Tokenisasi RWA Harus Bergerak Ke Lepas Pantai Terlebih Dahulu karena Kesenjangan Peraturan Berlanjut, Kata Tiger Research

• Tiger Research mengatakan lembaga keuangan harus mengejar tokenisasi RWA lepas pantai untuk mendapatkan pengalaman sebelum aturan lokal matang.
• Hong Kong, Singapura, dan AS menawarkan kerangka peraturan paling jelas untuk menerbitkan sekuritas tokenisasi.
• Laporan tersebut memperingatkan perusahaan yang menunda adopsi RWA berisiko tertinggal dari pesaing yang sudah berekspansi ke pasar global.

Pertumbuhan pasar tokenisasi aset dunia nyata (RWA) telah mendorong lembaga keuangan untuk melihat melampaui pasar rumah mereka.

Menurut laporan baru dari Tiger Research, ketidakpastian peraturan terus memperlambat adopsi domestik di banyak negara.

Laporan tersebut memperkirakan pasar tokenisasi RWA global mencapai antara $25 miliar dan $36 miliar pada paruh pertama tahun 2026. Pertumbuhan telah didorong oleh manfaat seperti pembayaran bunga otomatis, penyelesaian yang lebih cepat, dan akses investor yang lebih luas.

Namun, banyak yurisdiksi masih kekurangan kerangka hukum yang mengakui sekuritas tokenisasi. Akibatnya, institusi menghadapi tiga pilihan: menunggu peraturan, bereksperimen melalui kotak pasir peraturan, atau memperluas ke pasar luar negeri.

Terkait: New York Life Menjelajah Ke Tokenisasi Melalui Kemitraan Dengan Centrifuge

Pasar Lepas Pantai Menawarkan Jalur Tercepat

Tiger Research berpendapat bahwa lembaga keuangan harus memprioritaskan mendapatkan pengalaman operasional di pasar luar negeri daripada menunggu undang-undang domestik.

Sementara menunggu aturan lokal mengurangi risiko peraturan, laporan itu memperingatkan itu juga bisa berarti kehilangan peluang pasar awal. Sandbox regulasi menyediakan ruang untuk eksperimen, tetapi jarang mendukung penerbitan skala penuh sekuritas tokenisasi standar.

Sebagai gantinya, Tiger Research merekomendasikan penerbitan obligasi digital dan aset token lainnya di yurisdiksi dengan peraturan yang ditetapkan. Membangun pengalaman di pasar yang matang dapat membantu perusahaan mengembangkan keahlian dan mendapatkan keunggulan kompetitif sebelum aturan domestik diselesaikan.

Tokenisasi Membutuhkan Lebih Dari Sekadar Blockchain

Laporan tersebut menekankan bahwa tokenisasi lebih dari sekadar menempatkan aset tradisional di blockchain. Keberhasilan penerbitan internasional membutuhkan perencanaan hukum dan operasional yang cermat.

Institusi harus memutuskan di mana harus membangun operasi lepas pantai, mendapatkan lisensi yang diperlukan, dan menentukan aset mana yang akan ditokenisasi. Mereka juga perlu mengidentifikasi target investor, memilih mata uang penyelesaian, dan merancang proses kustodian, tata kelola, dan pasca-penerbitan.

Menurut Tiger Research, keputusan yang dibuat di awal proses mempengaruhi setiap tahap selanjutnya. Oleh karena itu, perencanaan menyeluruh sangat penting untuk penawaran RWA yang sukses.

Hong Kong, Singapura, dan AS memimpin

Tiger Research mengidentifikasi Hong Kong, Singapura, dan Amerika Serikat sebagai tujuan paling menarik untuk tokenisasi lepas pantai.

Hong Kong menonjol karena kerangka peraturannya yang komprehensif, infrastruktur operasional yang kuat seperti HSBC Orion, dan dukungan pemerintah untuk sekuritas tokenisasi. Perubahan aturan baru-baru ini yang memungkinkan perdagangan sekunder token keamanan di bursa aset virtual berlisensi semakin memperkuat posisinya.

Singapura diakui karena kerangka peraturannya yang jelas di bawah Undang-Undang Sekuritas dan Berjangka. Struktur Perusahaan Modal Variabel juga menyederhanakan pengelolaan dana dan pemisahan aset. Namun, laporan tersebut mencatat bahwa persyaratan lisensi tetap menuntut.

Amerika Serikat menjadi lebih menarik menyusul kejelasan peraturan yang lebih besar dari SEC dan CFTC pada tahun 2026. Alih-alih mendapatkan lisensi secara mandiri, penerbit dapat bekerja sama dengan platform seperti Securitize untuk menerbitkan sekuritas tokenisasi di bawah pengecualian peraturan yang ada. Dana BUIDL BlackRock disorot sebagai contoh utama.

Terkait: Pasar RWA Tokenized $60B Tidak Menunjukkan Aktivitas On-Chain, Laporan Menemukan

Platform On-Chain Memberikan Pilihan Lain

Selain menyiapkan operasi di yurisdiksi yang diatur, Tiger Research menyoroti platform asli on-chain sebagai rute alternatif.

Platform seperti Ondo Global dan Plume memungkinkan institusi untuk menggunakan infrastruktur yang sesuai dengan yang ada daripada membuat entitas lepas pantai baru. Laporan tersebut mengatakan pendekatan ini dapat mempercepat masuknya pasar sambil menyediakan akses ke likuiditas keuangan terdesentralisasi.

Namun, Tiger Research memperingatkan bahwa platform ini memperkenalkan kompleksitas struktural tambahan. Institusi mungkin juga perlu beradaptasi dengan persyaratan operasional dan tata kelola khusus platform yang berbeda dari pasar keuangan tradisional.

Persiapan Awal Bisa Menjadi Keunggulan Kompetitif

Tiger Research menyimpulkan bahwa lembaga keuangan harus mulai membangun kemampuan RWA sekarang daripada menunggu undang-undang domestik yang komprehensif.

Laporan tersebut mencatat bahwa lembaga keuangan besar AS sudah memperluas inisiatif tokenisasi di seluruh jaringan blockchain termasuk Canton, Solana, dan Ethereum. Perusahaan di yurisdiksi dengan peraturan yang kurang berkembang mungkin memerlukan enam bulan hingga lebih dari satu tahun untuk membangun operasi lepas pantai, menyelesaikan tinjauan hukum, merancang produk tokenisasi, dan mengamankan investor.

Menurut Tiger Research, persiapan hukum tetap menjadi kendala terbesar. Namun, menunda tindakan sampai peraturan domestik diselesaikan dapat membuat perusahaan tertinggal dari pesaing yang sudah mendapatkan pengalaman praktis di pasar aset tokenisasi global.

Terkait: CEO Bitget Gracy Chen Menguraikan Visi Universal Exchange yang Berfokus pada AI dan Tokenisasi