Arthur Hayes sagt, dass der KI-Kreditboom die nächste Rallye von Bitcoin ankurbeln könnte

• Arthur Hayes sagt, die Ausgaben für KI-Infrastruktur ähneln einer Kreditblase, nicht einem Technologieboom.
• Hayes erwartet, dass langsamere KI-Investitionen Schuldenrisiken bei Kreditgebern und Entwicklern offenlegen werden.
• Hayes sagt, künftige Liquiditätsmaßnahmen könnten Bitcoin unterstützen, falls der KI-Kreditzyklus schwächer wird.

Arthur Hayes hat ein Szenario skizziert, in dem ein Investitionsboom durch künstliche Intelligenz zu einer weiteren Welle der monetären Expansion führen könnte, die seiner Meinung nach Bitcoin zugutekommen würden.

In einem veröffentlichten Essay mit dem Titel Situationship argumentierte der Mitbegründer von BitMEX, dass der aktuelle KI-Ausgabezyklus eher einer kreditgetriebenen Expansion ähnelt als einer traditionellen Technologieentwicklungsgeschichte. Er sagte, diese Unterscheidung könnte bestimmen, wie die Finanzmärkte reagieren, falls Investitionen in KI-Infrastruktur in den nächsten Jahren langsamer werden.

Hayes betrachtet den KI-Aufbau als einen Kreditzyklus

Hayes argumentierte , dass Investoren KI-Investitionen oft als Technologieinvestition behandelt haben, die hohe Marktbewertungen verdient. Er sagte jedoch, dass ein Großteil der Ausgaben eher einem groß angelegten Immobilienentwicklungszyklus ähnelt, der sich auf den Bau von Rechenzentren und Strominfrastruktur konzentriert.

Laut Hayes haben Finanzinstitute, private Kreditfirmen, Banken und Regierungen diese Projekte weiterhin unter der Annahme finanziert, dass KI-Infrastruktur technologieähnliche Renditen liefert. Er argumentierte, dass dieser Ansatz zu übermäßigem Bau von Einrichtungen zum Training von KI-Modellen und zur Verarbeitung von Inferenz-Workloads führen könnte.

Er verglich das mögliche Ergebnis mit der Finanzkrise 2008 und nicht mit dem Dotcom-Zusammenbruch von 2000. Seiner Ansicht nach geht das größte Risiko im KI-Sektor von übermäßiger Kreditexpansion und nicht von schwachen Unternehmensgewinnen aus.

Langsamere KI-Ausgaben könnten Schuldenrisiken offenlegen

Hayes sagte, der Wendepunkt werde eintreten, wenn das Tempo der angekündigten KI-Investitionsausgaben langsamer wird. Er prognostizierte, dass das Wachstum der Investitionen in KI-Infrastruktur in der zweiten Hälfte des Jahres 2027 langsamer werden könnten, bevor es 2028 bemerkenswert wird.

Er argumentierte, dass führende KI-Unternehmen auch dann profitabel bleiben könnten, wenn niedrigere Wachstumserwartungen die Bewertungsmultiplikatoren verringern. In diesem Szenario könnten Unternehmen mit höheren Schuldenlasten zunehmenden finanziellen Druck ausgesetzt sein, was Druck auf die KI-bezogenen Kreditnehmer schaffen würde.

Regierungsunterstützung und Bitcoin-Ausblick

Hayes sagte, Regierungen könnten irgendwann eingreifen, falls sich die finanziellen Verhältnisse verschlechtern, und verwies auf nationale Sicherheitsbedenken im Zusammenhang mit der KI-Entwicklung. Er schlug vor, dass die Behörden mit zusätzlichen Liquiditätsmaßnahmen reagieren könnten, ähnlich denen in früheren Finanzrettungsprogrammen, falls die Kreditmärkte schwächer werden.

Er verwies außerdem auf die jüngste Politik der Federal Reserve und argumentierte, dass stabile Zinssätze und eine steilere Zinskurve Bedingungen schaffen, die die fortgesetzte Bankkreditvergabe in KI-bezogene Branchen fördern.

Hayes kam zu dem Schluss, dass eine zukünftige Verlangsamung der Ausgaben für KI-Infrastruktur, gefolgt von staatlicher Unterstützung und erweiterter Liquidität, die langfristigen Aussichten von Bitcoin stärken könnte. Er argumentierte, dass eine stärkere monetäre Reaktion als frühere Finanzkrisen das Kapital auf digitale Vermögenswerte umleiten würde, falls der KI-Kreditzyklus aufgelöst wird.

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