- Burry diz que 2026 parece 1999, já que os Knicks chegam às finais e o Nasdaq cai 78% nove meses depois.
- Seis indicadores correspondem aos níveis de 1999, incluindo CAPE em 40x, tecnologia em 32% e margem recorde de dívida.
- O VVIX caiu para a mínima anual de 87,5, enquanto o VIX parece estar no fundo após um longo período de supressão.
Michael Burry, o investidor que previu a crise financeira de 2008, descreveu as condições atuais do mercado como parecendo os últimos meses da bolha das pontocom de 1999 a 2000. A comparação não é vaga. É específico, orientado por dados e desconfortavelmente preciso.
A última vez que o New York Knicks chegou às Finais da NBA foi em 1999. O Nasdaq atingiu o pico nove meses depois e, posteriormente, caiu 78%. Os Knicks estão nas Finais da NBA de 2026.
Seis paralelos difíceis de descartar
A comparação de dados entre 1999 e 2026 é tão impressionante que ela circulou amplamente nos mercados financeiros esta semana.
1999:
- Knicks nas Finais da NBA
- O Nasdaq subiu 84% naquele ano
- A tecnologia representava 33% do S&P 500
- O índice CAPE atingiu 40 vezes o lucro
- Dívida de margem em níveis recordes
- Os fundos hedge detinham 31% de seus portfólios em ações de tecnologia
2026:
- Knicks nas Finais da NBA
- O Nasdaq subiu 31% nos últimos 12 meses
- A tecnologia representa 32% do S&P 500
- Índice CAPE em 40 vezes os lucros
- Dívida de margem em níveis recordes
- Os fundos hedge detêm 33% de suas carteiras em grandes ações de tecnologia
Cinco dos seis indicadores são idênticos ou estão dentro de alguns pontos percentuais de suas leituras de 1999.
O sexto, o ganho anual do Nasdaq, está menor em 2026, mas a direção e a concentração da alta rimam de perto com as condições que precederam o colapso das pontocom.
O Sinal do VIX aumenta as preocupações
Separadamente, o analista de mercado Neil Sethi apontou que o VVIX, que mede a volatilidade do próprio VIX, caiu para seu menor fechamento do ano, em 87,5. O nível atual está dentro do que os analistas descrevem como território moderado para os movimentos diários do VIX nos próximos 30 dias.
A preocupação mais ampla é que o gráfico do VIX parece estar atingindo o fundo após um longo período de supressão. Historicamente, períodos de baixa volatilidade prolongada seguidos por um fundo do VIX precederam perturbações significativas no mercado.
O contexto que torna isso mais do que coincidência
Em 1999, o Fed usava dinheiro fácil, ações de tecnologia negociavam com base em narrativa, não em lucros, e investidores de varejo nunca haviam visto uma queda. Em 2026, o S&P 500 alcançou 7.539, o Nasdaq ultrapassou 30.000, e as ações de IA têm avaliações baseadas em projeções futuras em vez dos fundamentos atuais.
Burry ligou em 2008 quando os dados contaram uma história que a maioria ignorou. Ele diz que os dados estão contando essa história novamente.
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