- El oro y la plata al contado extienden las pérdidas hasta casi el 4% y 5% mientras el rendimiento de los billetes a 10 años de EE. UU. alcanza un máximo de 19 años.
- Rendimientos más altos y un dólar más fuerte aumentaron el coste de oportunidad de mantener metales preciosos, eliminando 1,2 billones de dólares.
- La pregunta clave ahora es si esto es un cambio de tendencia, una venta masiva de liquidez o un movimiento hacia niveles clave de soporte.
El oro (XAU/USD) y la plata (XAG/USD) están enfrentando una fuerte presión de venta, ya que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. sube hasta un nuevo máximo de 19 años, con los metales preciosos cayendo casi un 4% y un 5%, respectivamente.
La medida también ha eliminado alrededor de 1,2 billones de dólares en valor de mercado combinado de ambos metales, ya que los inversores han rotado hacia bonos generadores de interés. El foco principal ahora es si se trata de una reversión de tendencia más profunda, una venta masiva impulsada por la liquidez o un movimiento hacia niveles clave de soporte.
¿Por qué están cayendo los precios del oro y la plata mientras suben los rendimientos del Tesoro a 10 años de EE. UU.?
El 28 de septiembre de 2026, los precios del oro y la plata sufrieron una intensa presión de venta, ya que el oro al contado cayó aproximadamente un 4% hasta los 4.120-4.156 dólares por onza, desde aproximadamente 4.285 dólares, mientras que la plata cayó alrededor de un 5% hasta el nivel de 61 dólares, desde aproximadamente 64,30 dólares. El principal catalizador es el aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que subió a alrededor del 5,24-5,25% el 28 de septiembre, el nivel más alto en unos 19 años, desde aproximadamente 2007.
Mayores rendimientos aumentan el coste de oportunidad de mantener activos no rentables como el oro y la plata. Los rendimientos reales, ajustados por inflación, también alcanzaron máximos plurianuales o de 18 años alrededor del 2,85%, lo que contribuye a este impacto. Mayores rendimientos y expectativas de tipos de interés también reforzaron el dólar estadounidense, haciendo que los metales denominados en dólares sean menos atractivos para los poseedores de otras monedas y añadiendo más vientos en contra.
¿Puede el oro recuperarse a medida que suben los rendimientos del Tesoro?
Cuanto más altos sean los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, mayor será la presión sobre el oro, y mientras el rendimiento a 10 años se mantenga alto, alrededor del 5,24-5,25%, el viento en contra fundamental seguirá siendo. Un aumento continuo de los rendimientos o una fijación adicional de precios agresivos por parte de la Fed favorecerían una mayor baja.
Sin embargo, la fuerte caída del 28 de septiembre ha llevado los precios a condiciones de sobreventa en plazos más cortos, haciendo posible una recuperación técnica si los rendimientos se estabilizan, el dólar se debilita o los compradores intervienen.
El soporte inmediato es de 4110-4.120 dólares, seguido de 4.100-4.055 y 4.040-4.000 dólares, mientras que la resistencia inmediata es de 4.155-4.160 dólares, seguida de 4.180-4.200 y 4.220-4.250 dólares. Un rompimiento por encima de 4.300-4.315 dólares indicaría un repunte más significativo.
¿Está la plata enfrentando una caída más profunda tras la caída del 5%?
El doble papel de la plata como metal monetario e industrial la hace más susceptible a flujos de inversión, restricciones de liquidez y cambios de crecimiento y tipos de interés que el oro. Actualmente, el metal cotiza por debajo de sus medias móviles de 50, 100 y 200 días, manteniendo altas las perspectivas a corto plazo de nuevos riesgos a la baja. El soporte inmediato es de 60,00-60,40 $ / 60,84 $, seguido de 59,35-58,00 $, 57,27 y 55 $.
Mientras tanto, la pérdida reportada de 1,2 toneladas en capitalización bursátil combinada es en gran medida un reinicio de valoración, más que una oleada de liquidaciones físicas forzadas. Pero podría impulsar más ventas mediante salidas de ETF, ajustes de márgenes de futuros y reducción de riesgos relacionada. Podría limitarse una caída adicional si los rendimientos se estabilizan o se produce un rebote técnico desde la zona de 60 dólares, pero el fallo de los soportes clave añadiría un riesgo adicional de liquidación.
¿Qué deberían vigilar a continuación los operadores de oro y plata?
Los operadores de oro y plata deberían estar atentos a los rendimientos del Tesoro y al dólar estadounidense tras la caída del 28 de septiembre. Una caída en los rendimientos del Tesoro, especialmente en los reales, aliviaría la presión sobre el oro y la plata, y nuevas ganancias augurarían positivo para la continuación de los rendimientos más bajos.
expectativas y la evolución de precios de la Fed también serán importantes. Actualmente, los mercados están previendo una probabilidad del 70% de una subida de tipos en el FOMC de octubre, con la inflación PCE, los datos de empleo y los comentarios de la Fed que dictan estas probabilidades.
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