Tawaran GameStop $ 56 miliar untuk eBay ditolak karena kekhawatiran pendanaan

• eBay menolak tawaran GameStop senilai $56 miliar, dengan alasan kepastian pembiayaan yang lemah dan meningkatnya risiko eksekusi.
• Investor mempertanyakan rencana pengambilalihan GameStop yang berat utang karena kedua saham menghadapi tekanan pasar.
• Analis meragukan sinergi antara GameStop dan eBay, memicu skeptisisme atas rencana merger.

eBay menolak proposal pengambilalihan GameStop senilai $ 56 miliar pada hari Selasa, menyebut tawaran yang tidak diminta itu “tidak kredibel atau menarik.” Langkah ini merupakan kemunduran bagi upaya GameStop untuk mengakuisisi pasar online, karena investor menilai kembali kelayakan kesepakatan di seluruh pasar ekuitas AS. GameStop mengusulkan penawaran tunai dan saham $ 125 per saham, tetapi eBay menolaknya setelah meninjau risiko pembiayaan dan eksekusi.

Sesuai laporan, penolakan tersebut mengikuti kekhawatiran atas struktur pendanaan, leverage, dan integrasi operasional. CEO GameStop Ryan Cohen mengusulkan campuran pembiayaan tunai, saham, dan utang yang didukung oleh TD Securities. Namun, eBay mengatakan ketidakpastian seputar pembiayaan mengurangi kepercayaan pada penawaran tersebut. Akibatnya, kedua saham diperdagangkan di bawah tekanan karena investor memperlebar kesenjangan antara harga penawaran dan valuasi pasar.

Kesenjangan Pembiayaan dan Kekhawatiran Kredit Membentuk Penolakan

Ketua eBay Paul Pressler mengatakan dewan menolak proposal tersebut setelah tinjauan independen. Dia menyatakan, “Kami telah menyimpulkan bahwa proposal Anda tidak kredibel atau menarik.” Perusahaan juga menyuarakan keprihatinan atas risiko eksekusi dan beban utang yang terkait dengan struktur kesepakatan. Moody’s menambahkan bahwa transaksi tersebut akan menjadi negatif kredit karena leverage yang lebih tinggi.

GameStop mengatakan pihaknya mengamankan komitmen pembiayaan hingga $ 20 miliar dari TD Securities. Namun, pemberi pinjaman mengaitkan dukungannya dengan perusahaan gabungan, mempertahankan peringkat kredit investment-grade. Akibatnya, analis mempertanyakan kepastian paket pendanaan dan stabilitas kesepakatan secara keseluruhan. Komitmen TD juga tetap tidak mengikat, menambah ketidakpastian lebih lanjut pada struktur pembiayaan.

Debat Kesesuaian Strategis dan Skeptisisme Pasar

Cohen mengatakan perusahaan gabungan dapat meningkatkan efisiensi dan memangkas biaya pemasaran. Dia juga menyarankan untuk menggunakan 1.600 toko GameStop untuk pemenuhan pesanan eBay dan perdagangan langsung.

Namun, analis mengatakan kedua bisnis memiliki tumpang tindih operasional yang terbatas, mengurangi potensi sinergi. Sentimen investor tetap berhati-hati di kedua saham setelah pengumuman tersebut.

eBay menegaskan kembali kepercayaan pada strategi perubahannya di bawah CEO Jamie Iannone. Perusahaan menunjuk pada eksekusi yang lebih kuat dan fokus pada barang koleksi dan barang mewah. Saham eBay telah naik 24% year to date sebelum penawaran. Namun, saham masih diperdagangkan di bawah harga penawaran yang diusulkan, mencerminkan keraguan atas penyelesaian kesepakatan.

Selain itu, ada beberapa spekulasi seputar fleksibilitas keuangan GameStop juga. Eksposur perusahaan terhadap Bitcoin dan cadangan kasnya telah menjadi elemen sentral dari strategi pendanaannya hingga saat ini. Namun, karena meningkatnya permintaan investor setelah keluarnya Michael Burry dari GameStop, kekhawatiran telah muncul mengenai kemampuannya untuk membiayai dirinya sendiri.

Terkait: Ambisi AI Musk Menghadapi Tekanan Saat Grok Berjuang untuk Mengimbangi Kecepatan