- Uma ordem de mercado de $37.000 levou brevemente o XRP para $50 na Gemini em meio à liquidez reduzida.
- Os bancos não podem usar XRP sob demanda e devem manter reservas de liquidez dedicadas pré-financiadas por conta própria.
- Uma transferência de $200 bilhões por XRP consumiria 16% de todo o fornecimento circulante de uma só vez.
Em agosto de 2023, a XRP publicou brevemente $50 no Gemini. A comunidade cripto zombou dizendo que era um erro de dados. O engenheiro de computação e analista de XRP CharuSan diz que as pessoas que riam perderam a lição mais importante de liquidez na história do XRP.
“Não foi um bug. Foi um evento 100% real de mercado e um exemplo perfeito de um atraso catastrófico.”
A mecânica era simples. O XRP tinha acabado de ser relistado no Gemini, e o livro de pedidos estava quase vazio. Uma única ordem de compra de mercado varreu todas as ordens de venda disponíveis em segundos e continuou até atingir uma ordem de venda descontrolada que estava em $50. O volume total necessário para mover o preço do intervalo normal de negociação para $50 foi de apenas $37.000.
Escale isso para uma transferência bancária, e o sistema colapsa
O argumento de CharuSan não é sobre aquela vela específica. Trata-se do que essa vela revela quando você a escala para volumes institucionais.
Se $37.000 em um carteiro de pedidos fraco causam um deslizamento catastrófico para $50, o que acontece quando um grande banco inicia uma transferência transfronteiriça de bilhões de dólares usando XRP on-demand?
O livro de pedidos não consegue absorver o volume, e o preço dispara instantaneamente e de forma incontrolável. A transferência ou falha completamente ou se fixa a um preço tão diferente da taxa pretendida que se torna operacionalmente inútil.
Sua conclusão foi que os bancos não podem usar o XRP como usuários passivos plug-and-play da Liquidez Sob Demanda. Eles devem manter XRP pré-financiado e bloqueado em pools de liquidez dedicados sob sua própria gestão antes que qualquer grande transferência comece. A vela de Gêmeos não é uma nota de rodapé. É uma prova matemática do que acontece quando a liquidez profunda está ausente.
O Cálculo de Oferta e Preço
CharuSan ampliou o argumento com um cálculo baseado na oferta. Uma transferência transfronteiriça de $200 bilhões a um preço XRP de $20 exigiria 10 bilhões de tokens. Com aproximadamente 61 bilhões de XRP em oferta circulante, essa única transferência consumiria cerca de 16% de todos os tokens disponíveis.
Escalado por milhares de bancos realizando transferências simultâneas, o sistema enfrentaria um gargalo estrutural em baixos preços.
A $300 por XRP, a mesma transferência de $200 bilhões requer aproximadamente 667 milhões de tokens, um volume que a rede poderia absorver sem interrupções sistêmicas.
O argumento de CharuSan é funcional, não especulativo. Para que o XRP opere como uma camada global de liquidação em larga escala, o preço do token precisaria ser alto o suficiente para que grandes volumes em dólares possam se mover sem consumir uma fatia desproporcional da oferta disponível e desencadear o mesmo deslizamento que a vela Gemini demonstrou em miniatura.
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