Предложение GameStop на $56 млрд для eBay отклонено из-за опасений по поводу финансирования

• eBay отклонил предложение GameStop в 56 миллиардов, сославшись на слабую финансовую стабильность и растущие риски исполнения.
• Инвесторы усомнились в плане поглощения GameStop, связанной с большим количеством долгов, поскольку обе акции испытывали рыночное давление.
• Аналитики сомневались в синергии между GameStop и eBay, что усилило скептицизм по поводу плана слияния.

eBay отклонил предложение GameStop о поглощении на сумму 56 миллиардов долларов во вторник, назвав это непрошеное предложение «ни достоверным, ни привлекательным». Этот шаг ставит неудачу в попытке GameStop приобрести онлайн-рынок, поскольку инвесторы пересматривают осуществимость сделки на рынках акций США. GameStop предложил предложение по $125 за акцию с наличными и акциями, но eBay отказался после проверки рисков финансирования и реализации.

Согласно сообщениям, отказ последовал за опасениями по поводу структуры финансирования, рычагов и операционной интеграции. Генеральный директор GameStop Райан Коэн предложил сочетание денежного, акционерного и долгового финансирования, обеспеченного TD Securities. Однако eBay отметил, что неопределённость вокруг финансирования снизила доверие к предложению. В результате обе акции торговались под давлением, поскольку инвесторы увеличивали разрыв между ценой предложения и рыночными оценками.

Финансовые пробелы и кредитные проблемы формируют отказ

Председатель eBay Пол Пресслер заявил, что совет отклонил предложение после независимого рассмотрения. Он заявил: «Мы пришли к выводу, что ваше предложение не является ни достоверным, ни привлекательным.» Компания также выразила обеспокоенность по поводу риска исполнения и долговой нагрузки, связанной со структурой сделки. Moody’s добавил, что сделка будет кредитно отрицательной из-за более высокого кредитного плеча.

GameStop заявила, что обеспечила до 20 миллиардов долларов финансовых обязательств от TD Securities. Однако кредитор связал свою поддержку с объединённой компанией, сохраняя кредитные рейтинги инвестиционного уровня. В результате аналитики поставили под сомнение надёжность пакета финансирования и общую стабильность сделки. Обязательства TD также остаются необязательными, что добавляет дополнительной неопределённости в структуру финансирования.

Дебаты о стратегической принадлежности и рыночный скептицизм

Коэн отметил, что объединённая компания может повысить эффективность и сократить маркетинговые расходы. Он также предложил использовать 1600 магазинов GameStop для выполнения заказов на eBay и живой коммерции.

Однако аналитики отметили, что у двух компаний ограниченное операционное пересечение, что снижает потенциальную синергию. Настроение инвесторов оставалось осторожным по обеим акциям после объявления.

eBay подтвердил уверенность в своей стратегии восстановления под руководством генерального директора Джейми Янноне. Компания отметила более эффективное исполнение и акцент на коллекционных предметах и предметах роскоши. Акции eBay выросли на 24% с начала года до подачи заявки. Однако акции всё равно торговались ниже предлагаемой цены, что отражало сомнения по поводу завершения сделки.

Кроме того, существуют предположения относительно финансовой гибкости GameStop. Открытость компании к биткоину и её денежные резервы до сих пор были центральными элементами её стратегии финансирования. Однако из-за растущего спроса инвесторов после ухода Майкла Берри из GameStop возникли опасения относительно способности компании самостоятельно финансироваться.

Связано: амбиции Маска в области ИИ испытывают давление, поскольку Grok пытается не отставать от них