Jane Street US$ 39,6 bilhões de receita supera JPMorgan e enfrenta acusações de manipulação

• Jane Street, com 39,6 bilhões de dólares em receita, supera o JPMorgan (35,8 bilhões); A SEBI alega manipulação do Bank Nifty; A ação da LUNA segue em seguida.
• A Terraform retirou US$ 150 milhões de um pool de liquidez; uma carteira vinculada transferiu US$ 85 milhões em 10 minutos via chat “Bryce’s Secret”.
• Isso levanta preocupações de justiça nas criptomoedas e pode levar a uma conformidade mais rigorosa para provedores de liquidez no varejo.

Jane Street registrou US$ 39,6 bilhões em receita de negociação em 2025, superando os US$ 35,8 bilhões do JPMorgan, que tinha apenas 3.500 funcionários contra 316.000. A diferença de escala ressalta uma das divergências de produtividade mais extremas nas finanças modernas. No entanto, o ano recorde agora coincide com o aumento do escrutínio regulatório, incluindo alegações de manipulação de mercado na Índia e alegações de uso de informação privilegiada ligadas ao colapso do Terra-Luna.

Jane Street Supera o JPMorgan, enfrenta processos judiciais e alegações de manipulação

Segundo fontes, em 2025, a Jane Street registrou um recorde de 39,6 bilhões de dólares em receita de negociação com apenas 3.500 funcionários, superando os 35,8 bilhões de dólares do JPMorgan de seus 316.000 funcionários. Cada funcionário da Jane Street gerou aproximadamente 11 milhões de dólares, um número notável comparado ao salário médio americano de 60.000 dólares. Nenhuma empresa comercial legítima na história alcançou tais resultados.

Operando como uma empresa de trading proprietário, a Jane Street negocia seu próprio capital e domina como formadora de mercado. Frequentemente adota o lado oposto das negociações de varejo em ETFs e opções. Com 87% de seu portfólio de US$ 662 bilhões em opções, a empresa lucra com a volatilidade enquanto paga pelo fluxo de ordens para obter insights iniciais do mercado.

No entanto, esse sucesso ocorreu em meio a sérias alegações. Na Índia, a SEBI acusou Jane Street de manipular ações bancárias e opções de índice em múltiplos dias de vencimento, resultando em uma apreensão de US$ 567 milhões. Nos EUA, o administrador da falência da Terraform Labs apresentou uma queixa federal de 83 páginas alegando que a empresa usou informações não públicas via um grupo de chat “Bryce’s Secret” para antecipar o colapso da LUNA, evitando prejuízos de US$ 200 milhões.

Recuperação de liquidez de US$ 150 milhões da Terraform, mudança de carteira de 85 milhões de dólares impulsiona reivindicações

No centro do processo de uso de informação privilegiada envolvendo Jane Street está uma janela de 10 minutos altamente analisada em 7 de maio de 2022. Por volta das 17h44 (horário do leste dos EUA), a Terraform Labs retirou discretamente US$ 150 milhões em TerraUSD (UST) do Curve 3pool, um importante centro descentralizado de liquidez para a stablecoin algorítmica, sem qualquer anúncio público. Menos de 10 minutos depois, uma carteira ligada à Jane Street retirou US$ 85 milhões, o maior saque único da história do pool.

Em um caso separado, Jane Street também construiu uma posição de US$ 1,3 bilhão na SLV, um aumento de 500 vezes em um único trimestre, enquanto a prata subia até um recorde histórico de US$ 121. A empresa divulgou a posição apenas após a prata ter caído 50%, enquanto sua exposição total às opções permaneceu opaca ao público.

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O que vem a seguir para Jane Street e os formadores de mercado cripto?

Notavelmente, o impacto imediato das batalhas legais duplas já forçou Jane Street a adotar uma postura defensiva. Os próximos 6 a 12 meses provavelmente trazem clareza. Um rápido rejeito do processo Terraform sinalizaria que os tribunais dos EUA estão relutantes em responsabilizar formadores de mercado sofisticados por responderem a dados públicos de blockchain. Uma vitória ou acordo em um recurso indiano reabriria um mercado lucrativo.

Efeitos em cadeia mais amplos já estão sendo sentidos em todo o setor de market making de criptomoedas, incluindo o foco regulatório maior em pulls de liquidez DeFi, vantagens de fluxo de ordens e comunicações por canais paralelos, que estão levando os concorrentes a apertar a conformidade interna e, em alguns casos, a reduzir a profundidade dos tokens voláteis para evitar exposição legal semelhante.

Para os formadores de mercado cripto em geral, esses desenvolvimentos sinalizam uma nova era de fiscalização reforçada. Os reguladores pressionarão por maior transparência no fluxo de pedidos, políticas de insiders e provisão de liquidez. Isso pode forçar as empresas a ajustar estratégias, melhorar a conformidade e reduzir certas vantagens informacionais, remodelando, em última análise, a forma como as negociações de alta frequência e proprietárias operam nos mercados de ativos digitais.

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