Репрессии по борьбе с китайскими брокерами могут подтолкнуть офшорных инвесторов к криптовалютным рельсам

• Регулятор Китая вынуждает Futu, Tiger Brokers и Longbridge к двухлетнему закрытию деятельности на материке.
• Пользователи материка могут продавать существующие позиции и выводить средства, но не могут делать новые депозиты или покупать.
• Футу торговался около $123.84, в то время как материнская компания Tiger Brokers UP Fintech удержалась около $5.84 после новости.

Последние действия Китая против офшорных брокерских платформ могут изменить подход к стремлению инвесторов с материка к выходу на зарубежный рынок. Регуляторы выступили против Futu, Tiger Brokers и Longbridge, вынудив затронутые материковые счета к двухлетнему закрытию, блокируя новые покупки и депозиты.

В этом отчёте рассматривается, на что нацелены репрессии, почему некоторые инвесторы могут обратиться к криптоканалам USDT и OTC, а также как этот шаг вписывается в более широкие усилия Пекина по удержанию капитальных потоков в утверждённых маршрутах.

Китай блокирует новые покупки офшоров

Регулятор рынка ценных бумаг Китая предпринял меры против трёх онлайн-брокеров, связанных с Гонконгом, которые обслуживали материковых инвесторов, стремящихся к выходу на зарубежные рынки. По данным Reuters, регулятор обвинил Futu, Tiger Brokers и Longbridge в предоставлении трансграничных ценных бумаг, фондов и фьючерсных услуг материковым пользователям без надлежащего внутреннего одобрения.

Затронутые пользователи не столкнутся с мгновенной блокировкой. Вместо этого регуляторы установили двухлетний период очистки. В этот период клиенты с материка могут продать свои имеющиеся активы и вывести средства. Однако они не могут размещать новые ордеры на покупку или добавлять новые депозиты через эти каналы.

Власти также планируют конфисковывать незаконные доходы, связанные с пострадавшими операциями. В сообщениях сообщается, что платформы должны в конечном итоге закрыть свои сайты, приложения и серверы, ориентированные на Китай, после окончания закрытия. Легальные каналы, включая Stock Connect, Wealth Management Connect и программы QDII, остаются доступными, но эти маршруты содержат квоты, ограничения и более узкие продуктовые меню.

Источник: X

Реакция рынка сразу проявила осторожность. Данные графика показали, что Futu Holdings торгуется около $123.84, снизившись на 0.70%, а UP Fintech, материнская компания Tiger Brokers, находилась около $5.84. Эти шаги не были беспорядочными на общей диаграмме, но отражали обеспокоенность тем, насколько материковая активность может исчезнуть в этих компаниях.

Тем временем Брайан Тайкангко заявил, что репрессии могут создать систему принудительной ликвидации китайских ADR, принадлежащих материковым инвесторам с Futu и Tiger. Он добавил, что регуляторы уже много лет отмечали эти офшорные брокерские практики, поэтому последнее действие формализировало риск, уже нависший над сектором.

Связано: Контракт Polymarket на UMA CTF Adapter для Polygon был использован более чем на $520 K

Премия USDT показывает давление капитала

Криптовалюта входит в историю через контроль капитала. Жители материкового Китая сталкиваются с жёсткими ограничениями на легальные офшорные переводы, включая широко упоминаемую ежегодную валютную квоту в 50 000 долларов. Эти ограничения затрудняют доступ на зарубежный рынок для многих розничных инвесторов, особенно когда официальные каналы достигают мощности или ограничивают выбор товаров.

Именно поэтому некоторые трейдеры следят за премиями USDT в периоды финансового давления. cnLedger сообщил, что китайские OTC-рынки показали сильные ставки, при этом USDT котировался около 7 юаней. В публикации это сравнивалось с официальной оценкой около 6,7 юаня за доллар, что показывает заметную премию за доступ к стабилкоинам, привязанным к доллару.

Источник: X

Такие премии могут сигнализировать о спросе на офшорную ликвидность. В Китае OTC и peer-to-peer криптоканалы остаются одним из основных неформальных каналов для пользователей, ищущих доступ к доллару, даже после запрета на торговлю криптовалютой в стране в 2021 году. Эти рынки часто работают через офшорные платформы, частных дилеров и расчеты по стейблкоинам.

Премия не доказывает, что деньги с брокерских счетов уже поступают в криптовалюту. Тем не менее, это показывает, что спрос на USDT остаётся активным, в то время как традиционные маршруты сталкиваются с новым давлением. Если материковые инвесторы не могут пополнить офшорные брокерские счета, некоторые могут искать другие способы хранения активов, связанных с долларом.

Тем не менее, криптовалюта остаётся рискованной для китайских пользователей. Пекин неоднократно расширял контроль в отношении частных цифровых активов, включая активность стейблкоинов, ориентированную на жителей материкового Китая. Любой резкий рост объёмов OTC или USDT премий может привлечь новое внимание регуляторов.

Связано: Дебаты о криптоналоге обострились в Южной Корее после 52 000 подписей

Пекин сохраняет капитал в утверждённых каналах

Этот шаг Китая соответствует более широкому политическому направлению. Власти хотят, чтобы исходящие инвестиции проходили через лицензированные, видимые и контролируемые системы. Офшорные брокеры, которые привлекают пользователей с материка вне этих правил, оспаривают эту структуру, особенно когда они связывают розничные деньги с акциями, фондами и деривативами США.

Регуляторы не запретили все зарубежные инвестиции. Вместо этого они провели более чёткую границу между одобренными каналами и нелицензированным трансграничным доступом. Это различие важно для инвесторов, поскольку юридический путь всё ещё существует, но включает более медленные процессы, контроль квот и официальный контроль.

Особенно стоит отметить, что двухлетнее закрытие позволяет избежать немедленного шока на рынке. Он позволяет пользователям продавать и снимать деньги со временем, снижая риск внезапного и вынужденного выхода со всех аккаунтов одновременно. Однако это также мешает инвесторам восстанавливать офшорные позиции через затронутые платформы.

Источник: TradingView

Макроусловия добавляют давления на сюжет. Китай продолжает управлять стабильностью валюты, доверием внутреннего рынка и оттоком капитала, в то время как домохозяйства ищут способы диверсификации. Когда доступ к акциям ужесточется, спрос может перейти к другим каналам, включая золото, иностранную валюту, страховые продукты, зарубежные фонды и стабильные монеты, связанные с криптовалютой.

Графики цен Футу и Тайгера показывают, как инвесторы взвешивают этот риск. Futu снизился до $123.84 на общим графике, в то время как UP Fintech удержал позицию около $5.84 после небольшого внутридневного движения. Приглушённое движение графика может отражать длительный период спада, но влияние бизнеса остаётся зависимым от того, сколько торговой активности на материке эти платформы теряют.

Для крипторынков ценообразование USDT может стать самым явным сигналом, за которым стоит следить. Устойчивое движение выше уровней справедливой конвертации доллара в юань может указывать на рост спроса на рельсы стейблкоинов. Снижение премии показало бы, что ужесточение контроля брокеров не вызвало крупной криптовалютной ротации.