CZ заявляет, что IPO перейдут на блокчейн по мере расширения токенизированных листингов

• CZ заявляет, что IPO будут перемещаться на блокчейне по мере набора популярности токенизированных акций.
• Он-чейн-акции обеспечат круглосуточную торговлю, дробный доступ и более быстрый расчет.
• Законы о ценных бумагах по-прежнему действуют, в то время как ликвидность и права инвесторов остаются ключевыми препятствиями.

Основатель Binance Чанпэн Чжао (CZ) говорит, что будущее листинга акций может не остаться на Уолл-стрит. В посте на X он сказал: «IPO будут двигаться по цепочке». Комментарий CZ появился на фоне уже существующих IPO на реальной, регулируемой инфраструктуре.

Что означает «он-чейн» для IPO

IPO, или первичное публичное размещение акций, — это когда компания впервые продаёт акции публике. Обычно это происходит через банки, биржи и процессы, насыщенные бумажной волокитой. «Ончейн» означает использование технологии блокчейн. Таким образом, акции становятся цифровыми токенами, которые можно автоматически отслеживать, торговать и рассчитывать.

Для инвесторов меняются три вещи, и одна — нет. Во-первых, доступ.

Токенизированное предложение может открыть для розничных покупателей с первого дня, в то время как традиционные распределения по-прежнему проходят через институты и аккредитованных клиентов. Это означает, что обычные инвесторы приходят заранее, а не ждут, пока акции попадут на публичные рынки.

Во-вторых, тайминг. Токенизированные площадки котируются круглосуточно, поэтому листинг больше не ждёт открытия. Торговля больше не ограничивается только рабочими днями рынка.

В-третьих, размер. Акции нативно делятся на небольшие доли, поэтому инвесторы покупают крошечные куски дорогих акций вместо того, чтобы позволить себе полную акцию.

Расходы тоже могут снизиться. Андеррайтеры, юристы и аудиторы сейчас берут долю с каждого традиционного листинга, а автоматизация убирает часть этой цепочки.

Что не меняется

Токенизация акции не обойдёт законы о ценных бумагах. В январе SEC заявила, что токенизация акции оставляет неизменными обязанности по регистрации и раскрытию информации. Другими словами, компания всё равно должна соблюдать те же правила отчёта о финансах и регистрации предложения. То, что акция размещена на блокчейне, не означает, что эти требования исчезают.

Также возникает вопрос, чем именно на самом деле владеют инвесторы. Некоторые токенизированные продукты отслеживают только цену акции, не предоставляя держателю реальных прав акционеров, таких как право голоса. Это различие имеет значение и зависит от мелкого шрифта каждого конкретного продукта.

Признаки того, что сдвиг уже начинается

Токенизированные акции сейчас имеют около $2,9 миллиарда в стоимости в блокчейне, согласно данным отслеживающего rwa.xyz, что примерно на 14% больше за последний месяц. Исследовательская компания Grayscale называет BNB Chain одной из ведущих сечек токенизированных акций.

Традиционные финансы тоже движутся. Нью-Йоркская фондовая биржа представила в апреле правило, которое вступило в силу немедленно, позволяющее токенизированным версиям крупных акций торговаться наряду с обычными акциями, а расчеты происходит на следующий день. Это быстрее, чем стандартный многодневный процесс расчёта, хотя и не тот мгновенный расчет, который представляют некоторые защитники криптовалют.

Открытый вопрос: ликвидность

Даже при круглосуточной торговле токенизированный листинг требует достаточного количества покупателей и продавцов для нормальной работы. Токенизированный листинг может торгироваться круглосуточно, но тонкие книги ордеров всё равно представляют риск, то есть рынок, который технически всегда открыт, не гарантирует, что на другой стороне сделки всегда есть кто-то.

В конечном итоге идея CZ уже набирает форму. Регуляторы до сих пор не одобрили крупномасштабные онлайн-IPO, и юридические вопросы относительно владения остаются. Но новое правило NYSE, пилотное IPO в Европе и миллиарды, уже вложенные в токенизированные акции, свидетельствуют о том, что сдвиг уже начался.

Связанно: CZ заявляет, что токенизация может привести к круглосуточному развитию глобальных рынков в блокчейне: на что стоит следить трейдерам