- CZ afirma que las OPVs se moverán en cadena a medida que las acciones tokenizadas ganen tracción.
- Las acciones on-chain ofrecerán negociación 24/7, acceso fraccionado y liquidación más rápida.
- Las leyes de valores siguen vigentes, mientras que la liquidez y los derechos de los inversores siguen siendo obstáculos clave.
El fundador de Binance, Changpeng Zhao (CZ), dice que el futuro de las cotizaciones de acciones puede no quedarse en Wall Street. En una publicación en X, dijo: «Las OPVs avanzarán en cadena». El comentario de CZ llega mientras las OPVs en cadena ya funcionan sobre infraestructuras reguladas y activas.
Qué significa «on-chain» para las OPVs
Una OPV, o Oferta Pública Inicial, es cuando una empresa vende por primera vez acciones al público. Normalmente, esto ocurre a través de bancos, bolsas y procesos con mucho papeleo. «On-chain» significa usar tecnología blockchain en su lugar. Así, las acciones se convierten en tokens digitales que pueden ser rastreados, negociados y liquidados automáticamente.
Tres cosas cambian para los inversores y una no. Primero, el acceso.
Una oferta tokenizada puede abrirse a compradores minoristas desde el primer día, mientras que las asignaciones tradicionales siguen pasando por instituciones y clientes acreditados. Eso significa que los inversores habituales entran antes en lugar de esperar a que las acciones lleguen a los mercados públicos.
Segundo, el tiempo. Los locales tokenizados ofrecen cotizaciones las 24 horas, así que un anuncio ya no espera a que se abra la campana. El trading ya no se limitaría al horario de mercado entre semana.
Tercero, el tamaño. Las acciones se dividen nativamente en pequeñas fracciones, así que los inversores compran pequeñas porciones de acciones caras en lugar de tener que permitirse una acción completa.
Los costes también podrían bajar. Actualmente, los suscriptores, abogados y auditores se llevan una parte de cada listado tradicional, y la automatización elimina parte de esa cadena.
Lo que no cambia
Tokenizar una acción no evita la legislación de valores. En enero, la SEC dijo que tokenizar una acción deja intactas las obligaciones de registro y divulgación. En otras palabras, una empresa sigue teniendo que seguir las mismas normas sobre la declaración de sus finanzas y el registro de la oferta. El hecho de que esté en una blockchain no hace que esos requisitos desaparezcan.
También está la cuestión de qué poseen realmente los inversores. Algunos productos tokenizados solo registran el precio de una acción sin otorgar al titular derechos reales de accionista, como el poder de voto. Esa distinción es importante y depende de la letra pequeña de cada producto específico.
Señales de que el cambio ya está comenzando
Las acciones tokenizadas ahora tienen alrededor de 2.900 millones de dólares en valor on-chain, según el rastreador de datos rwa.xyz, un aumento de aproximadamente un 14% en el último mes. La firma de investigación Grayscale nombra a BNB Chain entre las principales cadenas en acciones tokenizadas.
Las finanzas tradicionales también están avanzando. La Bolsa de Nueva York presentó una norma en abril que entró en vigor de inmediato, permitiendo que versiones tokenizadas de acciones de gran capitalización coticélen junto con acciones convencionales, con la liquidación al día siguiente. Eso es más rápido que el proceso estándar de liquidación de varios días, aunque no es la liquidación instantánea que algunos defensores de las criptomonedas imaginan.
La pregunta abierta: Liquidez
Incluso con operaciones las 24 horas, un listado tokenizado necesita suficientes compradores y vendedores para funcionar correctamente. Un listado tokenizado puede operar las 24 horas, pero los libros de órdenes escasos siguen suponiendo un riesgo, lo que significa que un mercado que técnicamente está siempre abierto no garantiza que siempre haya alguien al otro lado de tu operación.
En última instancia, la idea de CZ ya está tomando forma. Los reguladores aún no han aprobado las OPVs a gran escala en cadena y siguen existiendo cuestiones legales sobre la propiedad. Pero la nueva norma de la NYSE, la OPV piloto europea y miles de millones ya invertidos en acciones tokenizadas sugieren que el cambio ya está en marcha.
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