Die RWA-Tokenisierung sollte zunächst ins Ausland verlagert werden, da regulatorische Lücken bestehen, sagt Tiger Research

• Tiger Research sagt, dass Finanzinstitute Offshore-RWA-Tokenisierung anstreben sollten, um Erfahrung zu sammeln, bevor die lokalen Regeln in Reife treten.
• Hongkong, Singapur und die USA bieten die klarsten regulatorischen Rahmenbedingungen für die Ausgabe von tokenisierten Wertpapieren.
• Der Bericht warnt Unternehmen, die die Einführung von RWA verzögern, Gefahr, hinter Wettbewerbern zurückzufallen, die bereits in globale Märkte expandieren.

Das Wachstum des Real-World-Asset-(RWA)-Tokenisierungsmarktes hat Finanzinstitute dazu veranlasst, über ihre Heimatmärkte hinauszublicken.

Laut einem neuen Bericht von Tiger Research verlangsamt regulatorische Unsicherheit weiterhin die inländische Einführung in vielen Ländern.

Der Bericht schätzt, dass der globale RWA-Tokenisierungsmarkt im ersten Halbjahr 2026 zwischen 25 und 36 Milliarden Dollar erreichte. Das Wachstum wurde durch Vorteile wie automatisierte Zinszahlungen, schnellere Abwicklung und einen breiteren Zugang für Investoren angetrieben.

Viele Rechtsordnungen fehlen jedoch weiterhin rechtliche Rahmenbedingungen, die tokenisierte Wertpapiere anerkennen. Daher stehen Institutionen vor drei Möglichkeiten: auf Regulierungen warten, durch regulatorische Sandboxen experimentieren oder in Auslandsmärkte expandieren.

Verwandt: New York Life wagt sich durch eine Partnerschaft mit Centrifuge in die Tokenisierung

Offshore-Märkte bieten den schnellsten Weg

Tiger Research argumentiert, dass Finanzinstitute darauf achten sollten, operative Erfahrung auf Auslandsmärkten zu sammeln, anstatt auf nationale Gesetzgebung zu warten.

Obwohl das Warten auf lokale Regeln das regulatorische Risiko senkt, warnt der Bericht, dass dies auch bedeuten könnte, frühe Marktchancen zu verpassen. Regulatorische Sandboxen bieten Raum für Experimente, unterstützen aber selten die vollständige Ausgabe standardisierter tokenisierter Wertpapiere.

Stattdessen empfiehlt Tiger Research, digitale Anleihen und andere tokenisierte Vermögenswerte in Rechtsordnungen mit etablierten Vorschriften auszugeben. Der Aufbau von Erfahrung in reifen Märkten kann Unternehmen helfen, Fachwissen zu entwickeln und einen Wettbewerbsvorteil zu erarbeiten, bevor nationale Regeln endgültig festgelegt werden.

Tokenisierung erfordert mehr als nur Blockchain

Der Bericht betont, dass Tokenisierung mehr ist als das Platzieren traditioneller Vermögenswerte auf einer Blockchain. Eine erfolgreiche internationale Emission erfordert sorgfältige rechtliche und operative Planung.

Institutionen müssen entscheiden, wo sie Offshore-Aktivitäten etablieren, die notwendigen Lizenzen einholen und bestimmen, welche Vermögenswerte tokenisiert werden. Sie müssen außerdem Zielanleger identifizieren, Abwicklungswährungen auswählen und Verwahrungs-, Governance- und Nachausgabeprozesse gestalten.

Laut Tiger Research beeinflussen früh im Prozess getroffene Entscheidungen jede spätere Phase. Eine gründliche Planung ist daher für erfolgreiche RWA-Angebote unerlässlich.

Hongkong, Singapur und die USA führen

Tiger Research identifiziert Hongkong, Singapur und die Vereinigten Staaten als die attraktivsten Ziele für Offshore-Tokenisierung.

Hongkong zeichnet sich durch seinen umfassenden regulatorischen Rahmen, eine starke operative Infrastruktur wie HSBC Orion und staatliche Unterstützung für tokenisierte Wertpapiere aus. Jüngste Regeländerungen, die den sekundären Handel von Sicherheitstoken auf lizenzierten virtuellen Asset-Börsen erlauben, haben seine Position weiter gestärkt.

Singapur ist für seinen klaren regulatorischen Rahmen im Rahmen des Securities and Futures Act anerkannt. Die Struktur der Variable Capital Company vereinfacht zudem das Fondsmanagement und die Vermögenstrennung. Der Bericht stellt jedoch fest, dass die Lizenzanforderungen weiterhin anspruchsvoll sind.

Die Vereinigten Staaten sind durch größere regulatorische Klarheit durch SEC und CFTC im Jahr 2026 attraktiver geworden. Anstatt Lizenzen unabhängig zu erhalten, können Emittenten mit Plattformen wie Securitize zusammenarbeiten, um tokenisierte Wertpapiere unter bestehenden regulatorischen Ausnahmen auszugeben. Der BUIDL-Fonds von BlackRock wird als führendes Beispiel hervorgehoben.

Verwandt: 60 Milliarden Dollar tokenisierter RWA-Markt zeigt laut Bericht keine On-Chain-Aktivität

On-Chain-Plattformen bieten eine weitere Option

Über die Einrichtung von Operationen in regulierten Rechtsgebieten hinaus hebt Tiger Research On-Chain-native Plattformen als alternative Route hervor.

Plattformen wie Ondo Global und Plume ermöglichen es Institutionen, bestehende konforme Infrastruktur zu nutzen, anstatt neue Offshore-Unternehmen zu gründen. Der Bericht besagt, dass dieser Ansatz den Markteintritt beschleunigen und gleichzeitig Zugang zu dezentraler Finanzliquidität ermöglichen kann.

Tiger Research warnt jedoch, dass diese Plattformen zusätzliche strukturelle Komplexität mit sich bringen. Institutionen müssen sich möglicherweise auch an plattformspezifische operative und governance-Anforderungen anpassen, die sich von traditionellen Finanzmärkten unterscheiden.

Frühe Vorbereitung könnte ein Wettbewerbsvorteil sein

Tiger Research kommt zu dem Schluss, dass Finanzinstitute bereits mit dem Aufbau von RWA-Fähigkeiten beginnen sollten, anstatt auf umfassende nationale Gesetzgebung zu warten.

Der Bericht stellt fest, dass große US-Finanzinstitute bereits Tokenisierungsinitiativen über Blockchain-Netzwerke wie Canton, Solana und Ethereum ausweiten. Unternehmen in Rechtsordnungen mit weniger entwickelten Vorschriften benötigen möglicherweise sechs Monate bis mehr als ein Jahr, um Offshore-Aktivitäten aufzubauen, rechtliche Überprüfungen durchzuführen, tokenisierte Produkte zu entwerfen und Investoren zu sichern.

Laut Tiger Research bleibt die rechtliche Vorbereitung das größte Hindernis. Eine Verzögerung der Maßnahmen bis zur Finalisierung der nationalen Vorschriften könnte Unternehmen jedoch hinter Wettbewerbern zurücklassen, die bereits praktische Erfahrungen auf globalen Märkten für tokenisierte Vermögenswerte sammeln.

Verwandt: Bitget-CEO Gracy Chen skizziert Universal Exchange Vision mit Fokus auf KI und Tokenisierung