Хедж-фонды снова покупают акции: что это значит для рынков

• Хедж-фонды покупали акции вторую неделю подряд, при этом длинные покупки опередили короткие продажи.
• Разворот произошёл после распродажи, связанной с ИИ, в конце июля, когда фонды снизили риск и завершили июль с падением на 0,8%.
• Трейдеры теперь следят, сигнализируют ли материалы, покрывающие шорты, всплеск и длинные позиции на рынок.

Хедж-фонды возвращаются к глобальным акциям после резкого сокращения рисков в конце июля, при этом длинные покупки превышают короткие продажи в соотношении 1,4 к 1. Валовая торговая активность выросла самыми быстрыми темпами за семь недель, в то время как позиционирование отдельных акций стало чисто положительным, а спрос на материалы наблюдается с большим спросом.

Доходность хедж-фондов к акциям

Согласно последним данным прайм-брокера Goldman Sachs, хедж-фонды решительно вернулись к глобальным акциям. Они приобрели акции вторую неделю подряд до периода, завершившегося в прошлый четверг. Валовой торговый объём вырос самым быстрым темпом за семь недель, когда длинные покупки превысили короткие продажи с отрывом 1,4 к 1.

Тем временем позиции по отдельным акциям впервые за месяц получили чистую покупку, в основном благодаря новым длинным позициям, а не только защитному покрытию шорт-селлеров. Покупатели были особенно сильны на развивающихся рынках и в Азии, опережая активность в других крупных регионах.

Распродажа ИИ в конце июля вызвала агрессивное снижение риска

В конце июля 2026 года акции ИИ резко изменились в настроениях, что привело к быстрому снижению рисков со стороны хедж-фондов. Акции полупроводниковой, памяти и инфраструктуры ИИ резко распродавались, поскольку инвесторы ставили под сомнение масштабные корпоративные капитальные вложения в ИИ и его доходность. Южнокорейские производители чипов оказались в эпицентре: Kospi упал более чем на 10%, поскольку крупные акции чипов потеряли более 1 триллиона долларов.

Распродажа быстро распространилась по портфелям хедж-фондов. Менеджеры сократили своё воздействие технологий в США на наибольшее количество зарегистрированных показателей в некоторых показателях, поскольку общая рыночная экспозиция снизилась примерно на 10% с начала июня, согласно данным Goldman Sachs от главного брокера. Акции с высоким импульсом Beta AI упали на 30-40% от максимумов, а фонды оставались чистыми продавцами несколько недель подряд.

Потери были особенно значительными для фондов акций, ориентированных на Азию, где средние убытки приближались к 18-19% до конца июля. Индекс хедж-фондов TMT от PivotalPath снизился примерно на 10% в июле, по сравнению с примерно 0,8% в общей отрасли. Ситуационная осведомлённость снизилась примерно на 67% по маржин-коллам и была вынуждена ликвидировать большую часть своего портфеля публичных акций, как и Whale Rock Capital, который упал на 21,7%, и Altimeter Capital, который упал примерно на 11%.

Что дальше с позиционированием на основе риска и ротацией рынка

Трейдеры теперь следят, является ли июльское движение риск-он-движением или коротким прикрытием. За почти два года на материалы был самый высокий спрос и самая интенсивная волна короткого покрытия, а финансовые и коммуникационные услуги были одними из лучших. В восьми из 11 мировых секторов были зафиксированы чистые покупки, однако трейдерам следует следить, сохранятся ли эти интересы после сокращения коротких позиций.

Широта и позиционирование будут крайне важны. Устойчивая ротация, вероятно, будет характеризироваться как продолжающиеся притоки в циклические сектора, устойчивые равновзвешенные индексы и продолжающиеся покупки, а не только покрытие позиций. Кредитное плечо уже снизилось с экстремальных уровней в ИИ-комплексе, и корпоративные выкупы могут стать стимулом по мере окончания периодов блокировки прибыли в середине августа. Повышенная дисперсия на уровне запасов также должна создавать возможности для выборочного выбора акций.

Кроме того, AI Fundamentals предоставит ещё один тест. Трейдерам следует обращать внимание на прибыль, корпоративные капитальные планы и признаки монетизации, особенно в сферах памяти, электроэнергии и инфраструктуры ИИ. Положительной средой является то, что почти половина крупных инвесторов намерена увеличить активность хедж-фондов во второй половине 2026 года. Однако возобновившиеся опасения по поводу прибыли от ИИ, избыточного кредитного плеча, политических рисков или ослабления масштаба могут вскоре оказаться временным июльским ростом.

Связано: Владение биткоином меняется, поскольку хедж-фонды сокращают экспозиции, а банки увеличивают свои активы