Hedge Fund Kembali Membeli Saham: Apa Artinya Bagi Pasar

• Hedge fund membeli saham untuk minggu kedua berturut-turut, dengan pembelian jangka panjang melampaui penjualan pendek.
• Pembalikan ini terjadi setelah penjualan terkait AI pada akhir Juli, ketika dana memangkas risiko dan menutup Juli turun 0,8%.
• Para trader kini mengamati apakah lonjakan material yang menutupi short dan membeli posisi long menandakan rotasi risiko-on yang nyata.

Hedge fund kembali beralih ke saham global setelah secara tajam mengurangi risiko pada akhir Juli, dengan pembelian jangka panjang melebihi penjualan pendek dengan rasio 1,4 banding 1. Aktivitas perdagangan bruto naik dengan kecepatan tercepat dalam tujuh minggu, sementara posisi saham tunggal menjadi positif bersih dan material mengalami permintaan tinggi.

Pengembalian Dana Lindung Nilai ke Saham

Menurut data prime brokerage terbaru dari Goldman Sachs, hedge fund telah secara tegas kembali ke ekuitas global. Mereka membeli saham untuk minggu kedua berturut-turut hingga periode yang berakhir Kamis lalu. Volume perdagangan bruto melonjak dengan kecepatan tercepat dalam tujuh minggu, karena pembelian jangka panjang melebihi penjualan pendek dengan margin 1,4 banding 1.

Sementara itu, posisi saham tunggal melihat pembelian bersih untuk pertama kalinya dalam sebulan, sebagian besar didasarkan pada eksposur long baru dan bukan hanya penutupan defensif terhadap penjual short. Pembelian sangat kuat di pasar berkembang dan Asia, melampaui aktivitas di wilayah utama lainnya.

Penjualan AI Akhir Juli Memicu Pengurangan Risiko Agresif

Pada akhir Juli 2026, saham AI mengalami perubahan sentimen yang tiba-tiba, menyebabkan penurunan risiko yang cepat oleh hedge fund. Saham semikonduktor, memori, dan infrastruktur AI terjual drastis saat investor mempertanyakan pengeluaran modal AI korporasi yang besar dan pengembaliannya. Produsen chip Korea Selatan berada di pusatnya, Kospi turun lebih dari 10% saat saham chip utama kehilangan lebih dari $1 triliun.

Penjualan ini dengan cepat menyebar ke portofolio hedge fund. Para manajer mengurangi eksposur teknologi mereka di AS sebesar yang tercatat dalam beberapa ukuran, karena eksposur nilai pasar secara keseluruhan turun sekitar 10% sejak awal Juni, menurut data pialang utama Goldman Sachs. Saham momentum AI Beta Tinggi anjlok 30-40% dari puncak, dan dana menjadi penjual bersih selama beberapa minggu berturut-turut.

Kerugian ini terutama besar untuk dana ekuitas yang berfokus pada Asia, dengan kerugian rata-rata mendekati 18-19% hingga akhir Juli. Indeks dana lindung nilai TMT PivotalPath turun sekitar 10% pada bulan Juli, dibandingkan dengan sekitar 0,8% untuk industri umum. Situational Awareness mengalami penurunan sekitar 67% pada margin call dan terpaksa melikuidasi sebagian besar portofolio ekuitas publiknya, begitu juga Whale Rock Capital yang turun 21,7%, dan Altimeter Capital yang turun sekitar 11%.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya untuk Posisi Risk-On dan Rotasi Pasar

Para trader kini mengamati apakah pergerakan bulan Juli adalah langkah risk-on atau short-covering. Dalam hampir dua tahun, material mencatat permintaan terkuat dan gelombang short-covering paling intens, serta layanan keuangan dan komunikasi termasuk yang terbaik. Delapan dari 11 sektor global mengalami pembelian bersih, meskipun para trader harus memantau apakah minat pembelian ini berlanjut setelah posisi short dikurangi.

Luas dan posisi akan sangat penting. Rotasi yang berkelanjutan kemungkinan akan ditandai dengan arus masuk berkelanjutan di sektor-sektor siklus, indeks yang kuat dengan bobot sama, dan pembelian yang berkelanjutan, bukan hanya menutupi posisi. Leverage sudah mereda dari tingkat ekstremnya di kompleks AI, dan pembelian kembali korporasi mungkin memberikan dorongan saat periode blackout pendapatan berakhir pada pertengahan Agustus. Dispersi tingkat saham yang tinggi juga seharusnya menciptakan peluang untuk memilih saham secara selektif.

Selain itu, AI Fundamentals akan memberikan ujian lain. Investor harus memperhatikan pendapatan, rencana belanja modal perusahaan, dan tanda-tanda monetisasi, terutama di bidang memori, listrik, dan infrastruktur AI. Situasi positif adalah hampir setengah investor besar berniat meningkatkan eksposur terhadap hedge fund pada paruh kedua tahun 2026. Namun, kekhawatiran baru tentang laba AI, leverage berlebih, risiko kebijakan, atau penurunan lebar kemampuan bisa segera membuktikan reli Juli hanya sementara.

Terkait: Kepemilikan Bitcoin Bergeser Seiring Hedge Fund Mengurangi Eksposur dan Bank Meningkatkan Kepemilikan