DPR membatalkan pemungutan suara September, apakah imbal hasil Treasury Bisa Naik karena Ketidakpastian Fiskal?

• Dewan kini membatalkan delapan hari pemungutan suara menjelang pemilihan paruh waktu.
• GOP menyebutkan prioritas yang bersaing; pengembalian awal mungkin dilakukan jika Senat mengesahkan resolusi anggaran.
• Keputusan fiskal yang tertunda dapat meningkatkan ketidakpastian, berpotensi mendorong imbal hasil Treasury naik.

Kongres baru saja pulang lebih awal, dan para pedagang obligasi punya alasan untuk menyadarinya. Dewan Perwakilan Rakyat secara tiba-tiba membatalkan dua minggu terakhir pemungutan suara bulan September, menghapus delapan hari pemungutan suara dan membuat para legislator hanya bersidang empat hari setelah Hari Buruh sebelum mereka kembali ke distrik mereka untuk berkampanye.

Mengapa Anggota Legislatif Meninggalkan Gedung

Kepemimpinan GOP membatalkan minggu-minggu 21 dan 28 September, menurut pemberitahuan dari kantor Majority Whip Tom Emmer. Ketua DPR Mike Johnson menyebutnya sebagai anggota yang “sedang berhadapan dengan banyak prioritas berbeda saat ini.” DPR hanya akan bangkit lebih awal jika Senat mengadopsi resolusi anggaran yang membuka RUU rekonsiliasi garis partai.

Apa yang Akan Tertunda di Masa Depan

Keluar lebih awal hanya mungkin karena DPR sudah mengesahkan resolusi berkelanjutan bipartisan yang mendanai pemerintah hingga 11 Desember, menghindari penutupan pemerintah. Namun harga dari perdamaian itu adalah agenda yang terhenti. RUU rekonsiliasi Partai Republik, yang dimaksudkan untuk mendanai prioritas termasuk inisiatif militer dan domestik, telah “secara efektif terhenti.”

Kalender kosong ini juga meninggalkan RUU lain menunggu, termasuk CLARITY Act yang berfokus pada kripto. Nasibnya terutama bergantung pada pemungutan suara prosedural Senat terpisah pada 15 September, tetapi kalender DPR yang kosong untuk sisa bulan ini mempersempit jendela untuk mendapatkan persetujuan kedua kamar sebelum pemilu paruh waktu.

Efek Domino: Dari Kebuntuan ke Portofolio Anda

Inilah alasan mengapa hal ini penting di luar Capitol Hill. Kebuntuan politik menimbulkan ketidakpastian fiskal; investor kehilangan visibilitas terhadap pengeluaran masa depan, defisit, dan berapa banyak utang baru yang perlu diterbitkan oleh Departemen Keuangan. Ketidakpastian itu mendorong imbal hasil naik di dua sisi. Investor menuntut premi yang lebih besar untuk menahan utang melalui hal yang belum diketahui, dan defisit yang belum terselesaikan biasanya berarti lebih banyak obligasi masuk ke pasar; penawaran yang lebih banyak berarti harga lebih rendah, hasil yang lebih tinggi.

Imbal hasil yang lebih tinggi memperketat kondisi keuangan secara keseluruhan, dan pengetatan itu paling berat mengenai aset berisiko seperti Bitcoin: ketika Treasury yang “bebas risiko” tiba-tiba membayar lebih, mengapa harus mempertahankan sesuatu yang volatil dan tidak menghasilkan hasil?

Bukti dinamika ini sudah mulai terlihat. Setelah pidato Jackson Hole dari Ketua Fed Kevin Warsh, yang dibaca pasar sebagai hawkish, imbal hasil Treasury 2 tahun melonjak 0,118% poin menjadi 4,348%, pergerakan satu hari terbesar setelah pidato Jackson Hole sejak 1996, sementara hasil 10 tahun naik menjadi 4,721%.

Jadi, apakah hasil panen akan terus naik?

Dengan keputusan fiskal besar kini didorong ke sesi lame-duck setelah pemilu paruh waktu, gambaran defisit dan pasokan Treasury tetap belum terselesaikan lebih lama. Apakah ketidakpastian yang berkepanjangan itu terus menekan kenaikan imbal hasil, dan secara tidak langsung menjadi hambatan bagi Bitcoin dan saham, adalah pertanyaan yang kini sedang dipantau pasar dengan seksama.

Terkait: CLARITY Act menghadapi hambatan September saat kalender Senat semakin ketat