- Strategy a vendu 1 638 BTC pour 104,73 millions de dollars alors que les obligations des sociétés ont restructuré sa politique.
- Trois grandes ventes en 2026 ont perdu 5 258 BTC malgré les promesses antérieures d’accumulation sans fin.
- Les dividendes du STRC et les rachats d’actions montrent comment le financement de Wall Street a dépassé la rhétorique du Bitcoin.
Michael Saylor a passé des années à promouvoir « ne jamais vendre son Bitcoin » comme conseil personnel et principe déterminant de l’identité d’entreprise de Strategy. Cependant, ce message fait désormais face à son test le plus fort après que la société a vendu 1 638 BTC pour 104,73 millions de dollars entre le 27 juillet et le 2 août.
Les pièces ont été vendues à un prix moyen de 63 957 $, réduisant les avoirs de Strategy à 842 138 BTC. La société avait acquis ces avoirs pour un total combiné de 63,51 milliards de dollars, plaçant son prix d’achat moyen à 75 419 dollars par pièce.
Contrairement aux spéculations antérieures sur les transferts de portefeuille, la cession a été confirmée dans un dépôt du 3 août auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Cette confirmation a intensifié l’examen, car de nombreux investisseurs particuliers en étaient venus à associer l’accumulation permanente à l’image publique de Saylor et à l’identité d’entreprise de Strategy.
Dans ce contexte, Peter Schiff, l’un des critiques les plus virulents du Bitcoin, a soutenu que Saylor avait encouragé cette perception sans séparer clairement sa position personnelle de la politique de trésorerie de l’entreprise. En réponse à la défense de Saylor selon laquelle « ne jamais vendre votre Bitcoin » s’appliquait aux épargnants personnels, et non à la politique du trésor de Strategy, Schiff a écrit : « Vous saviez l’impression que vous donniez de la vue, et vous n’avez jamais pris la peine de la clarifier. »
Schiff a en outre soutenu que Saylor avait soit fait croire aux investisseurs que Strategy ne vendrait jamais, soit révisait désormais son message pour justifier les cessions. Cependant, les partisans de Saylor ont rejeté cette interprétation. Ils ont plutôt soutenu que les investisseurs informés comprenaient la distinction entre la stratégie d’épargne d’un individu et les obligations au bilan d’une société cotée.
Trois ventes de Bitcoin 2026 ont redéfini la stratégie du trésor
La dernière transaction marque la troisième grande vente de Bitcoin de Strategy en 2026, après deux cessions substantielles en cinq semaines. Premièrement, la société a vendu 1 363 BTC pour 80,8 millions de dollars entre le 29 et le 30 juin.
Elle a ensuite cédé 2 225 pièces supplémentaires pour 135,2 millions de dollars durant les cinq premiers jours de juillet. Cependant, la vente avait commencé plus tôt, lorsqu’une transaction plus modeste de 32 BTC en mai est devenue la première cession de Strategy depuis 2022. Au total, les ventes divulguées de 2026 par la société ont retiré 5 258 BTC de sa trésorerie.
Cette séquence contrastait avec les remarques de février selon lesquelles l’entreprise « ne vendrait pas ». Saylor a également déclaré qu’elle continuerait à acheter chaque trimestre « pour toujours ». Il a ensuite défendu cette distinction en affirmant que le slogan s’adressait aux épargnants individuels, et non aux opérations de trésorerie d’entreprise.
Il a déclaré que Strategy était une société cotée en bourse, pas son portefeuille, et a affirmé qu’il n’avait jamais vendu ses propres actifs. Cette défense a un fondement juridique, car les divulgations de l’entreprise permettaient depuis longtemps les ventes à des fins de gestion de trésorerie et d’autres fins corporatives.
Cependant, le différend portait sur la question de savoir si le langage antérieur séparait clairement la conviction personnelle de la politique de l’entreprise.
STRC Dividends a transformé le Bitcoin en outil de financement d’entreprise
Cette cession a révélé la machinerie financière opérant sous la marque maximaliste de l’entreprise. Strategy a alloué 52,4 millions de dollars du produit aux dividendes d’actions privilégiées et 52,3 millions supplémentaires aux rachats par le STRC.
Parallèlement, la société a vendu environ 3,01 millions d’actions MSTR pour 290,6 millions de dollars. Elle a ensuite regroupé les recettes des deux opérations pour racheter 912 143 actions STRC pour 81,2 millions de dollars.
Ces transactions reflètent la demande financière croissante créée par le STRC, qui affiche un taux de dividende annualisé de 12 %. La direction a l’intention de maintenir ce taux jusqu’à ce que le titre se négocie de manière durable près de sa valeur déclarée de 100 $.
Par conséquent, Strategy a autorisé la vente d’actifs pour financer des dividendes privilégiés, des paiements d’intérêts, des réserves en dollars et des rachats de titres. Cette politique offre à l’entreprise une plus grande flexibilité pour respecter ses obligations, bien qu’elle signifie aussi que sa trésorerie Bitcoin peut servir de source de financement pour l’entreprise.
Ces obligations sont devenues de plus en plus significatives après que les dividendes privilégiés ont atteint 400,7 millions de dollars au cours du deuxième trimestre. De plus, la société a déclaré une perte nette de 8,22 milliards de dollars, principalement due à une perte non réalisée de 8,32 milliards de dollars sur ses actifs.
Saylor a-t-il induit les investisseurs en erreur ou clarifié la politique de l’entreprise ?
Les archives disponibles soutiennent une conclusion plus étroite que la revendication la plus forte de l’un ou l’autre camp. La déclaration de Saylor sur ses avoirs personnels reste cohérente avec son affirmation selon laquelle il n’a jamais vendu ses propres pièces.
Cependant, son langage public large a brouillé la frontière entre les conseils d’épargne individuels et la gestion du bilan des entreprises. Ces divulgations permettaient des ventes, mais l’identité publique de la société mettait l’accent sur l’accumulation.
Par conséquent, la controverse ne porte pas simplement sur la question de savoir si un seul homme a vendu du Bitcoin. Il s’agit de savoir si un slogan mémorable a créé des attentes que le financement d’entreprise ne pourrait jamais respecter.
La transaction de 104,73 millions de dollars a montré que les obligations de dividendes, les prix des titres et la gestion du capital peuvent passer outre les messages absolutistes. Cette vente a finalement marqué le moment où le branding maximaliste a rencontré l’ingénierie de Wall Street, et où les obligations des entreprises ont prévalu.
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