Os fundos hedge estão comprando ações novamente: o que isso significa para os mercados

• Os fundos de hedge compraram ações pela segunda semana consecutiva, com compras longas superando as vendas vendidas.
• A reversão ocorreu após uma venda vinculada à IA no final de julho, quando os fundos cortaram o risco e encerraram julho em queda de 0,8%.
• Os traders agora observam se os produtos vendidos cobrem um aumento e compram comprado sinalizam uma rotação real de risco-em-percurso.

Os fundos hedge estão voltando para ações globais após cortes acentuados no risco no final de julho, com compras longas superando vendas a descoberto em uma proporção de 1,4 para 1. A atividade bruta de negociação aumentou no ritmo mais rápido em sete semanas, enquanto o posicionamento de uma única ação se tornou líquido positivo e os materiais estão registrando forte demanda.

Retorno dos Fundos Hedge às Ações

De acordo com os dados mais recentes da corretagem prime do Goldman Sachs, os fundos hedge voltaram decisivamente para ações globais. Eles compraram ações pela segunda semana consecutiva durante o período encerrado na última quinta-feira. O volume bruto de negociação disparou em seu ritmo mais rápido em sete semanas, com compras longas superando as vendas a descoberto por uma margem de 1,4 para 1.

Enquanto isso, as posições em uma única ação tiveram compra líquida pela primeira vez em um mês, baseadas principalmente em nova exposição longa e não apenas em uma cobertura defensiva dos vendedores a descoberto. A compra foi particularmente forte em mercados emergentes e na Ásia, superando a atividade em outras grandes regiões.

Venda de IA no final de julho desencadeia redução agressiva de riscos

No final de julho de 2026, as ações de IA sofreram uma mudança repentina no sentimento, levando a uma rápida redução de risco por parte dos fundos hedge. As ações de semicondutores, memória e infraestrutura de IA despencaram fortemente enquanto investidores questionavam os enormes investimentos corporativos em IA e seus retornos. Os fabricantes sul-coreanos de chips estavam no epicentro, com o Kospi caindo mais de 10% enquanto as principais ações de chips perderam mais de 1 trilhão de dólares.

A venda se espalhou rapidamente pelos portfólios de fundos de hedge. Os gestores reduziram sua exposição à tecnologia nos EUA no maior número já registrado em algumas medidas, já que a exposição geral ao valor de mercado caiu cerca de 10% desde o início de junho, segundo dados da corretora principal do Goldman Sachs. As ações de impulso da IA com alta beta despencaram de 30 a 40% em relação às máximas, e os fundos foram vendedores líquidos por várias semanas consecutivas.

As perdas foram especialmente pesadas para fundos long/short com foco em ações da Ásia, com perdas médias próximas de 18-19% até o final de julho. O índice de hedge fund TMT da PivotalPath caiu aproximadamente 10% em julho, em comparação com cerca de 0,8% para o setor geral. A Situational Awareness teve uma queda de cerca de 67% nas chamadas de margem e foi forçada a liquidar a maior parte de sua carteira de ações públicas, assim como a Whale Rock Capital, que caiu 21,7%, e a Altimeter Capital, que caiu cerca de 11%.

O que vem a seguir para o posicionamento baseado no risco e a rotação de mercado

Os traders agora observam se o movimento de julho é um movimento de risco ou um movimento de cobertura vendida. Em quase dois anos, os materiais registraram a maior demanda e a onda mais intensa de cobertura a descoberto, e os serviços financeiros e de comunicação estavam entre os melhores. Oito dos 11 setores globais registraram compras líquidas, embora os traders devam monitorar se esses interesses de compra continuam após a redução das posições vendidas.

Amplitude e posicionamento serão cruciais. Uma rotação sustentável provavelmente seria caracterizada por entradas contínuas em setores cíclicos, índices robustos com peso igual e continuidade das compras, não apenas cobrindo posições. A alavancagem já diminuiu em relação aos níveis extremos no complexo de IA, e as recompras corporativas podem oferecer um impulso à medida que os períodos de blackout de lucros terminam em meados de agosto. A dispersão elevada no nível dos estoques também deve criar oportunidades para seleção seletiva de estoques.

Além disso, o AI Fundamentals fornecerá outro teste. Os traders devem prestar atenção aos lucros, planos de investimento de capital corporativo e sinais de monetização, especialmente nas áreas de memória, energia e infraestrutura de IA. Um ambiente positivo é que quase metade dos grandes investidores pretende aumentar a exposição a fundos hedge na segunda metade de 2026. No entanto, preocupações renovadas com lucros em IA, alavancagem excessiva, riscos de políticas públicas ou uma amplitude em declínio podem em breve provar que a alta de julho é temporária.

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