradas de ETFs, um cenário regulatório em melhora e os primeiros sinais de entrada de novos varejos nos últimos meses, e temos uma forte confluência dos mercados cripto até o final do ano, onde novos usuários e dinheiro estão tocando todas as partes da economia onchain.

2. “Dinheiro Inteligente” se tornou um termo popular no mundo das criptomoedas, mas o que os dados realmente nos dizem? Existem tipos específicos de investidores ou comportamentos onchain na Ásia que você acha que as pessoas deveriam prestar mais atenção?

Definimos Smart Money como um grupo rotulado de traders com um histórico de PnL altamente comprovado. Cada rótulo Smart Money vem com seu próprio conjunto de estratégias, e os dados mostram que é mais útil como um sinal de posicionamento e confirmação precoce. Como existem tantas estratégias onchain, Smart Money em Solana é muito diferente, por exemplo, dos traders de infratores hiperlíquidos, dado o tipo dos ativos negociados e os tipos de traders em cada um. O que notamos é que os perpetradores, especialmente no Hyperliquid, dominaram os mercados, especialmente em condições laterais ou descendentes, onde o Smart Money pode ganhar dinheiro independentemente da direção e expandir sua seleção de ativos para RWAs como ações e commodities, que são negociadas 24/7 e podem ser negociadas em locais como a Nansen. A tendência de tudo se mover onchain é bastante clara aqui: uma parcela crescente do volume e PnL do Smart Money está concentrada em RWAs via Hyperliquid em comparação com as grandes criptomoedas, uma tendência que continua acelerando à medida que os ativos disponíveis continuam a expandir. E nessa última fase de ascensão, a onchain está esquentando, especialmente nas redes Solana, Base e Robinhood, com base no aumento da atividade de Smart Money nessas regiões e nos primeiros sinais de retorno do varejo.

3. O interesse institucional em cripto parece estar crescendo, mas não está acontecendo de forma uniforme em todos os mercados. Pelos dados que você está vendo, em que região da Ásia você está vendo os sinais mais fortes de adoção institucional e o que está impulsionando isso?

Além dos ETFs e stablecoins, a mudança estrutural é que as finanças tradicionais estão começando a adotar os próprios caminhos onchain. Títulos do tesouro tokenizados e RWAs estão crescendo rápido porque as instituições querem ativos com rendimento que se liquidem 24 horas por dia, 7 dias por semana, e você vê grandes locais seguindo na mesma direção, seja Robinhood tokenizando ações, mercados de previsão se tornando mainstream ou bolsas que se estendem para negociações 24 horas por dia como a Hyperliquid. O fio condutor é que os mercados estão convergindo para a estrutura de mercado das criptomoedas: sempre ativas, acessíveis globalmente, transparentes por padrão. Junte: ETFs trouxeram capital institucional, stablecoins trouxeram uso no mundo real, e RWAs e locais tokenizados agora trazem os ativos para onchain. Essa transparência é exatamente onde a Nansen se posiciona, pois à medida que mais ativos e fluxos mundiais se movem onchain, eles se tornam legíveis, e a Nansen oferece as análises e negociações onchain mais poderosas para acessar tudo.

4. Também estamos vendo mais casos de uso reais em relação a stablecoins e pagamentos onchain. Usuários asiáticos estão começando a usar cripto de forma diferente dos investidores em outras regiões, e o que isso diz sobre para onde a adoção está caminhando?

Sim, o uso está claramente se dividindo por mercado, mas está cada vez mais convergindo no fato de que stablecoins continuam a alimentar cada vez mais casos de uso: rendimento onchain, trading, economia em dólares, remessas e pagamentos, muitas vezes como proteção contra fraqueza da moeda local. Os casos de uso são amplos e atraem instituições e indivíduos, porque as stablecoins são simplesmente uma grande melhoria em relação ao funcionamento do dinheiro hoje. Estamos vendo fortes confirmações disso por parte dos construtores: empresas de pagamento como Stripe e Visa estão reforçando iniciativas de stablecoin, Stripe está construindo a Tempo como uma cadeia de pagamentos dedicada, e novas primitivas como x402 estão possibilitando pagamentos nativos de máquina onde agentes de IA podem pagar por serviços diretamente onchain. Esse último ponto é o sinal mais visionário, porque stablecoins estão se tornando não apenas melhores caminhos para pagamentos humanos, mas a camada padrão de dinheiro para a emergente economia de agentes. Juntando, isso nos mostra que a adoção global está caminhando para que stablecoins sejam uma infraestrutura financeira invisível que pessoas e agentes usam sem nunca pensar nisso como cripto. Juntando, isso nos mostra que a adoção global está caminhando para que stablecoins sejam uma infraestrutura financeira invisível que pessoas e agentes usam sem nunca pensar nisso como criptomoeda.

5. As carteiras estão se tornando muito mais do que lugares para armazenar tokens; elas estão cada vez mais se tornando a porta de entrada para negociações, pagamentos, DeFi e outras atividades onchain. O que o comportamento das carteiras diz sobre de onde vem a próxima onda de usuários de criptomoedas?

O comportamento das carteiras mostra que o funil de onboarding mudou fundamentalmente. Novas carteiras, ou seja, no varejo, estão cada vez mais tocando stablecoins, pagamentos e memecoins diretamente pela experiência de um app primeiro, em vez de precisar baixar uma carteira, descobrir como financiá-la e aprender o que é um DEX. Carteiras inteligentes, abstração de contas e carteiras incorporadas dentro de fintech e aplicativos sociais estão atraindo usuários que não se veem como “usuários de cripto”, mas simplesmente como traders que querem acesso a mercados 24 horas por dia, 7 dias por semana. A próxima onda, em outras palavras, chega pela continuidade de todos os ativos se movendo onchain, combinada com melhor UX, como o trading agential da Nansen, dando aos usuários acesso a todos esses ativos além das ferramentas para criar mais vencedores onchain.

6. Você estará conosco no CoinFest Asia em Bali, onde construtores, investidores e líderes do setor estarão atentos ao que vem a seguir para a Web3 na região. Se você tivesse que escolher uma tendência entre os dados que realmente possa moldar o mercado cripto asiático nos próximos anos, qual seria?

A maior tendência em nossos dados é a tokenização de tudo convergindo com a atividade agente. Ativos, pagamentos e, cada vez mais, agentes de IA transacionam onchain, 24 horas por dia, 7 dias por semana. Os volumes de liquidação de stablecoins e o crescimento de ativos tokenizados estão se acumulando independentemente dos ciclos de preços, o que sugere que o centro de gravidade do mercado está mudando da especulação para a infraestrutura e casos de uso de negociação chave. Se isso continuar, a distinção entre “mercados cripto” e “mercados” começa a desaparecer, e tudo que está negociando onchain faz com que tudo se torne analisável onchain, que é exatamente o mundo para o qual a Nansen foi construída, com nosso trading agentivo potencializando a melhor experiência de usuário de negociação possível.