- Les critiques estiment que les importants avoirs en séquestre de Ripple pourraient dissuader une adoption institutionnelle.
- Bill Morgan affirme que la structure d’entiercement de XRP offre une certitude sur le marché plutôt que de nuire aux investisseurs.
- Morgan qualifie les comparaisons avec ATH 2018 de perte de temps, compte tenu de marchés profondément immatures.
Un débat sur l’accord d’ententiercement XRP de Ripple a refait surface sur X, l’avocat pro-XRP Bill Morgan s’opposant aux critiques qui soutiennent que les importantes participations en séquestre de la société diluent la valeur de XRP et découragent l’adoption institutionnelle.
Les critiques affirment que l’enchère décourage l’adoption institutionnelle
Le spécialiste de la blockchain Spade a soutenu que les importantes détentions en séquestre de Ripple restent un obstacle à la participation institutionnelle. Il a affirmé que les grandes entreprises seraient réticentes à acquérir des quantités significatives de XRP alors qu’une seule entreprise contrôle une part aussi importante de l’offre.
« Si vous voulez une adoption institutionnelle, ils doivent la reverrouiller », a déclaré Spade. « Aucune grande entreprise sur terre n’acquiétera une quantité significative de XRP en sachant qu’une seule entreprise contrôle une telle quantité d’approvisionnement. Soit tu brûles l’entiercement, soit tu le refermes. »
Morgan : L’entiercement n’a pas nui à la position de XRP sur le marché
Morgan a soutenu que la structure en séquestre a apporté au marché une prévisibilité plutôt qu’un préjudice. Il a ajouté que le pourcentage de participation de Ripple diminue régulièrement à chaque sortie mensuelle, une partie du XRP débloqué restant en circulation plutôt qu’elle est retournée en séquestre.
« Quoi que l’on puisse dire d’autre sur l’entiercement, cela n’a pas empêché le marché de maintenir XRP dans le top 10 des cryptos par capitalisation boursière pendant près de neuf ans, depuis la première sécurisation des comptes entiercements », a déclaré Morgan. « C’est l’une des nombreuses certitudes clés concernant XRP et les marchés comme les certitudes. »
Spade conteste l’argument de Morgan sur la capitalisation boursière
Spade a contesté l’affirmation de Morgan selon laquelle le classement de longue date de XRP dans le top 10 prouverait que l’entiercement n’a pas nui à l’actif.
Selon Spade, XRP s’est échangé entre 3,66 et 3,84 dollars lors du cycle 2017-2018, avec une capitalisation boursière d’environ 140 milliards de dollars. En 2025, XRP a atteint un prix similaire près de 3,65 $, mais sa capitalisation boursière s’était étendue à environ 210-220 milliards de dollars. Il a soutenu que cette différence reflète une offre circulante plus importante, suggérant que plus de capital était nécessaire pour atteindre le même niveau de prix.
« XRP avait besoin de 50 % de capitalisation boursière supplémentaire pour retester son sommet de 2018 », a déclaré Spade. « Cette tendance se poursuivra pour un avenir prévisible. »
Morgan conteste la comparaison avec ATH
Morgan a rejeté la comparaison des prix de 2018 comme référence fiable, arguant que ces sommets reflétaient un marché immature et spéculatif plutôt qu’une valorisation fondamentale.
« Comparer n’importe quelle altcoin d’avant 2017 à son ATH 2018 est une vaine affaire », a-t-il déclaré. « Ces prix étaient grossièrement gonflés et résultaient d’un marché très immature. L’augmentation en pourcentage du XRP depuis 2013 jusqu’à aujourd’hui est énorme malgré les sujets auxquels vous faites référence. »
Il a également reconnu une possibilité plus large que la plupart des cryptomonnaies d’avant 2020 restent surévaluées selon toute mesure rationnelle, tout en affirmant qu’au moins certaines bénéficieront d’un nouveau cycle de boom.
La frustration dans le commerce de détail déborde
Tout le monde dans le fil n’était pas intéressé par le débat académique. Les membres de la communauté ont été plus directs, affirmant que la discussion sur l’entiercement manque un point plus simple pour les détenteurs de détails.
« Qui se soucie que XRP soit dans le top dix si la pièce ne peut pas dépasser les 4 $ », écrivaient-ils, ajoutant que Ripple avait effectivement désavantagé les investisseurs particuliers en conservant l’ententiercement tout en détournant les critiques avec des récits optimistes.
Ce que fait réellement l’entiercement
Au centre du débat se trouve un mécanisme mis en place par Ripple il y a des années pour verrouiller la majorité de l’offre XRP dans une série de comptes séquestres à libération prolongée. Chaque mois, un montant fixe est libéré, et toute partie inutilisée est généralement reverrouillée pour une sortie future. Cet accord visait à donner une visibilité du marché sur l’offre future, mais est devenu un point de tension récurrent car XRP a eu du mal à dépasser durablement des niveaux de prix qui dépasseraient son pic de 2018 sur une base ajustée par capitalisation.
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