- A Tiger Research afirma que instituições financeiras devem buscar a tokenização offshore de RWA para ganhar experiência antes que as regras locais venham.
- Hong Kong, Singapura e os EUA oferecem os marcos regulatórios mais claros para a emissão de valores mobiliários tokenizados.
- O relatório alerta empresas que atrasam a adoção das RWA correm o risco de ficarem atrás dos concorrentes que já estão expandindo para mercados globais.
O crescimento do mercado de tokenização de ativos no mundo real (RWA) levou as instituições financeiras a olhar além de seus mercados domésticos.
De acordo com um novo relatório da Tiger Research, a incerteza regulatória continua desacelerando a adoção doméstica em muitos países.
O relatório estima que o mercado global de tokenização RWA atingiu entre 25 e 36 bilhões de dólares no primeiro semestre de 2026. O crescimento tem sido impulsionado por benefícios como pagamentos automáticos de juros, liquidação mais rápida e acesso mais amplo dos investidores.
No entanto, muitas jurisdições ainda não possuem estruturas legais que reconheçam títulos tokenizados. Como resultado, as instituições enfrentam três opções: esperar por regulamentações, experimentar por meio de sandboxes regulatórios ou expandir para mercados estrangeiros.
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Mercados Offshore Oferecem o Caminho Mais Rápido
A Tiger Research argumenta que as instituições financeiras deveriam priorizar a obtenção de experiência operacional em mercados internacionais, em vez de esperar por legislação doméstica.
Embora esperar pelas regras locais reduza o risco regulatório, o relatório alerta que isso também pode significar perder oportunidades de mercado iniciais. Sandboxes regulatórios oferecem espaço para experimentação, mas raramente suportam a emissão em larga escala de títulos tokenizados padronizados.
Em vez disso, a Tiger Research recomenda a emissão de títulos digitais e outros ativos tokenizados em jurisdições com regulamentações estabelecidas. Construir experiência em mercados maduros pode ajudar as empresas a desenvolver expertise e obter vantagem competitiva antes que as regras domésticas sejam finalizadas.
A tokenização exige mais do que blockchain
O relatório enfatiza que a tokenização é mais do que colocar ativos tradicionais em uma blockchain. A emissão internacional bem-sucedida requer um planejamento legal e operacional cuidadoso.
As instituições devem decidir onde estabelecer operações offshore, obter as licenças necessárias e determinar quais ativos tokenizar. Eles também precisam identificar investidores-alvo, escolher moedas de liquidação e projetar processos de custódia, governança e pós-emissão.
Segundo a Tiger Research, decisões tomadas no início do processo influenciam todas as etapas posteriores. Portanto, um planejamento cuidadoso é essencial para o sucesso das ofertas de RWA.
Hong Kong, Singapura e os EUA Liderados
A Tiger Research identifica Hong Kong, Singapura e os Estados Unidos como os destinos mais atraentes para tokenização offshore.
Hong Kong se destaca por seu marco regulatório abrangente, forte infraestrutura operacional como o HSBC Orion, e apoio governamental a valores mobiliários tokenizados. Mudanças recentes nas regras que permitem a negociação secundária de tokens de valores mobiliários em exchanges de ativos virtuais licenciadas fortaleceram ainda mais sua posição.
Singapura é reconhecida por seu arcabouço regulatório claro sob a Lei de Valores Mobiliários e Futuros. Sua estrutura de Companhia de Capital Variável também simplifica a gestão de fundos e a segregação de ativos. No entanto, o relatório observa que os requisitos de licenciamento continuam sendo exigentes.
Os Estados Unidos se tornaram mais atraentes após maior clareza regulatória da SEC e da CFTC em 2026. Em vez de obter licenças de forma independente, os emissores podem trabalhar com plataformas como a Securitize para emitir títulos tokenizados sob isenções regulatórias existentes. O fundo BUIDL da BlackRock é destacado como um exemplo principal.
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Plataformas on-chain oferecem outra opção
Além de estabelecer operações em jurisdições reguladas, a Tiger Research destaca plataformas nativas on-chain como uma rota alternativa.
Plataformas como Ondo Global e Plume permitem que instituições utilizem infraestruturas em conformidade existente, em vez de criar novas entidades offshore. O relatório afirma que essa abordagem pode acelerar a entrada no mercado enquanto oferece acesso à liquidez das finanças descentralizadas.
No entanto, a Tiger Research alerta que essas plataformas introduzem complexidade estrutural adicional. As instituições também podem precisar se adaptar a requisitos operacionais e de governança específicos da plataforma, que diferem dos mercados financeiros tradicionais.
A preparação antecipada pode ser uma vantagem competitiva
A Tiger Research conclui que as instituições financeiras deveriam começar a desenvolver capacidades de RWA agora, em vez de esperar por uma legislação doméstica abrangente.
O relatório observa que grandes instituições financeiras dos EUA já estão expandindo suas iniciativas de tokenização em redes blockchain, incluindo Canton, Solana e Ethereum. Empresas em jurisdições com regulamentações menos desenvolvidas podem precisar de seis meses a mais de um ano para estabelecer operações offshore, realizar revisões legais, projetar produtos tokenizados e garantir a segurança de investidores.
Segundo a Tiger Research, a preparação jurídica continua sendo o maior obstáculo. No entanto, adiar a ação até que as regulamentações domésticas sejam finalizadas pode deixar as empresas para trás em relação aos concorrentes que já estão adquirindo experiência prática nos mercados globais de ativos tokenizados.
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