- A Hyperliquid Strategies registrou lucro de US$ 152,5 milhões enquanto o HYPE disparou 44% no primeiro trimestre de 2026.
- A Coinbase errou em todas as linhas, com uma perda de $1,49 por ação, já que o volume de negociações caiu.
- A Strategy reportou uma perda líquida de $12,54 bilhões, impulsionada pela perda não realizada em participações de Bitcoin.
O primeiro trimestre de 2026 não foi favorável para a maioria das empresas de criptomoedas. O Bitcoin caiu 22%, e o Ethereum também caiu acentuadamente. Os volumes de negociação suavizaram, e os relatórios de lucros que se seguiram contaram a história de uma indústria que enfrenta uma transição difícil de um crescimento impulsionado pelo hype para modelos de negócios sustentáveis.
Aqui está o que os números realmente revelaram.
O destaque: Estratégias Hiperlíquidas
Enquanto a maioria das empresas de criptomoedas enfrentava prejuízos, a Hyperliquid Strategies registrou um lucro líquido de US$ 152,5 milhões no primeiro trimestre de 2026. O motorista foi direto. A HYPE, token nativo da Hyperliquid, disparou 44% durante o trimestre, gerando US$ 198,4 milhões em ganhos não realizados nas participações do tesouro da empresa.
A empresa agora detém 20 milhões de tokens HYPE e US$ 103 milhões em dinheiro, com um total de ativos de US$ 809,4 milhões. O CEO David Schamis disse que a empresa permanece altamente otimista quanto à trajetória da Hyperliquid, à medida que novos produtos, incluindo ativos perpétuos do mundo real e recursos de margem de portfólio, impulsionam a geração de taxas.
Coinbase: Errou em todas as linhas
A Coinbase registrou um prejuízo de $1,49 por ação, contra as expectativas de Wall Street de um lucro de 27 centavos. A receita foi de US$ 1,41 bilhão contra US$ 1,52 bilhão esperado. As ações caíram 4% nas negociações fora do expediente.
Os preços das criptomoedas caíram, e o volume de negociações à vista, maior fonte de receita da Coinbase, caiu junto com eles. A empresa também anunciou demissões de cerca de 700 funcionários, cerca de 14% de sua força de trabalho, citando a recessão das criptomoedas e uma reestruturação impulsionada por IA.
O volume de negociação de derivativos cresceu 169% ano a ano. A receita de stablecoins subiu para 305 milhões de dólares. O negócio do mercado de previsão deve atingir US$ 100 milhões em receita anualizada até o final do ano.
Estratégia: Perda de 12,5 Bilhões de Dólares em Papel, Ainda Comprando
A Strategy reportou um prejuízo líquido de $12,54 bilhões no primeiro trimestre de 2026, impulsionado principalmente por perdas não realizadas em suas 818.334 posições em Bitcoin. Apesar da perda em papel, a empresa continuou expandindo sua posição em Bitcoin após levantar US$ 11,68 bilhões até o início do ano e alcançar um rendimento em BTC de 9,4%. Seu instrumento de ações preferenciais, STRC, também cresceu para US$ 8,5 bilhões em capitalização de mercado em nove meses.
Bitcoin Americano: Baixo Custo, Alta Ambição
O American Bitcoin relatou uma queda de 20,7% na receita, para US$ 62,1 milhões, devido à queda no preço do Bitcoin. No entanto, a empresa reduziu seu custo por Bitcoin minerado para aproximadamente $36.200, um dos menores do setor, mantendo uma margem bruta de 52%. Produziu um recorde de 817 BTC no trimestre e mantém 7.021 BTC em reserva.
Bitmine Immersion: Grandes Holdings de ETH, Maiores Perdas de Papel
A Bitmine Immersion Technologies, maior detentora corporativa de Ethereum no mundo, teve um dos trimestres mais difíceis do grupo. A empresa registrou receita total de apenas US$ 2,3 milhões no primeiro trimestre de 2026, registrando um prejuízo líquido de aproximadamente US$ 5,2 bilhões, impulsionado pela forte queda nos preços do Ethereum. A empresa detém 4,37 milhões de tokens ETH, representando 3,62% de todo o fornecimento do Ethereum.
O que os relatórios nos dizem
Os resultados do primeiro trimestre traçam um quadro claro de para onde a indústria de ativos digitais está caminhando:
- Empresas ligadas exclusivamente ao desempenho dos preços das criptomoedas sofreram muito quando os preços caíram
- Empresas com fluxos de receita diversificados, stablecoins, derivativos, stakings e mercados de previsão se comportaram significativamente melhor
- A diferença entre mineradores operacionalmente eficientes e ineficientes está aumentando rapidamente
- As empresas do tesouro vivem e morrem pelos ativos que escolhem manter, e a HYPE superou significativamente o Bitcoin e o Ethereum neste trimestre
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