- Eine Marktorder über 37.000 US-Dollar brachte XRP bei Gemini bei geringer Liquidität kurzzeitig auf 50 US-Dollar.
- Banken können XRP nicht auf Abruf nutzen und müssen selbst vorfinanzierte, dedizierte Liquiditätspools halten.
- Eine Überweisung von 200 Milliarden Dollar zu 20 Dollar pro XRP würde 16 % des gesamten umlaufenden Angebots auf einmal verbrauchen.
Im August 2023 druckte XRP kurzzeitig 50 Dollar auf Gemini. Die Krypto-Community lachte es als Datenfehler ab. Computeringenieur und XRP-Analyst CharuSan sagt, dass die lachenden Menschen die wichtigste Liquiditätslektion in der Geschichte von XRP verpasst haben.
„Es war kein Fehler. Es war ein zu 100 % reales Marktereignis und ein perfektes Beispiel für katastrophale Verrutschung.“
Die Mechanik war einfach. XRP war gerade wieder bei Gemini gelistet worden, und das Bestellbuch war fast leer. Ein einzelner Marktkaufauftrag fegte jeden verfügbaren Verkaufsauftrag in Sekunden durch und setzte sich fort, bis er auf einen abtrünnigen Verkaufsauftrag bei 50 Dollar traf. Das Gesamtvolumen, das erforderlich war, um den Preis von seinem normalen Handelsbereich auf 50 US-Dollar zu bewegen, betrug nur 37.000 US-Dollar.
Skaliert man das auf eine Banküberweisung, bricht das System zusammen
CharuSans Argument dreht sich nicht um diese eine Kerze. Es geht darum, was diese Kerze offenbart, wenn man sie auf institutionelle Volumina skaliert.
Wenn 37.000 Dollar in einem dünnen Bestellbuch katastrophale Verschiebung auf 50 $ verursachen, was passiert, wenn eine große Bank eine multimilliardenschwere grenzüberschreitende Überweisung mit XRP On-Demand initiiert?
Das Bestellbuch kann das Volumen nicht aufnehmen, und der Preis steigt sofort und unkontrolliert in die Höhe. Die Übertragung scheitert entweder vollständig oder wird zu einem Preis ausgeglichen, der so weit vom beabsichtigten Satz entfernt ist, dass sie betrieblich nutzlos wird.
Seine Schlussfolgerung war, dass Banken XRP nicht als passive Plug-and-Play-Nutzer von On-Demand-Liquidität nutzen können. Sie müssen vorfinanziertes, gesperrtes XRP in eigenen Liquiditätspools halten, bevor eine größere Übertragung beginnt. Die Zwilling-Kerze ist keine Fußnote. Es ist ein mathematischer Beweis dafür, was passiert, wenn tiefe Liquidität fehlt.
Die Angebots- und Preisberechnung
CharuSan erweiterte das Argument mit einer angebotsbasierten Berechnung. Eine grenzüberschreitende Überweisung von 200 Milliarden Dollar zu einem XRP-Preis von 20 Dollar würde 10 Milliarden Token erfordern. Mit etwa 61 Milliarden XRP im Umlauf würde diese einzelne Übertragung etwa 16 % aller verfügbaren Token verbrauchen.
Skaliert auf Tausende von Banken, die gleichzeitige Überweisungen durchführen, würde das System bei niedrigen Preisen vor einem strukturellen Engpass stoßen.
Bei 300 US-Dollar pro XRP erfordert dieselbe 200-Milliarden-Dollar-Übertragung etwa 667 Millionen Token, ein Volumen, das das Netzwerk ohne systemische Störungen aufnehmen könnte.
CharuSans Argument ist funktional und nicht spekulativ. Damit XRP als globale Abwicklungsschicht im großen Maßstab funktionieren kann, müsste der Tokenpreis hoch genug sein, sodass große Dollarvolumina sich bewegen können, ohne einen unverhältnismäßig großen Anteil am verfügbaren Angebot zu verbrauchen und denselben Slippage auszulösen, den die Gemini-Kerze in Miniatur gezeigt hat.
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