Bank of America predice tres subidas de tipos de la Fed mientras la inflación persiste

• Bank of America cambia la perspectiva y ahora la Fed subirá los tipos tres veces en el ciclo de 2026.
• Los datos sólidos y la persistente inflación empujan a los mercados a replantearse la dirección de los tipos de interés.
• Los inversores se dividirán a medida que suben los rendimientos de los bonos, pero los precios de los mercados siguen haciendo una pausa probable de la Fed en julio.

Walter Bloomberg dijo en X que Bank of America ahora espera que la Reserva Federal suba los tipos de interés tres veces este año, un cambio significativo respecto a su visión anterior de que los tipos se mantendrían sin cambios. El banco afirmó que los datos económicos más sólidos, la inflación persistente y los recientes comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, llevaron a la previsión revisada.

Bank of America espera que la Fed suba los tipos en un cuarto de punto porcentual en septiembre, octubre y diciembre. Si se producen esas subidas, el tipo de referencia subiría entre el 4,25% y el 4,5%, desde el rango actual del 3,5% al 3,75%.

Por qué Bank of America cambió su previsión

En una nota publicada el lunes, Bank of America señaló la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de la semana pasada como un punto de inflexión importante. La mitad de los responsables políticos proyectó futuras subidas de tipos, lo que llevó a los analistas a reconsiderar su perspectiva. Además, los comentarios recientes de Kevin Warsh señalaron una postura más dura frente a la inflación de lo que muchos inversores esperaban.

La Fed mantuvo los tipos de interés sin cambios durante su última reunión. Sin embargo, Bank of America espera que los responsables mantengan esa postura el mes que viene antes de comenzar a subir los tipos en septiembre.

El banco señaló que las condiciones económicas han cambiado significativamente desde finales de 2025. En ese momento, los responsables políticos bajaron las tasas a medida que los datos del mercado laboral se debilitaban. También creían que los aranceles del presidente Donald Trump solo tendrían efectos temporales sobre la inflación. Sin embargo, las condiciones de empleo mejoraron este año mientras que las tensiones geopolíticas empujaron los precios del petróleo al alza.

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Los mercados valoran la inflación y los riesgos de política

Bank of America también destacó nuevas proyecciones de la Fed que muestran que varios funcionarios apoyan tipos más altos incluso sin un mercado laboral más fuerte. Por ello, los analistas abandonaron su suposición anterior de que serían necesarias condiciones laborales más estrictas antes de nuevas subidas.

Los mercados financieros ya han empezado a ajustarse a esa posibilidad. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió hasta el 4,497% el lunes. Mientras tanto, los inversores siguen observando de cerca los datos de inflación. El próximo informe sobre Gastos de Consumo Personal llegará el 24 de junio y podría influir en las expectativas para futuras decisiones de la Fed.

Aun así, no todo el mundo espera que la Fed actúe. El estratega macroeconómico de Alpine, Chen Zhao, argumentó que las presiones inflacionarias podrían aliviarse más adelante este año a medida que los shocks temporales se disipen. «La conclusión es que, aunque la mitad de los miembros con derecho a voto de la Fed puedan estar señalando su intención de subir los tipos, las probabilidades de un ajuste real siguen siendo muy bajas», escribió Zhao.

Los mercados de predicción muestran incertidumbre. Los datos de Kalshi asignan un 76% de probabilidad de una pausa en julio y un 25% de probabilidad de una subida de tipos. De manera similar, los datos de FedWatch de CME sugieren que los responsables políticos probablemente mantendrán los tipos estables en julio, aunque los operadores esperan cada vez más un posible movimiento en septiembre.

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