Bank of America prognostiziert drei Zinserhöhungen der Fed, da die Inflation anhält

• Die Bank of America dreht den Ausblick um und sieht nun mit einer dreimaligen Zinserhöhung der Fed im Zyklus 2026.
• Starke Daten und hartnäckige Inflation treiben die Märkte dazu, die Richtung der Zinsen neu zu überdenken.
• Investoren spalten sich, da die Anleiherenditen steigen, die Märkte aber weiterhin wahrscheinlich eine Fed-Pause im Juli preisen.

Walter Bloomberg sagte auf X, dass die Bank of America nun erwartet, dass die Federal Reserve die Zinsen in diesem Jahr dreimal anhebt, was eine bedeutende Abweichung gegenüber der früheren Ansicht darstellt, dass die Zinsen unverändert bleiben würden. Die Bank erklärte, dass stärkere Wirtschaftsdaten, hartnäckige Inflation und jüngste Äußerungen von Fed-Chef Kevin Warsh zu der überarbeiteten Prognose geführt hätten.

Die Bank of America erwartet, dass die Fed die Zinsen im September, Oktober und Dezember um einen Viertelprozentpunkt anhebt. Wenn diese Erhöhungen stattfinden, würde der Leitsatz auf zwischen 4,25 % und 4,5 % steigen, von der aktuellen Bandbreite von 3,5 % auf 3,75 %.

Warum die Bank of America ihre Prognose änderte

In einer am Montag veröffentlichten Notiz verwies die Bank of America auf das Treffen des Federal Open Market Committee in der vergangenen Woche als bedeutenden Wendepunkt. Die Hälfte der politischen Entscheidungsträger prognostizierte zukünftige Zinserhöhungen, was Analysten dazu veranlasste, ihre Aussichten zu überdenken. Außerdem deuteten Kevin Warshs jüngste Äußerungen auf eine härtere Haltung gegenüber der Inflation hin, als viele Investoren erwartet hatten.

Die Fed ließ die Zinssätze während ihrer letzten Sitzung unverändert. Die Bank of America erwartet jedoch, dass die politischen Entscheidungsträger diese Haltung im nächsten Monat beibehalten, bevor sie im September mit den Zinserhöhungen beginnen.

Die Bank stellte fest, dass sich die wirtschaftlichen Bedingungen seit Ende 2025 erheblich verändert haben. Zu diesem Zeitpunkt senkten die politischen Entscheidungsträger die Zinssätze, da sich die Arbeitsmarktdaten verschlechterten. Sie glaubten außerdem, dass die Zölle von Präsident Donald Trump nur vorübergehende Auswirkungen auf die Inflation haben würden. Allerdings verbesserten sich die Beschäftigungsbedingungen in diesem Jahr, während geopolitische Spannungen die Ölpreise nach oben trieben.

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Märkte wägen Inflation und politische Risiken ab

Die Bank of America hob zudem neue Fed-Prognosen hervor, die zeigen, dass mehrere Beamte höhere Zinsen auch ohne einen stärkeren Arbeitsmarkt unterstützen. Daher gaben die Analysten ihre frühere Annahme auf, dass strengere Beschäftigungsbedingungen vor weiteren Zinserhöhungen notwendig seien.

Die Finanzmärkte haben bereits begonnen, sich an diese Möglichkeit anzupassen. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe stieg am Montag auf 4,497 %. Unterdessen beobachten Investoren weiterhin genau die Inflationsdaten. Der bevorstehende Bericht über persönliche Konsumausgaben erscheint am 24. Juni und könnte die Erwartungen für zukünftige Fed-Entscheidungen prägen.

Dennoch erwartet nicht jeder, dass die Fed handelt. Der Alpine Macro-Stratege Chen Zhao argumentierte, dass der Inflationsdruck später in diesem Jahr nachlassen könnte, wenn die vorübergehenden Schocks nachlassen. „Das Fazit ist, dass obwohl die Hälfte der stimmberechtigten Mitglieder der Fed ihre Absicht signalisiert, die Zinsen zu erhöhen, die Wahrscheinlichkeit einer tatsächlichen Straffung weiterhin sehr gering bleibt“, schrieb Zhao.

Prognosemärkte zeigen Unsicherheit. Kalshi-Daten geben eine 76%ige Wahrscheinlichkeit für eine Pause im Juli und eine 25%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung zu. Ähnlich deuten CME-FedWatch-Daten darauf hin, dass die politischen Entscheidungsträger die Zinsen im Juli wahrscheinlich stabil halten werden, obwohl Händler zunehmend mit einer möglichen Bewegung im September rechnen.

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