CZ Mengatakan IPO Akan Bergerak On-Chain Seiring Ekspansi Listing Tokenisasi

• CZ mengatakan IPO akan bergerak on-chain seiring saham tokenisasi mulai mendapat perhatian.
• Saham on-chain akan menawarkan trading 24/7, akses fraksional, dan penyelesaian yang lebih cepat.
• Undang-undang sekuritas masih berlaku, sementara likuiditas dan hak investor tetap menjadi hambatan utama.

Pendiri Binance Changpeng Zhao (CZ) mengatakan masa depan pencatatan saham mungkin tidak akan tetap di Wall Street. Dalam sebuah posting di X, ia mengatakan, “IPO akan bergerak secara berantai”. Komentar CZ muncul saat IPO on-chain sudah berjalan di infrastruktur yang hidup dan diatur.

Apa Arti “On-Chain” untuk IPO

IPO, atau Penawaran Umum Permulaan, adalah ketika sebuah perusahaan pertama kali menjual saham kepada publik. Biasanya, hal ini terjadi melalui bank, bursa, dan proses yang banyak dokumen. “On-chain” berarti menggunakan teknologi blockchain. Jadi saham menjadi token digital yang dapat dilacak, diperdagangkan, dan diselesaikan secara otomatis.

Ada tiga hal yang berubah bagi investor, dan satu tidak. Pertama, akses.

Penawaran yang ditokenisasi dapat dibuka untuk pembeli ritel sejak hari pertama, sementara alokasi tradisional masih melalui institusi dan klien terakreditasi. Artinya, investor reguler masuk lebih awal daripada menunggu saham masuk ke pasar publik.

Kedua, waktu. Tempat yang ditokenisasi akan mengutip 24 jam, jadi sebuah listing tidak lagi menunggu bel pembukaan. Perdagangan tidak lagi terbatas pada jam pasar hari kerja.

Ketiga, ukuran. Saham terbagi secara native menjadi fraksi kecil, sehingga investor membeli potongan kecil saham mahal daripada harus membeli saham penuh.

Biaya juga bisa turun. Underwriter, pengacara, dan auditor saat ini mengambil bagian dari setiap listing tradisional, dan otomatisasi menghilangkan sebagian dari rantai tersebut.

Apa yang Tidak Berubah

Tokenisasi saham tidak menghindari hukum sekuritas. Pada bulan Januari, SEC mengatakan bahwa tokenisasi saham tetap mempertahankan kewajiban pendaftaran dan pengungkapan. Dengan kata lain, sebuah perusahaan tetap harus mengikuti aturan yang sama terkait pelaporan keuangan dan pendaftaran penawaran. Hanya karena saham berada di blockchain bukan berarti persyaratan tersebut hilang.

Ada juga pertanyaan tentang apa yang sebenarnya dimiliki investor. Beberapa produk yang ditokenisasi hanya melacak harga saham tanpa memberikan hak nyata kepada pemegangnya, seperti hak suara. Perbedaan itu penting, dan tergantung pada ketentuan kecil dari setiap produk spesifik.

Tanda-tanda bahwa pergeseran sudah dimulai

Saham tokenisasi kini memegang sekitar $2,9 miliar dalam nilai on-chain, menurut data tracker rwa.xyz, naik sekitar 14% dalam sebulan terakhir. Firma riset Grayscale menyebut BNB Chain sebagai salah satu rantai terkemuka untuk saham tokenisasi.

Keuangan tradisional juga sedang bergerak. Bursa Saham New York mengajukan aturan pada bulan April yang langsung berlaku, memungkinkan versi tokenisasi dari saham berkapitalisasi besar untuk diperdagangkan bersamaan dengan saham konvensional, dengan penyelesaian dilakukan keesokan harinya. Itu lebih cepat daripada proses penyelesaian multi-hari standar, meskipun bukan penyelesaian instan seperti yang dibayangkan beberapa pendukung kripto.

Pertanyaan Terbuka: Likuiditas

Bahkan dengan trading 24 jam, listing yang ditokenisasi membutuhkan cukup banyak pembeli dan penjual agar berfungsi dengan baik. Listing yang ditokenisasi bisa diperdagangkan sepanjang waktu, namun buku order tipis tetap berisiko, artinya pasar yang secara teknis selalu terbuka tidak menjamin selalu ada seseorang di sisi lain perdagangan Anda.

Pada akhirnya, ide CZ sudah mulai terbentuk. Regulator masih belum menyetujui IPO on-chain skala besar, dan pertanyaan hukum seputar kepemilikan masih ada. Namun aturan baru NYSE, IPO percontohan Eropa, dan miliaran yang sudah diinvestasikan dalam saham tokenisasi menunjukkan bahwa pergeseran sudah berlangsung.

Terkait: CZ Mengatakan Tokenisasi Bisa Membawa Pasar Global 24/7 On-Chain: Hal yang Harus Diperhatikan Trader