- Les entrées de BTC retail de Binance sont tombées à 281 BTC contre un précédent pic près de 2 700 BTC.
- Les ETF Bitcoin au comptant américains offrent une exposition au courtage sans dépôts directs en échange BTC.
- La faille de sécurité de Binance du 29 octobre est survenue des années après le début de la baisse des petits dépôts.
Les transferts de Bitcoin au détail vers Binance diminuent, bien que le BTC se négocie bien au-dessus de son précédent creux du marché baissier. Cette divergence soulève des questions sur l’évolution des habitudes d’accès et de garde des investisseurs, que l’analyse des prix ne peut pas résoudre.
Les entrées au détail divergent des cycles de marché précédents
L’analyste de CryptoQuant, Darkfost, a rapporté le 3 novembre que la moyenne sur 30 jours pour les dépôts inférieurs à un Bitcoin chez Binance atteignait 281 BTC. Entre 2019 et 2021, les flux comparables ont atteint un pic autour de 2 700 BTC, soit près de dix fois le niveau actuel.
Après l’effondrement de FTX, les flux d’entrée début 2023 se sont redressés à environ 1 900 avant de baisser à nouveau. Même les sommets du Bitcoin en mars et décembre 2024 n’ont provoqué que des pics de 900 à 1 200 BTC.
Darkfost a opposé cette baisse à un trading de Bitcoin à environ cinq fois son plus bas du marché baissier. Les petits dépôts, quant à eux, sont environ cinq fois plus bas. La comparaison remet en question l’hypothèse selon laquelle la hausse des valorisations entraîne nécessairement une activité de bourse accrue. Cependant, l’analyse des prix ne peut pas distinguer la préparation des ventes des transferts de routine.
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Les ETF Bitcoin au comptant offrent une exposition sans dépôt direct en échange
Par contre, le lancement en janvier 2024 des ETF Bitcoin au comptant américain offre une explication structurelle potentielle. À ce moment-là, les flux d’entrée Binance atteignaient en moyenne environ 1 000 BTC. Depuis, les ETF permettent aux investisseurs d’obtenir une exposition via des comptes de courtage au lieu d’envoyer du Bitcoin vers des plateformes de trading.
Darkfost a également évoqué des règles de négociation plus strictes aux États-Unis et en Europe ainsi qu’une plus grande volonté de conserver des pièces à long terme. Ces changements restent des explications possibles, mais l’analyse des prix ne peut pas vérifier la causalité.
De plus, l’analyse des prix doit prendre en compte une limite de mesure : le jeu de données enregistre les transferts en dessous d’une pièce, et non les identités de détail vérifiées. Les petits dépôts peuvent provenir de différents types d’investisseurs. Par conséquent, l’analyse des prix ne peut pas mesurer la participation au détail, la migration des ETF ou les avoirs globaux de cette série seuls.
La réouverture des retraits de Binance fait suite à des années de baisse des entrées de détail
Séparément, Binance a déclaré le 3 novembre que d’autres retraits reprendraient progressivement à partir de 04h00 UTC, suite à la réouverture du 1er novembre. La disponibilité des actifs reste soumise à des contrôles de sécurité et les dépôts restent ouverts.
Binance a déclaré qu’elle absorberait les pertes de la violation du 29 octobre. La baisse pluriannuelle chez Binance a précédé l’incident, donc l’attaque ne peut pas expliquer la tendance plus large. L’analyse du prix du Bitcoin nécessite cette distinction : moins de pièces atteignant les plateformes n’indiquent pas automatiquement une pression d’achat.
Darkfost a déclaré que les volumes d’aujourd’hui sont trop faibles pour stimuler les marchés de manière significative. En fin de compte, l’analyse des prix du BTC identifie un changement dans le comportement des dépôts, et non des preuves concluantes sur les motivations des investisseurs.
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