Трамп настаивает на снижении ставок, поскольку рынки повышают цену ФРС

• Конфликт между Трампом и ФРС усиливается, поскольку рынки оценивают повышение в сентябре, несмотря на призывы к снижению ставок.
• Августовские данные по занятости могут стать решающим триггером, определяющим, будет ли ФРС повышать или приостановить паузу.
• Слабые данные могут изменить тренд, поддерживая движение по риску на крипторынках.

Трамп хочет дешевле денег, но трейдеры делают ставку на обратное. Это столкновение теперь стало одной из важных тем на рынках, и данные по занятости на этой неделе могут решить, кто прав. Федеральная резервная система теперь прогнозирует, что в сентябре повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов, что ставит её на прямое столкновение с президентом Трампом.

Трамп неоднократно называл текущие процентные ставки, находящиеся на уровне 3,50% против 3,75%, слишком высокими, утверждая, что сильные экономические данные должны сделать США лучшим заемщиком. Но председатель ФРС Кевин Уорш, сам кандидат Трампа на замену Джерому Пауэллу, лишь опроверг этот посыл. В Джексон-Хоул Уорш заявил, что ему «трудно назвать общие финансовые условия ограничительными» и вновь взял на себя обязательство по цели ФРС по инфляции в 2%, что является явным сигналом о готовности центрального банка повысить ставки, если инфляция не остынет.

Трейдеры прислушались, и вероятность повышения ставки в сентябре выросла с примерно 35% до выступления до 66% после неё.

Данные о рабочих местах — это триггер

Отчёт по занятости в августе, ожидается, покажет около 55 000 новых рабочих мест, может повлиять на всю эту дискуссию. Июльский отчёт показал неожиданное снижение числа сотрудников, что охладило ожидания повышения на тот момент. По сообщениям, один из стратегов сказал: «Если мы получим прямое снижение числа занятости, я не вижу, как ФРС сможет повысить процентные ставки». Слабый отчёт может быстро возродить ставки на снижение ставок. Сильный отчёт может закрепить повышение.

Как рынки реагируют на сигналы о ставках

Передача между рынками следует чёткой схеме. Более высокие данные по занятости повышают шансы на повышение, что способствует росту доходности казначейских облигаций, поскольку инвесторы требуют большей доходности для удержания облигаций при росте ставок. Более высокие доходности обычно укрепляют доллар, а более сильный доллар ужесточает глобальную ликвидность — именно такие условия заставляют институциональные столы снижать риски.

Биткоин находится в конце этой цепочки. Несмотря на нарратив о «цифровом золоте», Биткоин всё чаще торгуется как прокси ликвидности в высоком бета-режиме. Когда доходность растёт, безрисковая доходность облигаций становится более привлекательной, чем волатильный, недоходный актив, что оказывает давление на Биткоин.

Что произойдет, если данные ослабнут

Если данные по занятости разочаруют, а шансы на повышение рухнут, вся эта цепочка может пойти в обратном направлении. Более низкие доходности, ослабление доллара и потенциальный риск-он-скачок в криптовалютах и акциях.

Ключевые события, за которыми стоит следить

Последовательность для мониторинга начинается с августовского отчёта по занятости 4 сентября, за ней следуют данные по CPI 11 сентября и политическое решение ФРС 16 сентября. Рынки, вероятно, будут реагировать последовательно, при этом изменения в ожиданиях ставок повлияют на доходность казначейских облигаций, доллар и, в конечном итоге, Биткоин. В этом месяце сигналы ФРС могут повлиять на криптовалюту не только технические факторы.

Связано: Биткоин проверяет критическое сопротивление на уровне $80K-$81K: достигнет ли BTC $100K или упадёт до $70K?