Знаменитая глобальная корреляция ликвидности Биткоина внезапно рушится

• Биткоин отсоединяется от глобальной ликвидности, поскольку M2 достиг рекордных высот без новых BTC ATH.
• Спотовые биткоин-ETF могли фундаментально изменить модели поведения рынка.
• Инвесторы задаются вопросом, гарантирует ли печать денег прирост биткоина в текущем цикле.

В течение многих лет одним из самых больших бычьих аргументов в пользу Биткоина была его тесная связь с глобальной ликвидностью.

Идея заключалась в том, что когда центральные банки увеличивали денежную массу и росла глобальная ликвидность M2, Биткоин обычно тоже рос. С 2013 года до середины 2025 года Биткоин и глобальная ликвидность демонстрировали чрезвычайно сильную корреляцию, став одним из самых популярных макроиндикаторов в криптовалюте. Но эти отношения недавно ослабли.

Глобальная ликвидность продолжает расти, в то время как биткоин застопоривается

Глобальная ликвидность M2 теперь достигла рекордных высот, превышающих 100 триллионов долларов. В предыдущих циклах такой рост ликвидности, вероятно, подтолкнул бы Биткоин к новым историческим максимумам.

Вместо этого Биткоин остаётся в диапазоне 77 000 долларов после того, как ранее торговался выше 100 000 долларов во время роста в конце 2025 года.

Это расхождение вызвало вопросы о том, изменилась ли структура рынка Биткоина.

Спотовые биткоин-ETF могли изменить рынок

Одним из основных объяснений является рост спотовых биткоин-ETF. Биткоин теперь всё больше зависит от институциональных потоков капитала, а не только на глобальные условия ликвидности. Приток ETF, доходность казначейских облигаций, сила доллара и более широкое макроэкономическое положение играют большую роль в движениях цен.

Это сильно отличается от предыдущих циклов, когда участие розничной торговли и рост ликвидности были основными драйверами ралли Биткоина.

Геополитика и настроение к риску также имеют значение

Глобальная неопределённость также повлияла на поведение рынка. Продолжающаяся геополитическая напряжённость, высокие цены на энергоносители и осторожное отношение к риску на финансовых рынках снизили агрессивную покупательную активность в криптовалюте, несмотря на продолжающий глобальный рост ликвидности.

В результате Биткоин не реагировал на рост ликвидности так же, как в предыдущих циклах.

Биткоин просто задерживается?

Некоторые инвесторы по-прежнему считают, что Биткоин может в конечном итоге догнать, если условия ликвидности останутся высокими и рыночные настроения улучшатся. Другие считают, что этот цикл уже показал, что старая теория «печать денег — это Биткоин» уже не так надёжна, как раньше.

Остаётся ясным, что отношения Биткоина с глобальной ликвидностью больше не развиваются так, как просто и предсказуемо, к которому многие инвесторы привыкли за последнее десятилетие.

Связано: Медиа Трампа перемещают 2 650 BTC на фоне падения активов